خلاصه هفتگی مقررات کریپتو: ترامپ گزینه فدرال رزرو را انتخاب می‌کند و کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده هشدار توکن‌سازی صادر می‌کند

ماشین سیاست‌گذاری کریپتو واشنگتن دوباره در حال تغییر دنده است.

سرفصل‌های نظارتی این هفته تنش آشنایی را نشان می‌دهند: قانون‌گذاران و نهادها به آرامی به سمت قوانین واضح‌تر حرکت می‌کنند، اما مسیر همچنان درهم و آشفته، سیاسی شده و عمیقاً با مبارزات قدرت مالی گسترده‌تر در هم تنیده است.

از نامزدی غافلگیرکننده فدرال رزرو تا هشدارهای جدید کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در مورد توکنیزه کردن، این هفته تصویری از جایی ارائه داد که قوانین کریپتو ایالات متحده در سال 2026 به سمت آن می‌رود—و آنچه هنوز سر راه آن قرار دارد.

انتخاب ترامپ برای فدرال رزرو نشان‌دهنده گرایش دوستانه به ارز دیجیتال بیت کوین است

رئیس‌جمهور دونالد ترامپ روز جمعه تأیید کرد که قصد دارد کوین وارش را به عنوان رئیس بعدی فدرال رزرو نامزد کند و جایگزین جروم پاول شود که دوره او در ماه می به پایان می‌رسد.

وارش، فرماندار سابق فدرال رزرو و نماینده گروه 20، به طور گسترده به عنوان فردی که نسبت به چارچوب‌های پولی غیرسنتی بازتر است، دیده می‌شود، عاملی که توجه مدافعان ارز دیجیتال بیت کوین را جلب کرده است که دارایی را به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش ارز بلندمدت می‌بینند.

در حالی که رئیس فدرال رزرو به طور مستقیم کریپتو را تنظیم نمی‌کند، این انتصاب می‌تواند شرایط کلان، روانشناسی بازار و لحن سیاسی پیرامون نوآوری مالی را شکل دهد.

قانون CLARITY به سختی پیش می‌رود

قانون CLARITY که مدت‌ها منتظرش بودیم پس از اینکه کمیته کشاورزی سنا نسخه خود از لایحه ساختار بازار کریپتو را با رأی محدود 12-11 پیش برد، گامی به واقعیت نزدیک‌تر شد.

این قانون به دنبال تغییر نظارت ایالات متحده از ابهام اجرای قانون به سمت صلاحیت قانونی واضح‌تر است و اختیار اولیه را بر بازارهای اسپات کالای دیجیتال به CFTC اعطا می‌کند در حالی که SEC را برای تنظیم فروش قراردادهای سرمایه‌گذاری باقی می‌گذارد.

اما لایحه همچنان شکننده است. سناتور راجر مارشال موافقت کرد که اصلاحیه بحث‌برانگیز کارمزد تراکنش را که خطر فروپاشی کامل فرآیند نشانه‌گذاری را داشت، کنار بگذارد، که نشان می‌دهد چگونه نبردهای لابی‌گری مالی نامرتبط همچنان می‌توانند قوانین کریپتو را در آخرین لحظه از مسیر خارج کنند.

ریپل متحد غیرمنتظره‌ای در SEC پیدا می‌کند

یکی از تحولات مهم‌تر از ترزا گودی گیلن، وکیل سابق SEC، آمد که نظرات عمومی را در حمایت از استدلال ریپل ارائه کرد مبنی بر اینکه حدس و گمان به تنهایی نباید به طور خودکار قوانین اوراق بهادار را فعال کند.

موضع او فشار سیاستی رو به رشد برای جداسازی دارایی اساسی از قرارداد سرمایه‌گذاری را تقویت می‌کند—تمایزی که می‌تواند نحوه طبقه‌بندی توکن‌ها در چارچوب‌های آینده را تغییر دهد.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده خط قرمز را بر اوراق بهادار توکنیزه شده ترسیم می‌کند

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده یکی از واضح‌ترین بیانیه‌های خود را در این هفته در مورد توکنیزه کردن صادر کرد: بسته‌بندی یک سهام یا اوراق قرضه در زیرساخت بلاک چین هویت قانونی آن را تغییر نمی‌دهد.

تنظیم‌کنندگان تأکید کردند که اوراق بهادار توکنیزه شده، صرف نظر از فرمت، تحت قانون فدرال همچنان اوراق بهادار باقی می‌مانند. همان‌طور که توکنیزه کردن از پروژه‌های آزمایشی به محصولات مالی واقعی منتقل می‌شود، آژانس می‌گوید که "درون زنجیره" به معنای "خارج از قوانین" نیست.

کاخ سفید وارد عمل می‌شود در حالی که بحث استیبل کوین متوقف شده است

با ادامه مذاکرات، کاخ سفید در تاریخ 1405/11/13 مدیران اجرایی کریپتو، رهبران بانکی و گروه‌های لابی را جمع می‌کند تا اختلافات بر سر قانون CLARITY را حل کنند، به ویژه در مورد نحوه برخورد با بهره و پاداش استیبل کوین.

افراد آگاه اشاره کردند که علی‌رغم نزدیک به دو هفته مذاکره، هنوز به مصالحه‌ای در مورد پیشنهاد دست نیافته‌اند. آنها اضافه کردند که اگر تا روز دوشنبه به توافقی نرسند، احتمالاً جلسه به تعویق خواهد افتاد. این جلسه منعکس‌کننده میزان مرکزیت استیبل کوین‌ها در پایان بازی نظارتی است.

سؤالات اجرایی پس از تعطیلی واحد وزارت دادگستری

شش سناتور ایالات متحده، از جمله الیزابت وارن و ریچارد دوربین، از معاون دادستان کل تاد بلانچ به دلیل تصمیم او برای تعطیلی واحد جرایم کریپتو وزارت دادگستری در حالی که گزارش شده دارایی‌های کریپتو شخصی دارد، انتقاد کردند.

این اپیزود سؤالات ناخوشایندی در مورد اولویت‌های اجرایی، تضاد منافع و تعهد دولت فدرال به نظارت بر امور مالی غیرقانونی در بازارهای دیجیتال ایجاد می‌کند.

بازارهای پیش‌بینی وارد کانون توجه می‌شوند

در نهایت، CFTC نشان می‌دهد که پلتفرم‌هایی مانند Polymarket و Kalshi ممکن است به زودی با کتاب قوانین واضح‌تری روبرو شوند. رئیس مایک سلیگ گفت که آژانس از نوآوری قانونی حمایت می‌کند، اما استانداردهای تعریف‌شده‌تری برای قراردادهای رویدادی می‌خواهد چرا که بازارهای پیش‌بینی از نظر حجم منفجر می‌شوند.

تصویر بزرگ‌تر

در مجموع، تحولات این هفته نشان می‌دهند که ایالات متحده به یک دوره نظارتی پس از اجرا نزدیک‌تر می‌شود، اما تنها از طریق مصالحه سیاسی، مبارزات قدرت نهادی و فشار فزاینده از سوی هم وال استریت و هم شرکت‌های بومی کریپتو.

شفافیت در راه است. اما به‌طور تمیز نخواهد آمد.