چگونه جاستین ارنست نزدیک به ۴۰۰ میلیون دلار در شرکت‌های نوآفرین داغ سرمایه‌گذاری کرد بدون یک صندوق شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر سنتی

BitcoinWorld

چگونه جاستین ارنست بدون یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر سنتی، نزدیک به ۴۰۰ میلیون دلار در شرکت‌های نوآفرین پرطرفدار سرمایه‌گذاری کرد

سال گذشته، جاستین ارنست یک شکاف اساسی در بازار سرمایه‌گذاری خطرپذیر شناسایی کرد: دفاتر خانوادگی و سرمایه‌گذاران نهادی کوچک‌تر مشتاق حمایت از سریع‌ترین شرکت‌های هوش مصنوعی در حال رشد بودند، اما خود را از جداول سرمایه‌گذاری آن‌ها محروم می‌دیدند. ارنست با بیش از پنج سال تجربه در Playground Global در زمینه سرمایه‌گذاری در فناوری‌های عمیق و رهبری تلاش‌های جمع‌آوری منابع مالی، فرصتی دید تا با استفاده از شبکه گسترده‌ای از سرمایه‌گذاران و بنیان‌گذاران، این شکاف را پر کند.

ساختن پلی بدون صندوق

ارنست به‌جای راه‌اندازی یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر رسمی — فرآیندی که به گفته او می‌تواند ۱۲ تا ۱۸ ماه برای مدیران جدید طول بکشد — از روابط خود استفاده کرد تا سهام شرکت‌های پرآوازه و در مراحل بعدی را تأمین کند. سپس این معاملات فردی را از طریق وسایل نقلیه با هدف خاص (SPV) که به‌عنوان صندوق‌های تک‌معامله‌ای عمل می‌کنند، به گروهی از حدود ۳۰ سرمایه‌گذار نهادی کوچک‌تر ارائه می‌دهد.

در ۱۲ ماه گذشته، شرکت او، Sabertooth VC، نزدیک به ۴۰۰ میلیون دلار در ۱۰ شرکت از جمله Anthropic، Anduril، Databricks، PsiQuantum و SpaceX سرمایه‌گذاری کرده است. هر معامله به‌عنوان یک صندوق جداگانه تلقی می‌شود که معمولاً به‌صورت SPV ساختار یافته، جایی که سرمایه‌گذاران سهامی در وسیله‌ای می‌خرند که مستقیماً مالک سهام است. چک‌ها از ۱۰ میلیون تا ۲۷۵ میلیون دلار متغیرند و به Sabertooth سهام قابل‌توجهی در دورهای تأمین مالی رسمی و تأییدشده توسط شرکت می‌دهد.

شهرت به‌عنوان یک مزیت متمایزکننده

Sabertooth تنها شرکتی نیست که به دفاتر خانوادگی دسترسی به سهام در شرکت‌های نوآفرین پرآوازه را ارائه می‌دهد. با این حال، ارنست به سرعت سرمایه قابل توجهی جمع‌آوری کرده، زیرا در فضایی که گاهی با رویه‌های مشکوک ابری می‌شود، شهرتی برای مشروعیت ساخته است.

«جاستین واقعاً یک سرمایه‌گذار است،» بنجامین واگنر، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری یک دفتر خانوادگی که ثروت ۵۰ نفر را مدیریت می‌کند، گفت. «او قضاوت دارد، تخصص دارد، بسیار فنی است. این واقعاً او را از سازمان‌های دیگری که به نظر من فقط سعی می‌کنند سرمایه را جمع‌آوری کنند، متمایز می‌کند.»

اعتماد واگنر وقتی تقویت شد که سعی کرد مستقیماً در PsiQuantum، یک شرکت نوآفرین محاسبات کوانتومی که آخرین بار با ارزش ۷ میلیارد دلار ارزیابی شده بود، سرمایه‌گذاری کند. مدیر مالی شرکت پیشنهاد کرد که به‌جای آن از طریق Sabertooth سرمایه‌گذاری کند. «پس، اولین باری که او را ملاقات کردم، دانستم که مشروع است،» واگنر گفت. «دسترسی جاستین قطعاً با برخی از این سازمان‌های یک‌شبه متفاوت است.»

این تأیید حیاتی است. در زمانی که شرکت‌های نوآفرین مانند Anthropic و Anduril با SPVهای غیرمجاز مقابله می‌کنند، سرمایه‌گذاری از طریق Sabertooth به شرکای محدود کوچک‌تر آرامش خاطر می‌دهد و می‌دانند پولشان به سرمایه‌گذاری سپرده شده که مستقیماً توسط خود شرکت‌ها بررسی و مورد احترام قرار گرفته است.

از اختلال گفتاری تا هسته شبکه

فراتر از دانش فنی، این فارغ‌التحصیل دانشکده بازرگانی هاروارد مهارت‌های ارتباطی خود را پس از غلبه بر اختلال گفتاری دوران کودکی تقویت کرد. ارنست توانایی خود را در تأمین تخصیص سهام در شرکت‌های فناوری پرطرفدار به شبکه گسترده‌اش نسبت می‌دهد.

«همیشه دریافته‌ام که نوعی قدرت فوق‌العاده من این است که هسته شبکه‌ام باشم، و دوست دارم از آن به شیوه‌ای بسیار استراتژیک استفاده کنم،» او به Bitcoin World گفت.

به‌عنوان مثال، او می‌تواند به‌طور کلی سرمایه سرمایه‌گذاران را برای یک SPV جدید از دفاتر خانوادگی در یک بازه زمانی کوتاه جمع‌آوری کند. «من مجموعه‌ای از LPهای اختصاصی دارم،» گفت. «معمولاً می‌توانم چهار یا پنج یا شش تماس تلفنی برقرار کنم و دقیقاً می‌دانم LPهایم چه تعهدی خواهند داد.»

بازده‌ها و مسیر به سوی یک صندوق سنتی

ارنست به Bitcoin World گفت که فعلاً می‌خواهد به رشد کسب‌وکارش در جمع‌آوری منابع مالی برای شرکت‌های خاص از طرف پایگاه LP اختصاصی‌اش ادامه دهد. با این حال، هدف نهایی او این است که در نهایت یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر سنتی جمع‌آوری کند. این یک کار دشوار است، اما او معتقد است که بازده‌های قوی Sabertooth از طریق این SPVهای یک‌باره، سابقه او را ثابت خواهد کرد — چیزی که سرمایه‌گذاران هنگام تصمیم برای حمایت از یک صندوق جدید بیشتر به آن اهمیت می‌دهند.

او در حال حاضر در مسیر خود است. Sabertooth یک بازده بزرگ از تولیدکننده تراشه Groq داشته که در اواخر سال گذشته توسط Nvidia با ۲۰ میلیارد دلار مجوز گرفت و خریداری شد. در ادامه، عرضه اولیه عمومی بسیار منتظره SpaceX در روز جمعه این هفته و فهرست‌شدن عمومی مورد انتظار Anthropic در اواخر امسال قرار دارند که هر دو آماده‌اند تا سود بیشتری برای سرمایه‌گذاران او به ارمغان بیاورند.

در حالی که SPVها همان اعتبار خیابانی صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر سنتی را ندارند، ارنست مطمئن است که شروع با آن‌ها و کسب شهرت محکم با دفاتر خانوادگی — به‌جای راه‌اندازی یک صندوق سرمایه‌گذاری نوظهور و رقابت مستقیم — حرکت استراتژیک درستی بود.

«می‌خواستم در جریان عمل باشم،» گفت. «فکر می‌کنم این در نهایت یکی از بهترین دوره‌های عمر ما خواهد بود.»

نتیجه‌گیری

رویکرد جاستین ارنست یک جایگزین قابل اجرا برای مدل سرمایه‌گذاری خطرپذیر سنتی را نشان می‌دهد، به‌ویژه برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال دسترسی به شرکت‌های نوآفرین در مرحله آخر با رشد بالا هستند. با تمرکز بر روابط، شفافیت و بازده‌های اثبات‌شده از طریق SPVها، او پلی برای دفاتر خانوادگی و مؤسسات کوچک‌تری که ممکن است در غیر این صورت کنار گذاشته شوند، ساخته است. اینکه آیا این مدل در نهایت منجر به یک صندوق سنتی می‌شود یا نه، باید دید، اما نتایج اولیه او پایه‌ای محکم برای موفقیت بلندمدت را نشان می‌دهد.

سؤالات متداول

سؤال ۱: SPV در سرمایه‌گذاری خطرپذیر چیست؟
وسیله نقلیه با هدف خاص (SPV) یک نهاد حقوقی است که برای یک معامله سرمایه‌گذاری واحد ایجاد می‌شود. این امکان را به چندین سرمایه‌گذار می‌دهد تا سرمایه خود را برای خرید سهام در یک شرکت خاص تجمیع کنند، به‌جای اینکه به یک صندوق گسترده‌تر متعهد شوند. SPVها اغلب برای دادن دسترسی به سرمایه‌گذاران کوچک‌تر به شرکت‌های نوآفرین پرتقاضا استفاده می‌شوند.

سؤال ۲: چرا دفاتر خانوادگی از شرکت‌هایی مانند Sabertooth VC استفاده می‌کنند؟
دفاتر خانوادگی اغلب فاقد روابط مستقیم مورد نیاز برای تأمین تخصیص در شرکت‌های نوآفرین سطح بالا و در مراحل بعدی هستند. شرکت‌هایی مانند Sabertooth VC دسترسی بررسی‌شده، بررسی دقیق و یک واسطه مورد اعتماد ارائه می‌دهند که خطر معاملات غیرمجاز یا غیرمشروع را کاهش می‌دهد.

سؤال ۳: خطرات سرمایه‌گذاری از طریق SPVها چیست؟
SPVها می‌توانند در مقایسه با صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر سنتی هزینه‌های بالاتر، تنوع سبد سهام کمتر و نقدینگی محدودتری داشته باشند. علاوه بر این، برخی SPVها ممکن است بدون تأیید مناسب شرکت فعالیت کنند و منجر به خطرات قانونی یا اعتباری احتمالی شوند. کار با یک شرکت معتبر مانند Sabertooth به کاهش این نگرانی‌ها کمک می‌کند.

این پست چگونه جاستین ارنست بدون یک صندوق سرمایه‌گذاری خطرپذیر سنتی، نزدیک به ۴۰۰ میلیون دلار در شرکت‌های نوآفرین پرطرفدار سرمایه‌گذاری کرد، اولین بار در BitcoinWorld منتشر شد.