آیا سهام تسلا (TSLA) قبل از اعلام درآمد چهارشنبه ارزش خرید دارد؟

خلاصه

• تسلا گزارش درآمد سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ را در ۲۲ آوریل پس از بسته شدن بازار منتشر می‌کند
• تحویل‌های سه‌ماهه اول به ۳۵۸,۰۲۳ خودرو رسید که کمتر از برآورد ~۳۷۰,۰۰۰ بود
• وال استریت انتظار EPS معادل ۰.۳۷ دلار با درآمد ۲۲.۷۱ میلیارد دلار دارد؛ مدل‌های محتاطانه پیش‌بینی سود و زیان منفی ۲۰.۶ درصدی را پیش‌بینی می‌کنند
• راهنمای هزینه سرمایه‌ای ۲۰۲۶ از ۲۰ میلیارد دلار فراتر می‌رود، با هزینه‌های احتمالی تریلیون‌ها دلاری Terafab که از این رقم مستثنی شده است
• تسلا با نسبت P/E حدود ۳۷۰x معامله می‌شود، ارزش‌گذاری که کاملاً به تحقق جاه‌طلبی‌های خودران و هوش مصنوعی آن بستگی دارد

تسلا قرار است نتایج سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ خود را در ۲۲ آوریل پس از بسته شدن بازار ایالات متحده گزارش دهد. این گزارش در لحظه‌ای پیچیده منتشر می‌شود — سهام رشد کرده است، اما اصول زیربنایی آن داستان متفاوتی را روایت می‌کنند.

Tesla, Inc., TSLA

تحویل‌های سه‌ماهه اول به ۳۵۸,۰۲۳ خودرو رسید که ۱۴ درصد کاهش متوالی و کمتر از اجماع وال استریت حدود ۳۷۰,۰۰۰ بود. به صورت سال به سال، این کاهش ۷ درصدی نسبت به ۳۸۶,۸۱۰ خودرو تحویل شده در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ است.

کمبود تحویل فقط یک عدد نیست. تسلا ۴۰۸,۳۸۶ خودرو در این سه‌ماهه تولید کرد و شکاف تقریباً ۵۰,۰۰۰ واحد را به موجودی انبار اضافه کرد. این نوع اختلاف سوال مستقیمی درباره تقاضا ایجاد می‌کند.

اجماع بازار به دنبال EPS معادل ۰.۳۷ دلار با درآمد ۲۲.۷۱ میلیارد دلار است. برآورد هوشمند Refinitiv محتاطانه‌تر است — EPS معادل ۰.۳۰ دلار با درآمد ۲۱.۵۲ میلیارد دلار — با پیش‌بینی سود و زیان منفی ۲۰.۶ درصد.

حاشیه سود و هزینه سرمایه‌ای در کانون توجه

انتظار می‌رود حاشیه سود ناخالص بین ۱۷ درصد و ۱۸ درصد باشد. اگر زیر ۱۷ درصد چاپ شود، داستان سودآوری سخت‌تر به هم متصل می‌شود، به ویژه با رقابت مداوم قیمت در چین و فشارهای هزینه مواد خام که هنوز وجود دارد.

هزینه سرمایه‌ای عدد دیگری است که سرمایه‌گذاران از نزدیک دنبال خواهند کرد. راهنمای هزینه سرمایه‌ای تسلا در سال ۲۰۲۶ از ۲۰ میلیارد دلار فراتر رفته است که از تقریباً ۸.۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ افزایش یافته است. این شامل کارخانه‌های جدید و زیرساخت محاسباتی هوش مصنوعی می‌شود.

اما عدد بزرگ‌تری در کمین است. Terafab — مرکز محاسباتی یک ترابایتی هوش مصنوعی برنامه‌ریزی شده تسلا — از آن رقم ۲۰ میلیارد دلاری مستثنی شده است. رویترز و بلومبرگ گزارش داده‌اند که تیم ماسک قبلاً با تامین‌کنندگان متعدد تماس گرفته است که نشان می‌دهد این پروژه از مرحله مفهومی فراتر رفته است. اگر به طور کامل ساخته شود، Terafab می‌تواند تریلیون‌های دلار هزینه داشته باشد.

این مسیر طولانی زیادی برای تامین مالی از یک کسب‌وکار خودرو تحت فشار حاشیه سود است.

سوال خودمختاری

تماس درآمد احتمالاً بر اساس جدول زمانی خودمختاری زنده یا مرده خواهد بود. سرمایه‌گذاران خواهان راهنمای به‌روز شده در مورد راه‌اندازی تجاری Robotaxi، داده‌های نرخ پذیرش FSD و اقتصاد واحد Optimus هستند.

ماسک هفته گذشته تایید کرد که تسلا تراشه خودران نسل بعدی AI5 خود را نهایی کرده است. او همچنین اظهار داشت که تراشه موجود AI4 به اندازه کافی قابلیت دارد که نرم‌افزار خودران کامل از معیارهای ایمنی انسان بهتر عمل کند. سهام تسلا بیش از ۷ درصد با آن اعلامیه جهش کرد.

Cybercab — خودروی خودران ساخته شده مخصوص تسلا — هنوز انتظار می‌رود امسال به بازار عرضه شود. نحوه چارچوب‌بندی مدیریت از افزایش تولید آن در تماس مهم خواهد بود.

احساسات تحلیلگران در ۳۰ رتبه‌بندی ۱۳ خرید، ۱۱ نگهداری و ۶ فروش است. اجماع نگهداری است، با تردید بیشتر فروش نسبت به معمول برای سهام با سرمایه بزرگ.

در ارزش‌گذاری، تسلا با تقریباً ۳۶۴ برابر سود و زیان معامله می‌شود — حدود ۳۵ برابر مرسدس و ۵۲ برابر فولکس‌واگن. این حق بیمه بر اساس تز هوش مصنوعی فیزیکی ساخته شده است، نه کسب‌وکار خودرو.

تسلا هفته گذشته از کانال نزولی چند ماهه خارج شد و حدود ۳۹۵ تا ۴۰۰ دلار معامله می‌شود. میانگین متحرک ۱۰۰ روزه همچنان در منفی ۱۳.۲۱ درصد نزولی باقی می‌ماند، به این معنی که روند گسترده‌تر هنوز تغییر نکرده است.

تماس ۲۲ آوریل آزمون واقعی بعدی است که آیا مدیریت می‌تواند جدول زمانی و مالی را به چیزی که بیشتر یک داستان چشم‌انداز بوده است، متصل کند.

پست آیا سهام تسلا (TSLA) قبل از اعلام درآمد چهارشنبه یک خرید است؟ ابتدا در CoinCentral ظاهر شد.