ریپل نامه جدیدی به SEC ارسال می‌کند: این موضوع چه معنایی برای XRP می‌تواند داشته باشد

ریپل نامه جدیدی در خصوص ساختار بازار به گروه ویژه کریپتو یا رمز از کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ارسال کرده و از این نهاد خواسته است خط مشخصی بین عرضه اوراق بهادار و توکن اصلی که ممکن است بعداً در بازار ثانویه معامله شود، ترسیم کند، چارچوبی که می‌تواند برای نحوه برخورد با XRP (پس از دعوای کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده) و سایر توکن‌ها در بحث‌های افشای اطلاعات و صلاحیت قضایی اهمیت داشته باشد.

در ارسال 1404/10/20، که توسط مسئول اجرایی ارشد حقوقی استوارت آلدروتی، مشاور حقوقی کل سامیر دوند و معاون مشاور حقوقی کل دبورا مک‌کریمون امضا شده است، ریپل نظرات خود را به عنوان ورودی برای قانون‌گذاری یا راهنمایی مستمر کمیسیون قرار می‌دهد و به صراحت استدلال خود را به تلاش‌های قانون‌گذاری موازی در کنگره مرتبط می‌کند.

این شرکت به نامه‌های قبلی از 1404/01/01 و 1404/03/06 اشاره می‌کند و به قانون CLARITY سال 2025 مجلس نمایندگان و پیش‌نویس‌های بحث سنا به عنوان شاهدی بر اینکه انتخاب‌های طبقه‌بندی به "صلاحیت قضایی، افشای اطلاعات و رفتار با بازار ثانویه" سرایت خواهد کرد، اشاره می‌کند.

ریپل بر کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده فشار می‌آورد تا وضعیت XRP پس از دعوا را تثبیت کند

تز اصلی ریپل این است که تنظیم‌کنندگان باید از "غیر متمرکز" به عنوان یک معیار قانونی دور شوند زیرا "یک حالت دوگانه نیست" و "عدم قطعیت غیرقابل تحمل" ایجاد می‌کند، از جمله نتایج "منفی کاذب" و "مثبت کاذب".

یکی از نگرانی‌های کلیدی ریپل این است که یک دارایی ممکن است صرفاً به این دلیل که یک نهاد هنوز موجودی نگه می‌دارد یا به توسعه کمک می‌کند، در رژیم اوراق بهادار گیر کند، نکته‌ای که شباهت‌های آشکاری با ریپل دارد. این شرکت هنوز بخش بزرگی از کل XRP را در اسکرو خود نگه داشتن می‌کند در حالی که بخش توسعه‌دهنده RippleX به شدت به توسعه دفتر کل XRP کمک می‌کند.

در عوض، ریپل از کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده می‌خواهد صلاحیت قضایی را بر "حقوق و تعهدات قانونی" استوار کند و بر وعده‌های قابل اجرا به جای روایت‌های بازار در مورد تلاش‌های مستمر تأکید کند. این نامه استدلال می‌کند که نظریه‌های نظارتی که بر "تلاش‌های دیگران" متمرکز هستند، خطر فروپاشی تحلیل چند بخشی Howey به یک عامل واحد را دارند و از دید ریپل، بیش از حد گسترده هستند.

مهم‌ترین بخش استدلال ریپل این است که صلاحیت قضایی کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده باید به "تاریخ سررسید تعهد" محدود شود، نه اینکه دارایی را به طور دائم برچسب‌گذاری شده تلقی کند. در بخشی که مستقیماً به پیامدهای بازار ثانویه می‌پردازد، ریپل می‌نویسد:

این چارچوب برای XRP اهمیت دارد و موازی‌هایی با دعوای کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ترسیم می‌کند: اینکه آیا معاملات اسپات بازار ثانویه یک توکن می‌تواند مدت‌ها پس از هرگونه توزیع اولیه، بازاریابی یا بیانیه‌های دوران توسعه، همچنان مشمول نظارت قانون اوراق بهادار باشد. ریپل به صراحت این ایده را که معاملات اسپات فعال بازار ثانویه خود یک قلاب صلاحیت قضایی است، رد می‌کند و بازارهای کریپتو یا رمز از با سرعت بالا را با کالاهای اسپات مانند طلا و نقره و حتی بازار ثانویه برای دستگاه‌های مصرف‌کننده مقایسه می‌کند.

ریپل همچنین زمان قابل توجهی را صرف مرز "جمع‌آوری سرمایه" می‌کند و برای محرمانگی به عنوان یک خط روشن که توزیع‌های اولیه را از معاملات اسپات صرافی که در آن طرف‌های مقابل ناشناخته هستند و صادرکننده "صرفاً به عنوان یک بازیگر دیگر بازار است" متمایز می‌کند، استدلال می‌کند.

در آن زمینه، این نامه هشدار می‌دهد که تلقی هر فروش صادرکننده به عنوان یک جمع‌آوری سرمایه دائمی "نتایج معکوس" ایجاد می‌کند، از جمله آنچه که آن را "وعده زامبی" و "فلج عملیاتی" می‌نامد: زبانی که اگرچه کلی است، به وضوح به نگرانی‌ها در مورد موجودی توکن‌های نگه داشتن صادرکننده و بارهای انطباق که ممکن است به مدیریت خزانه‌داری و شیوه‌های فروش متصل شوند، می‌پردازد.

جداگانه، ریپل افشای اطلاعات "متناسب با هدف" را در مواردی که مقررات اوراق بهادار واقعاً توجیه می‌شود، تأیید می‌کند، نه اینکه "ثبت شرکت کامل طراحی شده برای سهام سنتی" را تحمیل کند. برای دارندگان XRP و شرکت‌کنندگان بازار، این یک سیگنال جهت‌دار است: ریپل برای رژیمی استدلال می‌کند که در آن محرک‌های افشای اطلاعات به وعده‌های خاص یا اشکال خاصی از کنترل مستمر متصل شوند، نه به توکن به عنوان یک شی برای مدت نامحدود.

زمان‌بندی نیز قابل توجه است. ریپل نامه را 1404/10/20 تاریخ‌گذاری کرده است، کمتر از یک هفته قبل از نشانه‌گذاری 1404/10/26 در مورد قانون‌گذاری جامع ساختار بازار دارایی‌های دیجیتال در کمیته بانکی سنای ایالات متحده، ضرب‌الاجلی که در حال نزدیک شدن است که می‌تواند شکل بگیرد که چگونه زبان طبقه‌بندی، خطوط صلاحیت قضایی و مفاهیم افشای اطلاعات به متن قانون‌گذاری تبدیل می‌شوند.

در زمان انتشار، XRP در $2.05 معامله می‌شد.