تام لی توضیح می‌دهد چرا اوج‌های بازار آوریل 2026 قوی‌تر از اوج ژانویه است

نکات کلیدی

• در 15 آوریل، شاخص S&P 500 به 7,022.95 رسید و رکورد 28 ژانویه خود را شکست، در حالی که نزدک به اوج قیمت بی‌سابقه 24,016 دست یافت
• تام لی ادعا می‌کند بازار ایالات متحده قیمت‌های بالای نفت را مؤثرتر از همتایان جهانی جذب می‌کند، با وجود اینکه نفت خام از 100 دلار به ازای هر بشکه پس از اختلالات تنگه هرمز فراتر رفته است
• هزینه‌های دفاعی ماهانه که به 30 میلیارد دلار نزدیک می‌شود، سود شرکت‌ها را تقویت کرده و در میان تنش‌های ایالات متحده و ایران، حمایت اقتصادی ارائه می‌دهد
• الگوهای تاریخی نشان می‌دهد که افزایش ناگهانی قیمت نفت ممکن است اثرات تورمی ملایم‌تری نسبت به ترس‌های فعلی بازار ایجاد کند، به گفته لی
• سرمایه‌گذاران نهادی با پول نقد سنگین با فشار برای ورود به بازارها در سطوح رکورد روبرو هستند و تقاضای جدیدی ایجاد می‌کنند — لی بر پیش‌بینی 7,300 واحدی خود برای S&P 500 پایبند است

هر دو شاخص S&P 500 و نزدک این هفته رکوردهای تازه تمام دوران را ثبت کردند و از کاهش‌های مرتبط با تشدید تنش‌های ایالات متحده و ایران که از اواخر ژانویه بر احساسات سرمایه‌گذاران سنگینی کرده بود، بهبود یافتند. شاخص S&P 500 در 15 آوریل معاملات را در 7,022.95 به پایان رساند و از معیار قبلی خود در 28 ژانویه پیشی گرفت. در همین حال، نزدک در 24,016 به پایان رسید و نقطه عطف تاریخی خود را ثبت کرد.

بنیان‌گذار Fundstrat، تام لی، به برنامه Closing Bell شبکه CNBC پیوست تا دیدگاه خود را مبنی بر اینکه شرایط فعلی بازار اساساً قوی‌تر از شرایط موجود در اوج‌های اولیه سال 2026 است، مطرح کند. او سه دلیل متمایز در حمایت از این موضع ارائه داد.

استدلال آغازین لی بر قیمت‌های نفت متمرکز بود. قیمت‌های نفت خام پس از اختلالات در حمل و نقل دریایی از طریق تنگه هرمز، از آستانه 100 دلار عبور کردند. لی در حالی که این چالش را به رسمیت شناخت، تأکید کرد که بازارهای آمریکا این وضعیت را موفق‌تر از همتایان بین‌المللی پشت سر می‌گذارند.

قیمت‌های نفت خام با پیش‌بینی فعالان بازار مبنی بر حل و فصل دیپلماتیک احتمالی بین واشنگتن و تهران، تا حدی از سطوح اوج عقب‌نشینی کردند.

قدرت سودآوری ادامه دارد

دلیل دوم لی بر عملکرد مالی شرکت‌ها تأکید داشت. او مشاهده کرد که سودآوری شرکت‌ها در طول دوره درگیری، حرکت رو به جلو را حفظ کرده است و نشان می‌دهد که وضعیت ژئوپلیتیکی در واقع محرک اقتصادی به جای مانع برای کسب‌وکارهای آمریکایی فراهم کرده است.

هزینه‌های بخش دفاع نقش محوری در این پویایی ایفا می‌کنند. لی برجسته کرد که هزینه‌های دفاعی ماهانه در حال حاضر در حدود 30 میلیارد دلار است، با سناریوهایی که نشان‌دهنده گسترش احتمالی به 60 میلیارد دلار است. این وجوه مستقیماً از طریق اقتصاد داخلی در گردش هستند.

او تضادی با هزینه‌های مرتبط با نفت ترسیم کرد و تخمین زد که مصرف‌کنندگان آمریکایی به طور جمعی حدود 12 میلیارد دلار هزینه‌های انرژی افزایش یافته را ماهانه متحمل می‌شوند — که در مقایسه با ورودی هزینه‌های دفاعی، منفعت اقتصادی خالصی را به همراه دارد.

شرکت‌های بخش فناوری سودهای قوی سه‌ماهه اول سال 2026 را ارائه کرده‌اند و اغلب از پیش‌بینی‌های تحلیلگران فراتر رفته‌اند. این نتایج به اعتبارسنجی سطوح قیمت فعلی نزدک کمک کرده‌اند.

نگرانی‌های تورمی ممکن است اغراق‌آمیز باشد

نکته سوم لی نگرانی‌های گسترده تورمی را به چالش کشید. بسیاری از ناظران بازار هشدار داده‌اند که قیمت‌های سه‌رقمی نفت به افزایش قیمت‌های مصرف‌کننده گسترده‌تر تبدیل خواهد شد. لی دیدگاه مخالفی ارائه داد.

استقرار سرمایه نهادی تسریع می‌شود

در طول اصلاح اخیر بازار، سرمایه نهادی قابل توجهی متعهد نشده باقی ماند زیرا مدیران صندوق موقعیت‌های نقدی را انباشته کردند. با ایجاد رکوردهای جدید توسط شاخص‌های سهام، این سرمایه‌گذاران با فشار فزاینده برای تخصیص ذخایر یا ریسک عملکرد ضعیف‌تر از معیارهای مربوطه خود روبرو هستند.

لی پیش‌بینی پایان سال خود برای S&P 500 را در 7,300 تأیید کرد که نشان‌دهنده پتانسیل افزایش تقریباً 4 درصدی از سطوح فعلی است.

بیت کوین در کنار سایر دارایی‌های دیجیتال به طور سنتی با سهام فناوری در طول فازهای بازار ریسک‌پذیر همبستگی داشته‌اند، در حالی که تحلیل‌های بلاک چین افزایش جریان سرمایه به ابزارهای سرمایه‌گذاری نهادی بیت کوین را در طول هفته‌های اخیر نشان می‌دهند.

این مطلب با عنوان تام لی توضیح می‌دهد چرا اوج‌های بازار آوریل 2026 قوی‌تر از اوج ژانویه است، ابتدا در Blockonomi منتشر شد.