بانک آف امریکا با هدف‌گذاری ۳۵۰ دلاری از سهام انویدیا حمایت می‌کند، زیرا ضریب آینده به پایین‌ترین سطح ۷ ساله رسید

پایان احتمالی رونق هوش مصنوعی اخیراً به یکی از موضوعات اصلی بحث در بازار تبدیل شده است. سرمایه‌گذارانی مانند مایکل بری ادعا کرده‌اند که روند صعودی هوش مصنوعی رو به پایان است.

بانک آف آمریکا اعلام کرده است که این نگرانی‌ها یک فرصت خرید جدید برای سرمایه‌گذاران هستند. این بانک رتبه «خرید» خود را تکرار کرد و هدف قیمتی ۳۵۰ دلاری برای انویدیا را حفظ نمود. آن‌ها گفتند که ارزش‌گذاری فعلی شرکت، تصویر کاملی از پتانسیل رشد بلندمدت آن ارائه نمی‌دهد.

ارزش‌گذاری انویدیا به پایین‌ترین سطح چندساله رسید

جالب اینجاست که یکی از مهم‌ترین دلایل خوش‌بینی بانک آف آمریکا، ارزش‌گذاری پایین سهام است. این شرکت اشاره کرد که سازنده تراشه با نسبت قیمت به سود آینده حدود ۱۸ برابر معامله می‌شود که پایین‌ترین سطح مشاهده شده در نزدیک به هفت سال گذشته است. برای تحلیلگران این بانک، این قیمت برای شرکتی که از رونق هوش مصنوعی بهره می‌برد، surprisingly ارزان است.

بانک آف آمریکا بیان کرد که سرمایه‌گذاران بیش از حد بر روی ریسک‌های احتمالی تمرکز کرده‌اند. ویوک آریا، تحلیلگر بانک آف آمریکا، اظهار داشت که بازار کاهش ۳۰ تا ۳۵ درصدی در برآوردهای سود برای سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ را قیمت‌گذاری کرده است. او گفت که اگر این فرضیه بر اساس عملکرد تجاری انویدیا باشد، کاملاً اشتباه است.

این بانک همچنین برای تأکید بر نکته خود به نسبت PEG شرکت اشاره کرد. بر اساس برآوردهای سال ۲۰۲۷، سهام با نسبت PEG تنها ۰.۳ معامله می‌شود. در مقایسه با سایر شرکت‌هایی مانند اپل که در سطح ۲.۷، مایکروسافت در ۱.۰ و آلفابت در ۱.۹ قرار دارند. این نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ممکن است رشد آن را در سال‌های آینده دست‌کم گرفته باشند.

بانک آف آمریکا همچنین پیش‌بینی می‌کند که هزینه‌های ابری و هوش مصنوعی به حدود ۱.۵ تریلیون دلار رشد یابد. این به معنای رشد سالانه ۴۰ تا ۵۰ درصدی خواهد بود. انتظار می‌رود تقاضا برای AI Agent و افزایش استفاده از توکن، محرک‌های این رشد باشند.

علاوه بر این، انویدیا مدل جدیدی از اشتراک‌گذاری درآمد برای ارائه‌دهندگان خدمات ابری معرفی کرد. این امر به شرکت‌های ابری هوش مصنوعی اجازه می‌دهد تا خدمات رایانش ابری را ارائه دهند و در عین حال بخشی از درآمد حاصله را به اشتراک بگذارند. این همچنین منبع درآمد اضافی برای این شرکت ایجاد خواهد کرد.

تحلیلگران بانک آف آمریکا قدرت قیمت‌گذاری قوی را مشاهده می‌کنند

بخش دیگری از دیدگاه خوش‌بینانه بانک، قدرت قیمت‌گذاری شرکت است. بسیاری از سرمایه‌گذاران نگرانند که افزایش هزینه‌های حافظه با پهنای باند بالا (HBM) بتواند به حاشیه سود آسیب برساند. اما بانک آف آمریکا گفت که بازار درآمدهای اضافی را که سیستم‌های جدیدتر انویدیا می‌توانند ایجاد کنند، نادیده گرفته است.

بر اساس برآوردهای این شرکت، هزینه‌های حافظه برای رک‌های سرور هوش مصنوعی آینده ممکن است بین ۲۰۰,۰۰۰ تا ۳۰۰,۰۰۰ دلار افزایش یابد. همچنین، قیمت‌گذاری کلی رک‌ها می‌تواند به طور بالقوه از حدود ۳ تا ۴ میلیون دلار امروز به میزان ۶ تا ۷ میلیون دلار افزایش یابد.

این بانک همچنین به تعهدات زنجیره تأمین بیش از ۱۱۹ میلیارد دلاری اشاره کرد. این امر می‌تواند به تقویت موقعیت رقابتی آن کمک کرده و حاشیه سود ناخالص را در محدوده میانی ۷۰٪ حمایت کند.

نگرانی‌های رقابتی ممکن است بزرگ‌نمایی شده باشند

این بانک همچنین به نگرانی‌های رقابتی از سوی گوگل، آمازون و متا پرداخت. از نظر آن‌ها، فروش شتاب‌دهنده‌های GPU انویدیا از زمان عرضه تراشه‌های TPU گوگل در سال ۲۰۱۵، ۷۰۰ برابر رشد کرده است. 

فروش‌های شرکت به مشتریان هایپراسکیل نیز سالانه ۱۱۵٪ افزایش یافته است که دو برابر نرخ رشد هزینه‌های ابری آن است. بر اساس این روندها، بانک گفت که انتظار دارد این شرکت در بلندمدت بین ۶۵ تا ۷۰ درصد از هزینه‌های رایانش هوش مصنوعی را حفظ کند.

این سهام امسال تنها حدود ۳٪ رشد داشته است که بسیار عقب‌تر از رشد ۸۲ درصدی شاخص نیمه‌هادی فیلادلفیا است. تحلیلگران بانک این عملکرد ضعیف را به عنوان یک فرصت خرید می‌بینند.