ضعف دلار، ریسک بیت کوین و سیگنال طلا که بازارها در مورد آن فریاد می‌زنند

دلار آمریکا در حالی کاهش یافته است که رهبران سیاسی همچنان اصرار دارند که اقتصاد "قوی" است. برای منتقدان سیاست پولی فعلی، این واگرایی یک تصادف نیست - بلکه یک هشدار است.

سرمایه‌گذار باتجربه و حامی دیرینه طلا، پیتر شیف، استدلال می‌کند که آنچه امروز بازارها تجربه می‌کنند یک اختلال موقت نیست، بلکه شواهدی از چیزی است که اساساً در زیر سطح در حال شکستن است. به نظر او، افزایش بی‌امان قیمت طلا، با اوج قیمت جدید که بارها ثبت می‌شود، افراط سفته‌بازی نیست. این واکنش به از دست رفتن اعتماد به نظم پولی ایالات متحده است.

طلا از لحاظ تاریخی به عنوان همه‌پرسی در مورد اعتبار بانک مرکزی عمل کرده است. وقتی ایمان به پول کاغذی ضعیف می‌شود، طلا معمولاً ابتدا واکنش نشان می‌دهد. شیف بارها به اظهارات آلن گرینسپن، رئیس سابق فدرال رزرو، اشاره کرده است که زمانی طلا را معیار نهایی برای اینکه آیا سیاست پولی در مسیر درست است، توصیف کرد. بر اساس آن معیار، سیگنال‌های بازار امروز به شدت نگران‌کننده هستند.

کاهش دلار و تضاد سیاستی

علیرغم ادعاهای مکرر سیاست‌گذاران مبنی بر اینکه اقتصاد در "مسیر خوبی" قرار دارد، دلار داستان متفاوتی را بیان می‌کند. شیف استدلال می‌کند که تضعیف ارز هر تلاشی برای اعلام پیروزی بر تورم را تضعیف می‌کند. اگر دلار به سقوط خود ادامه دهد، قیمت واردات افزایش می‌یابد، قدرت خرید فرسایش می‌یابد و تورم از نظر ساختاری کنترل آن سخت‌تر می‌شود.

این تضاد پس از اظهارات اخیر جروم پاول، که از پرداختن به نگرانی‌ها در مورد کاهش دلار خودداری کرد و اعلام کرد که فدرال رزرو در مورد قدرت ارز اظهار نظر نمی‌کند، به شدت مورد توجه قرار گرفت. برای منتقدان، این پاسخ هشداردهنده است. سیاست پولی و ثبات ارز جدایی‌ناپذیر هستند. نادیده گرفتن دلار در حالی که تورم هدف قرار می‌گیرد، شیف استدلال می‌کند، به معنای رها کردن دستور خود فدرال رزرو است.

در سطح سیاسی، شیف فشار اضافی را از سمت سیاست مالی می‌بیند. در حالی که وزیر خزانه‌داری اسکات بسنت در مورد تعهد به دلار قوی صحبت کرده است، شیف استدلال می‌کند که دستور کار گسترده‌تر تحت دونالد ترامپ در جهت مخالف اشاره دارد. کسری عظیم، افزایش صدور بدهی و فشار برای کاهش نرخ بهره همگی علیه قدرت ارز کار می‌کنند. اعتقاد به اینکه کاهش نرخ بهره به طور خودکار از دلار حمایت می‌کند، شیف می‌گوید، یک برداشت غلط خطرناک است.

ارز دیجیتال بیت کوین با نوع متفاوتی از آزمون استرس مواجه است

شیف به همان اندازه نسبت به نقش ارز دیجیتال بیت کوین در محیط فعلی انتقادی است. در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین اغلب به عنوان "طلای دیجیتال" تبلیغ شده است، او استدلال می‌کند که این مقایسه در دوره‌های استرس سیستمی از هم می‌پاشد. به نظر او، ارز دیجیتال بیت کوین قبلاً بخش عمده‌ای از ورودی‌های سفته‌بازی را که مایل به پذیرش آن ریسک هستند، جذب کرده است. این ایده که سقوط دلار موج‌های تازه‌ای از سرمایه را از طلا به ارز دیجیتال بیت کوین هدایت می‌کند، او می‌گوید، توسط رفتار بازار پشتیبانی نشده است.

اگر سرمایه‌گذاران واقعاً معتقد بودند که ارز دیجیتال بیت کوین پوشش نهایی است، شیف استدلال می‌کند، آن چرخش قبلاً اتفاق افتاده بود. در عوض، طلا همچنان سرمایه را جذب می‌کند در حالی که ارز دیجیتال بیت کوین در برابر فروش‌های گسترده‌تر بازار آسیب‌پذیر باقی می‌ماند. در سناریویی که بازارهای اوراق قرضه بی‌ثبات شوند و دارایی‌های پرریسک بازگردانده شوند، شیف هشدار می‌دهد که ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند در کنار سهام متضرر شود به جای اینکه به عنوان یک پناهگاه عمل کند.

یک تغییر ساختاری به دور از دلار

شاید مهم‌ترین تحول، به گفته شیف، خارج از مرزهای ایالات متحده در حال وقوع است. بانک‌های مرکزی در سراسر جهان به طور پیوسته در حال کاهش قرار گرفتن در معرض دلار و افزایش ذخایر طلا هستند. این یک معامله کوتاه‌مدت نیست، بلکه یک تخصیص مجدد استراتژیک است. سیستم مالی جهانی، شیف استدلال می‌کند، به آرامی از یک مدل دلار محور دور می‌شود.

در آن زمینه، افزایش طلا یک حباب نیست، بلکه یک تنظیم مجدد است. شیف معتقد است که کاهش دلار می‌تواند برای سال‌های بسیاری، احتمالاً بیش از یک دهه، ادامه یابد و با فرسایش بیشتر اعتماد، کف‌های جدیدی را تعیین کند. اگر بازارهای اوراق قرضه در نهایت تحت فشار بدهی و افزایش بازدهی ترک بخورند، او هشدار می‌دهد، سیاست‌گذاران ممکن است متوجه شوند که پنجره اقدام قبلاً بسته شده است.



اطلاعات ارائه شده در این مقاله فقط برای اهداف آموزشی است و مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا معاملاتی را تشکیل نمی‌دهد. Coindoo.com هیچ استراتژی سرمایه‌گذاری یا رمزارز خاصی را تایید یا توصیه نمی‌کند. همیشه تحقیقات خود را انجام دهید و قبل از تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری با یک مشاور مالی دارای مجوز مشورت کنید.

پست ضعف دلار، ریسک ارز دیجیتال بیت کوین و سیگنال طلایی که بازارها در مورد آن فریاد می‌زنند ابتدا در Coindoo ظاهر شد.