فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشت؛ کوین وارش از مسیر سخت‌تری برای بازارها خبر می‌دهد

فدرال رزرو نرخ بهره پایه خود را پس از نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تاریخ ۱۴۰۵/۰۳/۲۷، بدون تغییر در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کرد و برای چهارمین نشست متوالی سیاستی، توقف خود را ادامه داد.

اگرچه این تصمیم به طور گسترده‌ای مورد انتظار بود، اما بازارهای مالی با واکنش تندی نسبت به پیش‌بینی‌های اقتصادی به‌روزشده بانک مرکزی و اظهارات کوین وارش، رئیس تازه‌منصوب فدرال رزرو، نشان دادند. سرمایه‌گذاران لحنی محتاطانه و احتمال سیگنال‌هایی برای کاهش نرخ در آینده را انتظار داشتند. در عوض، پیامی دریافت کردند که نشان می‌داد تورم همچنان یک نگرانی جدی است و نرخ‌های بهره بالاتر ممکن است دیرتر از آنچه پیش‌تر انتظار می‌رفت پایین بیایند.

منبع: The Kobeissi Letter X

در عرض چند ساعت پس از اعلام، سهام، ارزهای دیجیتال، فلزات گران‌بها و سایر دارایی‌های ریسکی تحت فشار فروش گسترده قرار گرفتند، چرا که معامله‌گران انتظارات خود را درباره سیاست پولی تا سال ۱۴۰۵ و پس از آن تنظیم مجدد کردند.

اولین آزمون بزرگ کوین وارش به‌عنوان رئیس فدرال رزرو

نشست خرداد اولین تصمیم سیاستی زیر نظر کوین وارش بود که به طور رسمی در اردیبهشت ۱۴۰۵ جانشین جروم پاول به‌عنوان رئیس فدرال رزرو شد.

وارش در دوره‌ای پیچیده برای سیاست‌گذاران این سمت را پذیرفت. تورم از اوج‌های دوران پاندمی به طور قابل توجهی کاهش یافته، اما همچنان بالاتر از هدف بلندمدت ۲٪ فدرال رزرو است. در همان زمان، رشد اقتصادی شروع به کند شدن کرده و یک توازن دشوار بین حمایت از رشد و حفظ ثبات قیمت‌ها ایجاد کرده است.

کمیته با رأی یک‌پارچه ۱۲-۰ رأی داد که نرخ‌ها بدون تغییر باقی بمانند. با این حال، پیش‌بینی‌های همراه آن چشم‌اندازی محتاطانه‌تر از آنچه بسیاری از سرمایه‌گذاران انتظار داشتند آشکار کرد.

شاید مهم‌ترین نکته نشست، نه سطح فعلی نرخ، بلکه دیدگاه فدرال رزرو نسبت به سیاست آینده بود.

نمودار نقطه‌ای سیگنال تغییر به سمت نرخ‌های بالاتر می‌دهد

«نمودار نقطه‌ای» به‌روزشده فدرال رزرو که انتظارات فردی سیاست‌گذاران درباره نرخ‌های بهره آینده را منعکس می‌کند، یک تغییر قابل توجه را آشکار کرد.

پیش‌بینی میانه نرخ وجوه فدرال در پایان سال ۱۴۰۵ به ۳.۸٪ افزایش یافت، در مقایسه با ۳.۴٪ در پیش‌بینی اسفند. این تعدیل نشان می‌دهد که مقامات اکنون احتمال بیشتری برای حفظ سیاست پولی انقباضی در دوره طولانی‌تری می‌بینند.

در میان ۱۸ سیاست‌گذاری که پیش‌بینی ارائه دادند:

• نه مقام انتظار دارند حداقل یک افزایش نرخ در دوره پیش‌بینی انجام شود.
• شش مقام چندین افزایش نرخ را پیش‌بینی می‌کنند.
• تنها یک مقام همچنان انتظار کاهش نرخ دارد.
• کوین وارش پیش‌بینی ارائه نداد.

پیش‌بینی‌های به‌روزشده نشان می‌دهد که بانک مرکزی علی‌رغم پیشرفت‌های اخیر، همچنان نگران فشارهای تورمی است.

برای سرمایه‌گذارانی که بخش زیادی از سال را در انتظار کاهش‌های متعدد نرخ سپری کردند، پیش‌بینی‌های تجدیدنظرشده نشان‌دهنده یک تغییر قابل توجه بود.

تورم همچنان نگرانی اصلی فدرال رزرو است

فدرال رزرو همچنین چشم‌انداز اقتصادی خود را در طول نشست تجدیدنظر کرد.

مقامات پیش‌بینی رشد اقتصادی ایالات متحده در سال ۱۴۰۵ را کاهش دادند و رشد پیش‌بینی‌شده GDP را از ۲.۴٪ به ۲.۲٪ کاهش دادند.

در همان زمان، سیاست‌گذاران جدول زمانی دستیابی به هدف تورمی ۲٪ فدرال رزرو را تمدید کردند. بر اساس پیش‌بینی‌های جدید، تورم ممکن است تا سال ۱۴۰۷ به طور کامل به سطوح هدف بازنگردد.

چندین عامل در این چشم‌انداز نقش داشتند.

مقامات فدرال رزرو به تورم پایدار بخش خدمات، مصرف مقاوم مصرف‌کننده و فشارهای تجدیدشده قیمت انرژی ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه اشاره کردند. افزایش هزینه‌های انرژی در ماه‌های بهار چالش دیگری برای مبارزه با تورم ایجاد کرد و مسیر به سمت نرخ‌های پایین‌تر را پیچیده‌تر کرد.

ترکیب رشد کندتر و تورم پایدار سناریویی ایجاد می‌کند که اقتصاددانان اغلب آن را محیط سیاست‌گذاری دشوار توصیف می‌کنند، جایی که کاهش تهاجمی نرخ‌ها می‌تواند خطر برافروختن مجدد تورم را به همراه داشته باشد.

وارش از راهنمایی پیشرو سنتی فاصله می‌گیرد

یکی از شگفت‌انگیزترین لحظات نشست در اولین کنفرانس مطبوعاتی پس از تصمیم وارش رخ داد.

سال‌هاست که مقامات فدرال رزرو به شدت به راهنمایی پیشرو برای کمک به بازارها در پیش‌بینی اقدامات سیاستی آینده متکی بوده‌اند. سرمایه‌گذاران به دریافت سرنخ درباره گام‌های بعدی بانک مرکزی از طریق سخنرانی‌ها، پیش‌بینی‌ها و بیانیه‌های سیاستی عادت کرده‌اند.

وارش نشان داد که این رویکرد ممکن است در حال تغییر باشد.

رئیس جدید فدرال رزرو اظهار داشت که سیاست‌گذاران تمایل کمتری به اعلام پیشاپیش تصمیمات آینده خواهند داشت و پیشنهاد داد که تمرکز بیش از حد بازار بر راهنمایی ممکن است انعطاف‌پذیری سیاست را کاهش داده باشد.

اظهارات او به عنوان حرکتی به سمت رویکرد وابسته به داده‌های بیشتر تفسیر شد، جایی که هر نشست می‌تواند ملاحظات سیاستی تازه‌ای به همراه داشته باشد به جای اینکه مسیر از پیش اعلام‌شده‌ای را دنبال کند.

این اظهارات فوری عدم قطعیت را در سراسر بازارهای مالی افزایش داد.

بسیاری از تحلیل‌گران خاطرنشان کردند که بازارها اغلب واکنش قوی‌تری به عدم قطعیت نسبت به تصمیمات سیاستی واقعی نشان می‌دهند. با کاهش راهنمایی پیشرو، فدرال رزرو ممکن است در ماه‌های آینده محیط معاملاتی پرنوسان‌تری ایجاد کند.

سهام، طلا و Bitcoin با واکنش شدید روبرو شدند

واکنش در سراسر بازارهای مالی سریع بود.

شاخص‌های اصلی سهام ایالات متحده پس از اعلام کاهش یافتند زیرا سرمایه‌گذاران انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره در آینده را کاهش دادند.

S&P 500 و Nasdaq هر کدام حدود ۱٪ افتادند، در حالی که میانگین صنعتی داوجونز تا پایان جلسه معاملاتی تقریباً ۵۰۰ امتیاز از دست داد.

بازارهای اوراق قرضه دولتی نیز واکنش قوی نشان دادند.

بازده اوراق خزانه‌داری دوساله افزایش یافت زیرا معامله‌گران احتمال افزایش نرخ در آینده را مجدداً ارزیابی کردند. احتمالات ضمنی بازار به طور فزاینده‌ای احتمال ماندن نرخ‌ها در سطوح بالا برای مدت طولانی‌تر از آنچه پیش‌تر انتظار می‌رفت را منعکس کردند.

قیمت طلا و نقره نیز تحت فشار قرار گرفتند. نرخ‌های بهره بالاتر به طور کلی جذابیت دارایی‌های بازده‌زا را تقویت می‌کنند و در عین حال تقاضا برای ذخایر ارزشی بدون بازده مانند فلزات گران‌بها را کاهش می‌دهند.

بازارهای ارز دیجیتال نیز تلاطم مشابهی را تجربه کردند.

Bitcoin به سمت محدوده ۶۳,۰۰۰ دلار سقوط کرد زیرا معامله‌گران تعرض به دارایی‌های ریسکی را کاهش دادند. سایر ارزهای دیجیتال عمده نیز در میان نگرانی‌ها از اینکه شرایط پولی سخت‌تر ممکن است بر فعالیت سرمایه‌گذاری سفته‌بازانه فشار وارد کند، زیان ثبت کردند.

واکنش گسترده بازار یک موضوع مشترک را نشان داد: سرمایه‌گذاران انتظار ثبات داشتند اما عدم قطعیت دریافت کردند.

چرا معامله‌گران ارز دیجیتال توجه ویژه‌ای دارند

برای سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال، سیاست فدرال رزرو یکی از مهم‌ترین محرک‌های کلان اقتصادی باقی می‌ماند.

نرخ‌های بهره پایین‌تر معمولاً رفتار ریسک‌پذیری را با افزایش نقدینگی و کاهش بازده ابزارهای پس‌انداز سنتی تشویق می‌کنند. این محیط اغلب به دارایی‌هایی مانند Bitcoin و سایر ارزهای دیجیتال سود می‌رساند.

در مقابل، نرخ‌های بالاتر می‌توانند با افزایش هزینه‌های استقراض و جذاب‌تر کردن سرمایه‌گذاری‌های محافظه‌کارانه برای بازارهای کریپتو موانع ایجاد کنند.

نشست FOMC خرداد نگرانی‌ها را تقویت کرد که دوران تسهیل پولی تهاجمی ممکن است به سرعتی که برخی از مشارکت‌کنندگان بازار امیدوار بودند نرسد.

چندین تحلیل‌گر ارز دیجیتال بر این باورند که حرکت اصلی بعدی Bitcoin می‌تواند به شدت به گزارش‌های تورمی پیش‌رو و داده‌های بازار کار بستگی داشته باشد.

اگر تورم به طور سرسختانه‌ای بالا بماند، فدرال رزرو ممکن است موضع انقباضی خود را حفظ کند. اگر رشد اقتصادی به طور قابل توجهی ضعیف شود، سیاست‌گذاران ممکن است با فشار تجدیدشده‌ای برای تسهیل شرایط روبرو شوند.

در حال حاضر، عدم قطعیت همچنان بالاست.

اعداد کلیدی که سرمایه‌گذاران باید بدانند

چندین رقم از نشست احتمالاً بحث‌های بازار را در هفته‌های آینده شکل خواهند داد:

• نرخ وجوه فدرال: ۳.۵۰٪–۳.۷۵٪
• رأی FOMC: تصمیم یک‌پارچه ۱۲-۰
• پیش‌بینی میانه نرخ ۱۴۰۵: ۳.۸٪
• پیش‌بینی قبلی: ۳.۴٪
• مقامات انتظار افزایش دارند: ۹ از ۱۸
• مقامات انتظار کاهش دارند: ۱ از ۱۸
• پیش‌بینی GDP برای ۱۴۰۵: ۲.۲٪
• پیش‌بینی قبلی GDP: ۲.۴٪
• جدول زمانی هدف تورمی: تمدید تا ۱۴۰۷

این ارقام در مجموع تصویری از یک بانک مرکزی ترسیم می‌کنند که علی‌رغم کند شدن شتاب اقتصادی، همچنان محتاط است.

مرحله بعدی برای سرمایه‌گذاران چیست؟

توجه‌ها اکنون به داده‌های اقتصادی پیش‌رو و نشست سیاستی بعدی فدرال رزرو که برای ۱۴۰۵/۰۵/۰۶ تا ۱۴۰۵/۰۵/۰۷ برنامه‌ریزی شده معطوف می‌شود.

منبع: BullMarkets X

سرمایه‌گذاران به دقت زیر نظر خواهند داشت:

• گزارش‌های تورمی
• داده‌های اشتغال
• روندهای مصرف مصرف‌کننده
• قیمت‌های انرژی
• به‌روزرسانی‌های گروه‌های کاری تازه اعلام‌شده فدرال رزرو

وارش همچنین برنامه‌هایی برای تأسیس چندین گروه بازبینی داخلی متمرکز بر استراتژی ارتباطی، مدیریت ترازنامه و شیوه‌های پیش‌بینی اقتصادی فاش کرد.

اگرچه جزئیات محدود باقی مانده، این ابتکارات می‌توانند نشانه‌ای از تغییرات گسترده‌تر در نحوه عملکرد فدرال رزرو زیر رهبری جدید آن باشند.

برای معامله‌گران ارز دیجیتال، توانایی Bitcoin در حفظ سطوح حمایتی کلیدی ممکن است به عنوان یک شاخص مهم اعتماد بازار پیش از نشست بعدی عمل کند.

نتیجه‌گیری

فدرال رزرو دقیقاً همان چیزی را که سرمایه‌گذاران در مورد نرخ‌های بهره انتظار داشتند ارائه داد، اما بازارها را با چشم‌اندازی به مراتب تهاجمی‌تر برای آینده غافلگیر کرد.

با ثابت نگه داشتن نرخ‌ها و در عین حال بالا بردن پیش‌بینی‌های بلندمدت، تمدید جدول زمانی تورمی و فاصله گرفتن از راهنمایی پیشرو سنتی، کوین وارش سیگنال داد که سیاست پولی ممکن است زیر رهبری او غیرقابل پیش‌بینی‌تر شود.

نتیجه بازقیمت‌گذاری فوری در سراسر بازارهای جهانی بود، با سهام، اوراق قرضه، فلزات گران‌بها و ارزهای دیجیتال که همگی به چشم‌انداز نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر واکنش نشان دادند.

همان‌طور که معامله‌گران پیامدهای نشست FOMC خرداد را هضم می‌کنند، یک چیز روشن است: گفتگو دیگر درباره زمان رسیدن کاهش نرخ بعدی نیست. در عوض، بازارها اکنون در حال بحث هستند که آیا انقباض بیشتر همچنان روی میز است یا خیر.

hoka.news – نه فقط اخبار کریپتو. این فرهنگ کریپتو است.

نویسنده @Erlin
Erlin Hallen یک نویسنده باتجربه ارز دیجیتال است که عاشق کاوش در تقاطع فناوری بلاک چین و بازارهای مالی است. او به طور منظم بینش‌هایی درباره آخرین روندها و نوآوری‌ها در فضای ارز دیجیتال ارائه می‌دهد.
 
 سایر اخبار و مقالات را در Google News دنبال کنید

سلب مسئولیت:

مقالات منتشرشده در hoka.news با هدف ارائه اطلاعات به‌روز در موضوعات مختلف از جمله اخبار ارز دیجیتال و فناوری هستند. محتوای سایت ما به عنوان دعوتی برای خرید، فروش یا سرمایه‌گذاری در هیچ دارایی تلقی نمی‌شود. ما خوانندگان را تشویق می‌کنیم قبل از هر تصمیم سرمایه‌گذاری یا مالی، تحقیق و ارزیابی مستقل خود را انجام دهند.
hoka.news هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه ضرر یا خسارتی که ممکن است از استفاده از اطلاعات ارائه‌شده در این سایت ناشی شود ندارد. تصمیمات سرمایه‌گذاری باید بر اساس تحقیق کامل و مشاوره با مشاوران مالی واجد شرایط باشد. اطلاعات موجود در hoka.news ممکن است بدون اطلاع قبلی تغییر کند و ما دقت یا کامل بودن محتوای منتشرشده را تضمین نمی‌کنیم.