سایلور: برنامه اعتبار دیجیتال Strategy نیازمند فروش Bitcoin است

مایکل سایلور، رئیس اجرایی Strategy، از اولین فروش گزارش‌شده ارز دیجیتال بیت کوین توسط این شرکت از سال 2022 دفاع کرده و استدلال می‌کند که توانایی فروش BTC در صورت لزوم، بخش جدایی‌ناپذیر از انتشار محصولات «اعتبار دیجیتال» است. این اظهارات در حالی مطرح می‌شود که Strategy همچنان ارز دیجیتال بیت کوین را نه‌تنها به عنوان یک دارایی خزانه، بلکه به عنوان پشتوانه اوراق بهاداری که برای ایجاد بازده طراحی شده‌اند، معرفی می‌کند.

در یک گزارش ارائه‌شده در 1 ژوئن به کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده، Strategy فروش 32 BTC را افشا کرد—اقدامی که در تضاد با پیام دیرینه عمومی سایلور مبنی بر «هرگز ارز دیجیتال بیت کوین خود را نفروشید» بود. سایلور در صحبت با Cointelegraph در کنفرانس BTC Prague گفت که منطق ساده است: ابزارهای اعتبار دیجیتال تنها در صورتی ارزش خود را حفظ می‌کنند که ناشر بتواند وثیقه و تعهدات خود را مدیریت کند.

نکات کلیدی

• Strategy فروش 32 BTC را در 1 ژوئن افشا کرد که اولین فروش گزارش‌شده BTC از سال 2022 به شمار می‌رود.
• سایلور استدلال می‌کند که «اعتبار دیجیتال» نیازمند توانایی عملی فروش ارز دیجیتال بیت کوین برای پشتیبانی از محصولات مرتبط با اعتبار و سود سهام است.
• او سهام ممتاز STRC استراتژی را به عنوان یک ابزار اعتباری پشتیبانی‌شده توسط ترازنامه ارز دیجیتال بیت کوین شرکت معرفی کرد.
• سایلور بازارهای اعتبار دیجیتال را به عنوان یک «فرصت تریلیون‌دلاری» بالقوه توصیف کرد که شامل اهداف بازده‌ای است که ادعا می‌کند می‌تواند تا 8٪ برسد.
• فشار اخیر بر apxUSD نشان می‌دهد که وثیقه و نقدینگی اعتبار دیجیتال چگونه می‌توانند در زمان نوسانات شدید BTC و دارایی‌های مرتبط تحت فشار قرار گیرند.

چرا Strategy ارز دیجیتال بیت کوین را پس از پیام «هرگز نفروشید» فروخت

گزارش Strategy—که فروش 32 BTC را پوشش می‌دهد—به طور گسترده‌ای قابل توجه بود زیرا پس از سال‌ها تأکید بر نگه‌داری در بیانات سایلور منتشر شد. در اظهارات خود در BTC Prague، سایلور موضوع را در چارچوب نقش ارز دیجیتال بیت کوین در مدل کسب‌وکار Strategy بازتعریف کرد.

او گفت که شرکت‌های خزانه ارز دیجیتال بیت کوین که اوراق بهادار مرتبط با اعتبار منتشر می‌کنند باید توانایی فروش دارایی‌های خود را در صورت نیاز حفظ کنند. در توضیح او، اگر شرکتی متعهد شود که هرگز BTC خود را نفروشد، محصولات اعتباری ناشی از آن انعطاف‌پذیری که سرمایه‌گذاران به آن متکی هستند را از دست می‌دهند—به این معنا که ارزش درک‌شده اوراق بهادار ممکن است کاهش یابد.

تمایزی که سایلور ترسیم کرد برای سرمایه‌گذارانی که سعی در درک ساختار ریسک ابزارهای اعتباری پشتیبانی‌شده توسط ارز دیجیتال بیت کوین دارند اهمیت دارد. برای دارندگان اوراق بهادار پشتیبانی‌شده توسط خزانه، سؤال این نیست که آیا BTC در هر سناریویی «فروخته می‌شود یا نه»—بلکه این است که آیا ناشر می‌تواند به طور فعال وثیقه را برای ایفای تعهدات مدیریت کند بدون اینکه اقتصاد اعتباری محصول را تضعیف کند.

«اعتبار دیجیتال» به عنوان یک کاربرد ارز دیجیتال بیت کوین

سایلور بازارهای اعتبار دیجیتال را به عنوان مرحله بعدی امور مالی ارز دیجیتال بیت کوین توصیف کرد و ادعا کرد که می‌توانند محصولات پول دیجیتال با بازده را فعال کنند. او استدلال کرد که ارز دیجیتال بیت کوین یک «تحول دیجیتال سرمایه» است و ابزارهایی مانند STRC نمایانگر تحولی در اعتبار هستند.

بر اساس گفته‌های سایلور، محصولات اعتبار دیجیتال می‌توانند بازده‌هایی «تا 8٪» ارائه دهند که او گفت چندین برابر بیشتر از حساب‌های پس‌انداز سنتی است. در حالی که ادعای بازده اصلی به عنوان نتیجه‌ای ممکن در این بازارها مطرح می‌شود، فرض اساسی این است که وثیقه ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند برای پشتیبانی از تعهدات اعتباری و توزیع‌های سود سهام ساختاربندی شود.

برای Strategy، این تز انتزاعی نیست. سایلور به سهام ممتاز STRC به عنوان نمونه‌ای از یک ابزار «اعتبار دیجیتال» اشاره کرد که از ترازنامه ارز دیجیتال بیت کوین Strategy برای پشتیبانی از مسئولیت‌های اعتباری استفاده می‌کند. او همچنین پیشنهاد کرد که این اوراق بهادار به مسیر اصلی برای جمع‌آوری سرمایه جهت خرید ارز دیجیتال بیت کوین بیشتر تبدیل شده‌اند.

این مدل گسترده‌تر دیدگاه ناظران بازار را تغییر می‌دهد. به جای اینکه Strategy را تنها به عنوان یک دارنده BTC در معاملات اسپات در نظر بگیریم، اظهارات سایلور شرکت را در چارچوب ایجاد اعتبار و مهندسی ترازنامه قرار می‌دهد—جایی که نقدینگی وثیقه، کاهش‌های بازار و مکانیک سود سهام ممکن است تعیین کنند که آیا محصول طبق طراحی عمل می‌کند.

آزمون فشار بازار: جدایی apxUSD از پگ مرتبط با وثیقه STRC

چارچوب‌بندی صعودی سایلور در مورد اعتبار دیجیتال همراه با نمونه‌ای ملموس از چگونگی مواجهه این سیستم‌ها با فشار در طول حرکات نوسانی بازار مطرح شد. در 4 ژوئن، استیبل کوین مصنوعی پشتیبانی‌شده با سود سهام Apyx Finance یعنی apxUSD، بنا بر گزارش‌ها تا 0.90 دلار از پگ خارج شد در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین زیر 63,000 دلار معامله می‌شد و سهام STRC به زیر ارزش اسمی 100 دلاری خود سقوط کرد.

در گزارشی درباره جدایی از پگ، Apyx کاهش را به تغییرات در ارزش STRC نسبت داد که به عنوان دارایی وثیقه اصلی استیبل کوین توصیف می‌شود. با کاهش ارزش STRC، Apyx گفت که ارزش ذخیره پروتکل کاهش یافت. شرکت همچنین به عواملی از جمله کاهش قیمت ارز دیجیتال بیت کوین، کاهش نقدینگی و پویایی‌های بازار ناشی از مشتقات اشاره کرد.

در زمان انتشار گزارش Cointelegraph، apxUSD حدود 0.96 دلار معامله می‌شد—همچنان زیر پگ 1 دلاری خود. این رویداد یک سؤال کلیدی سرمایه‌گذاران را در مورد محصولات اعتبار دیجیتال برجسته می‌کند: حتی اگر مکانیزم برای ایجاد بازده طراحی شده باشد، وقتی وثیقه زیرین و ساختار بازار هر دو به طور همزمان تضعیف می‌شوند چه اتفاقی می‌افتد؟

این نشان می‌دهد که ناشران و وام‌گیرندگان در این ساختارها ممکن است نه تنها به ارزش وثیقه در بلند مدت، بلکه به شرایط نقدینگی در کوتاه مدت نیز متکی باشند. در این راستا، اصرار سایلور بر داشتن توانایی فروش ارز دیجیتال بیت کوین در صورت لزوم مستقیماً با نوع فشار وثیقه‌ای که جدایی از پگ و کاهش‌ها می‌توانند ایجاد کنند تقاطع پیدا می‌کند.

آنچه باید برای اعتبار پشتیبانی‌شده توسط ارز دیجیتال بیت کوین زیر نظر داشت

دفاع سایلور از فروش ارز دیجیتال بیت کوین در نهایت بیانیه‌ای درباره انعطاف‌پذیری عملیاتی در سیستم‌های اعتبار دیجیتال است—به ویژه اینکه ناشران چگونه وثیقه را در طول کاهش‌های بازار مدیریت می‌کنند. برای سرمایه‌گذاران، سیگنال‌های بعدی که باید زیر نظر داشت این است که Strategy و اپراتورهای مشابه چگونه سیاست‌های مدیریت وثیقه را افشا می‌کنند، و آیا استیبل کوین‌ها و محصولات اعتباری مصنوعی می‌توانند ساختار خود را هنگامی که BTC و اوراق بهادار مرتبط با وثیقه به سرعت حرکت می‌کنند حفظ کنند.

این مقاله در اصل با عنوان سایلور: برنامه اعتبار دیجیتال Strategy نیازمند فروش ارز دیجیتال بیت کوین است در Crypto Breaking News منتشر شد—منبع مورد اعتماد شما برای اخبار ارزهای دیجیتال، اخبار ارز دیجیتال بیت کوین و به‌روزرسانی‌های بلاک چین.