بازگشت کایل سامانی از "بهترین سرمایه‌گذار ارزهای دیجیتال تمام دوران" منعکس‌کننده اقدامات او ده سال پیش است.

نویسنده: Zen، PANews

در اوایل فوریه 2026، کایل سامانی، که بسیاری او را پایدارترین مبلغ Solana می‌دانستند، اعلام کرد که از مدیریت روزمره Multicoin کناره‌گیری خواهد کرد و بیان کرد که توجه خود را به زمینه‌های فناوری جدید مانند هوش مصنوعی، رباتیک و علوم زیستی معطوف خواهد کرد، در حالی که همچنان سرمایه‌گذاری‌های شخصی خود در ارز دیجیتال را حفظ می‌کند.

آنچه بیشتر صنعت را آزرد، بیانیه‌ای بود که او کمی قبل از اعلامیه رسمی منتشر کرد و سپس به سرعت آن را حذف کرد: "ارز دیجیتال آنقدر که بسیاری از افراد (از جمله خودم) زمانی تصور می‌کردند، جالب نیست. من زمانی به چشم‌انداز Web3 و dApps اعتقاد داشتم، اما دیگر ندارم."

این "بازنشستگی نیمه" به راحتی می‌تواند به عنوان یک حکم تعبیر شود. وقتی قدرتمندترین سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال صنعت تصمیم می‌گیرند روایت "اینترنت نسل بعدی" را رها کنند، آیا این بدان معناست که چشم‌انداز صنعت برای برنامه‌های کاربردی کشنده غیرمالی قبلاً اعلام ورشکستگی شده است؟

با این حال، با نگاهی به حرفه سامانی، متوجه خواهید شد که این اساساً فروپاشی ایمان نبود، بلکه مهاجرت ریسک هدایت شده توسط شخصیت ذاتی او بود. در این "لحظه تلخ و شیرین"، این یک خروج کاملاً مشخص نبود، همانطور که انتخاب‌های گذشته او لزوماً اشتباه نبودند، اما همچنین لزوماً درست هم نبودند.

"بهترین سرمایه‌گذار خطرپذیر ارز دیجیتال در تاریخ" در مورد روشنگری غیرمتمرکزسازی

هنگام بحث در مورد مفهوم غیرمتمرکز بلاک چین، حکایت بنیانگذار اتریوم، ویتالیک بوترین، که "مجبور" به ترک اعتیاد به اینترنت شد، همیشه یک داستان محبوب است. ویتالیک در نوجوانی زمانی که Blizzard مهارت‌های جادوگر مورد علاقه‌اش را از World of Warcraft حذف کرد، عصبانی شد، که این امر آگاهی او را نسبت به مخالفت با پلتفرم‌های متمرکز برانگیخت. کایل سامانی، قبل از ورود به صنعت ارز دیجیتال، تجربه مشابهی از "ضربه خوردن" توسط یک شرکت متمرکز داشت.

سامانی در یک محله مرفه در آستین، تگزاس بزرگ شد، جایی که پدرش شرکت توسعه سیستم سوابق الکترونیک سلامت به نام VersaSuite را داشت. سامانی یادگیری برنامه‌نویسی را در سن 11 سالگی شروع کرد، اما به این شغل جذاب علاقه‌ای نداشت. بنابراین، پس از ثبت نام در دانشگاه نیویورک، سامانی تصمیم گرفت امور مالی بخواند و قصد داشت یک حرفه‌ای پرواز بالای وال استریت شود.

در دانشگاه، سامانی قاطع و پرانرژی با توشار جین درونگرا دوست شد. در آن زمان، ارز دیجیتال بیت کوین در حال جذب کردن بی‌سر و صدا بود و این دو مرد جوان که بعداً Multicoin Capital را با هم تأسیس کردند، هیچ ایده‌ای از آینده نداشتند. سامانی فقط می‌دانست که پس از دو سال تحصیل در دانشگاه، متوجه شد که برای بانکدار بودن مناسب نیست، بنابراین به مطالعه برنامه‌نویسی بازگشت.

پس از فارغ‌التحصیلی در 2012، سامانی و جین هر دو برای مدت کوتاهی در شرکت سوابق پزشکی پدر سامانی کار کردند. متعاقباً، آن‌ها هر کدام کسب و کار خود را در زمینه فناوری پزشکی راه‌اندازی کردند. جین یک شرکت داده تأسیس کرد تا به پزشکان کمک کند بیماران را برای شرکت در آزمایشات بالینی پیدا کنند؛ سامانی، از طرف دیگر، توسط Glass تازه منتشر شده گوگل جذب شد و شرکتی به نام "Pristine" را برای توسعه نرم‌افزار برای عینک‌های گوگل برای جراحان تأسیس کرد.

علیرغم جمع‌آوری بیش از 5 میلیون دلار سرمایه‌گذاری خطرپذیر و گسترش تیم به نزدیک به 30 کارمند، "روایت پذیرش مصرف‌کننده" زمانی متوقف شد که گوگل در 2015 اعلام کرد که فروش عینک‌های گوگل به مصرف‌کنندگان را متوقف خواهد کرد، تنها دو سال پس از تأسیس Pristine. سامانی متوجه شد که باید جهت شخصی خود را تنظیم کند و در پایان آن سال Pristine را ترک کرد.

این تجربه کارآفرینی باعث شد سامانی "درد ریسک پلتفرم" را درک کند. بنابراین، ایده داشتن یک پلتفرم باز که در آن چنین رویدادهایی رخ نمی‌دهد، برای او بسیار جذاب بود. در مارس 2016، سامانی به طور تصادفی با اتریوم برخورد کرد. این آغاز فصل جدیدی در زندگی او بود که در نهایت او را به دنیای سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال هدایت کرد.

سامانی، اتریوم، و سولانا

Multicoin Capital به طور رسمی در آستین در آگوست 2017 تأسیس شد.

"در روزهای اولیه استارتاپ ما، ما واقعاً گروهی از افراد بودیم که ناامیدانه تلاش می‌کردیم پول در بیاوریم"، سامانی گفت. زمانی که Multicoin در حال جمع‌آوری سرمایه بود، هیچ برند، سابقه، و زیرساخت عملیاتی نداشت. آن‌ها به همه افراد در شبکه خود دست یافتند—دوستان، خانواده، دوستان دوستان، و شبکه‌های کارآفرینی دیگر.

"راز عبور از دوران سخت تمرکز بر آن چیزی است که واقعاً دوست دارید." در یک مصاحبه اولیه با Business Insider، سامانی بیان کرد که اشتیاق نخ ثابتی در طول سفر کارآفرینی او بوده و نیروی محرکه پشت روز کاری 15 تا 20 ساعته او است.

در یک چرخه صنعتی پر جنب و جوش و به سرعت در حال تکامل، سامانی Multicoin را به موفقیت عظیمی رساند. طبق اسناد عمومی، تا می 2025، Multicoin دارایی‌هایی به ارزش 5.9 میلیارد دلار را مدیریت می‌کرد. سامانی نامزد "GOAT" (بزرگترین تمام دوران‌ها) در دنیای سرمایه‌گذاری خطرپذیر ارز دیجیتال، در چشم بسیاری از کارآفرینان و سرمایه‌گذاران شده است.

در طول رشد سریع Multicoin، سامانی دیدگاه و سبک سرمایه‌گذاری متمایزی را توسعه داد. به ویژه، در حالی که اتریوم "راهنمای" او در زمینه بلاک چین بود، او بعداً به یکی از تند و سخت‌ترین منتقدان آن تبدیل شد. او از شکست اتریوم در حل مشکل مقیاس‌پذیری پس از رونق اولیه آن بسیار ناامید شد و ویتالیک و تیمش را "کاملاً بی‌سرنخ در مورد کاری که انجام می‌دادند" توصیف کرد.

کنفرانس توسعه‌دهندگان DevCon در نوامبر 2017 سامانی را از یک منتقد سرسخت اتریوم تبدیل کرد. او مشتاقانه منتظر سخنرانی اصلی ویتالیک بود، اما دومی کل سخنرانی را صرف بررسی تاریخ اتریوم کرد بدون اینکه به آینده آن اشاره کند. سامانی احساس کرد که اتریوم حتی حاضر نیست مشکلات خود را بپذیرد، و در آن لحظه، رویای او که "اتریوم آینده امور مالی خواهد بود" در هم شکست. او شروع به جستجوی جایگزین‌هایی برای اتریوم کرد و به سرعت پاسخی را که تأیید کرد پیدا کرد—بلاک چین عمومی با عملکرد بالای نوظهور سولانا.

به طور خلاصه، استراتژی کلی سامانی "سرعت اول" بود، و مزایای سولانا از سرعت تراکنش سریع و هزینه پایین کاملاً با روندهای بازار همسو بود. بنابراین، سامانی، همراه با Multicoin، سرمایه‌گذاری‌های اولیه متوالی در سولانا انجام دادند. این شرط‌بندی قابل توجه آن‌ها را به شهرت رساند و فصل مهمی در تاریخ سرمایه‌گذاری خطرپذیر ارز دیجیتال را نشان داد.

البته، این سرمایه‌گذاری‌ها همچنین بازده بسیار غنی‌ای برای سامانی به همراه داشتند. در حضور در دسامبر 2021 در پادکست "The Wolf Of All Streets"، سامانی فاش کرد که Multicoin توکن‌های SOL را در سه دور خصوصی به قیمت‌های 0.04 دلار، 0.20 دلار، و 0.23 دلار خریداری کرد.

پرچمداران رادیکال و تحریک‌آمیز سولانا

در طول حرفه طولانی سرمایه‌گذاری خود، سامانی به خاطر نظرات صریح و تیز خود شناخته شده است و سخت‌کوش‌ترین و تهاجمی‌ترین رهبر اکوسیستم سولانا شده است.

در 2021، او همچنین بیانیه جنجالی در توییتر منتشر کرد: "چرا ایمنی باید اولویت اصلی باشد؟ صادقانه بگویم، من بیشتر به سرعت اهمیت می‌دهم."

تمایل به تحریک و تحقیر دیگران نیز یک ویژگی برجسته سامانی است. در کنفرانس Token2049 در 2024، سامانی ارائه‌ای با عنوان "چرا SOL ETH را مختل خواهد کرد" ارائه داد. او بی‌امان پیشرفت کند اتریوم را انتقاد کرد و بیان کرد که پس از نه سال عملیات، هنوز مشکلات متعددی دارد. او همچنین ادعا کرد که مردم با آن خیلی مدارا کرده‌اند و به آن دوره مهلت خیلی طولانی داده‌اند. سامانی حتی جلوتر رفت و اظهار داشت که دارایی‌های اتریوم هیچ فضایی برای افزایش ارزش ندارند.

با این حال، در حالی که سامانی به درستی روی سولانا و چندین برند پیشرو مانند بایننس و Helium شرط‌بندی کرد، قضاوت او همیشه دقیق نبود. به عنوان مثال، در 2020، سامانی پیش‌بینی کرد که Zcash در دو سال بی‌ارزش خواهد بود. با این حال، این ارز دیجیتال متمرکز بر حریم خصوصی همچنان یکی از پروژه‌های آلتکوین باب روز است، با قیمتی که حتی در نیمه دوم سال گذشته به نزدیک به 700 دلار افزایش یافت. Multicoin همچنین قبلاً روی پروژه‌های به ظاهر محکوم مانند EOS شرط‌بندی کرده است.

علاوه بر این، هم Multicoin Capital و هم سولانا روابط نزدیکی با صرافی ورشکسته FTX داشتند. با فروپاشی FTX، سرمایه‌گذاری‌های تهاجمی سامانی در Multicoin نیز در معرض خطر قرار گرفتند.

در نوامبر 2022، چندین شریک محدود ناشناس (LPs) به Axios گزارش دادند که Multicoin مقدار زیادی از دارایی‌های ارز دیجیتال را در پایان بازار گاوی 2021 نقد کرد، اما به جای توزیع اکثریت سود به LPs برای پرداخت مالیات همانطور که مرسوم است، صندوق از وجوه برای ادامه خرید توکن‌های سولانا (SOL) استفاده کرد. از نظر منطقی، پس از یک نقدینگی در مقیاس بزرگ، تقریباً 40٪ باید به LPs اختصاص یابد تا مالیات‌ها را پوشش دهد، اما صندوق در آن زمان این اقدام را انجام نداد.

در نتیجه، پس از سقوط شدید قیمت SOL در 2022، LPs نه تنها موفق به تحقق سود خود به موقع نشدند، بلکه قبوض مالیاتی سنگینی نیز متحمل شدند. منابع همچنین نشان دادند که مدیریت به نظر می‌رسد نگران افت 90٪ SOL نبود. علاوه بر این، افشای اینکه تقریباً 15٪ از دارایی‌های Multicoin زمانی که FTX ورشکست شد روی صرافی‌ها قفل شده بود، نارضایتی سرمایه‌گذاران را بیشتر تشدید کرد.

آیا این یک موضع نیمه‌کناره‌گیری است، با این حال رها کردن چشم‌انداز Web3؟

علیرغم روایت‌ها و اقدامات جنجالی پیرامون سامانی، تعداد کمی جایگاه او را به عنوان یکی از سرمایه‌گذاران پیشرو صنعت زیر سؤال می‌برند. این توضیح می‌دهد چرا هنگامی که سامانی کناره‌گیری نیمه خود را در اوایل 2026 اعلام کرد، غوغای عظیم و طنین عاطفی رخ داد.

در نامه باز خود، سامانی بیان کرد که از نقش مدیریتی خود در Multicoin کناره‌گیری خواهد کرد و به عنوان مشاور استراحت موقتی خواهد داشت، زمینه‌های فناوری جدید مانند هوش مصنوعی، علوم زیستی و رباتیک را کاوش خواهد کرد. او همچنین ابراز داشت که بیش از همیشه متقاعد شده است که فناوری ارز دیجیتال سیستم مالی را به طور کامل تغییر شکل خواهد داد، و تأکید کرد که اگرچه عرصه حرفه‌ای را ترک خواهد کرد، به صورت شخصی به سرمایه‌گذاری در پروژه‌های ارز دیجیتال ادامه خواهد داد، و به ویژه نسبت به فرصت‌های جدید ناشی از مقررات ارز دیجیتال ایالات متحده خوش‌بین است.

با این حال، چند ساعت زودتر، سامانی پیامی را که بعداً حذف شد منتشر کرد، که در آن خیلی کمتر همدل بود—او ارز دیجیتال را به عنوان چیزی که به اندازه مورد انتظار جالب نیست انتقاد کرد و بیان کرد که زمانی به چشم‌انداز Web3 و برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) اعتقاد داشت، اما دیگر ندارد. این بیانیه، که به نظر می‌رسید نشان‌دهنده تغییر در افکار عمومی است، به سرعت جنجال برانگیخت.

در پاسخ به برخی نظرات، سامانی سعی کرد وضعیت را کم اهمیت جلوه دهد. او بیان کرد که همچنان یک پوزیشن لانگ قابل توجهی در SOL و رمزارزهای باب روز دارد و به صورت شخصی و به عنوان رئیس شرکت خزانه‌داری سولانا، Forward Industries، به شرکت در بازار ارز دیجیتال ادامه خواهد داد. سامانی همچنین درخواست بازخرید سهام صندوق Multicoin خود با سهام Forward را خواهد کرد، به این معنی که دارایی‌های خود در Forward را افزایش خواهد داد. این حرکت نشان می‌دهد که علیرغم "عقب‌نشینی"، شرط‌بندی مالی شخصی سامانی روی سولانا کاهش نیافته است.

پس از پراکنده شدن ابرها، ماه خواهد درخشید.

بسیاری خروج سامانی را به عنوان پایان یک دوره می‌بینند. وقتی یکی از بهترین سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال دیگر به آینده صنعت اعتقاد ندارد، بیشتر احساسات بدبینانه فعلی و جو را تقویت می‌کند.

ما می‌توانیم به Pristine، اولین استارتاپ "نیمه تمام شده" سامانی بازگردیم. در واقع، Pristine، که از عینک‌های گوگل استفاده می‌کرد، در آن زمان با چالش‌هایی مواجه شد، از جمله فروپاشی "روایت رواج سطح مصرف‌کننده" و عدم اطمینان در مورد چشم‌انداز و سرعت صنعت. Pristine در نهایت خریداری شد و از شرکت خارج شد.

اما آنچه ناپدید می‌شود نام شرکت و ساختار سرمایه است؛ آنچه باقی می‌ماند پروفایل قابلیت و مسیر تجاری‌سازی است.

قابلیت‌های محصول Pristine، مانند "جریان ویدیوی شخص اول" و "همکاری متخصص از راه دور"، شکست نبودند، بلکه در یک پلتفرم بزرگتر برای تکرار مستمر ادغام شدند. در 2017، Pristine توسط Upskill، یک شرکت نرم‌افزار AR پیشرو ایالات متحده خریداری شد؛ Upskill سپس توسط شرکت فناوری آلمانی TeamViewer در 2021 خریداری شد، و پلتفرم AR آن در خط تولید محصول دیجیتال درجه صنعتی TeamViewer ادغام شد.

امروزه، با توسعه سریع هوش مصنوعی، دوران عینک‌های گوگل ممکن است به پایان رسیده باشد، اما گوگل در اواخر 2024 اعلام کرد که دوباره در عینک‌های هوشمند هوش مصنوعی تحت سیستم Android XR سرمایه‌گذاری مجدد خواهد کرد، و طرح تجاری جدیدی را برای زمینه‌ای که Pristine زمانی در آن رقابت می‌کرد ترسیم خواهد کرد. این بازگشت مبتنی بر پلتفرم به این معناست که تخیلی که زمانی توسط محدودیت‌های سخت‌افزار محدود شده بود ممکن است به روشی متفاوت دوباره در حال ظهور باشد.

خروج سامانی از نود Pristine 10 سال پیش، به روشی، تصویری آینه‌ای از صنعت ارز دیجیتال امروز است.

در بیانیه حذف شده سامانی، او نمی‌گفت که آیا بلاک چین می‌تواند روایت امور مالی را تغییر دهد یا خیر، بلکه چشم‌انداز بزرگی که Web3/dApps سطح مصرف‌کننده هنوز می‌تواند به برنامه‌های کاربردی کشنده منجر شود را رد می‌کرد. صنعت ارز دیجیتال در حال حاضر در حال تجربه انقباض در چشم‌انداز خود است، اما انقباض روایت معادل مرگ روایت نیست.

"ریسک پلتفرم" که به خروج سامانی یک دهه پیش منجر شد، پایان مسابقه را اعلام نکرد. صرفاً مسابقه را به دوره طولانی‌تری از خواب زمستانی سوق داد. Pristine و محصولات فناوری آن "منتظر بهار" نماندند، بلکه خود را به شکلی تبدیل کردند که قادر به تحمل زمستان است. تا زمانی که قابلیت‌های قوی‌تر هوش مصنوعی، پلتفرم‌های بالغ‌تر، و فرم‌های محصول واقع‌گرایانه‌تر ظهور کنند، بنابراین فضای رشد را دوباره باز کنند.

همین می‌تواند برای صنعت ارز دیجیتال صادق باشد. آنچه امروز رد می‌شود، روایت بزرگ "اینترنت نسل بعدی" است، اما این بدان معنی نیست که هرگز نمی‌تواند برنامه‌های کاربردی کشنده خارج از امور مالی را به وجود آورد.

ممکن است صرفاً به "شرایط پلتفرم" جدید نیاز داشته باشد تا توسعه دوم خود را تکمیل کند: مرزهای نظارتی واضح‌تر، زیرساخت حریم خصوصی و هویت سطح کاربر قوی‌تر، الگوهای تعامل زنجیره‌ای قابل استفاده‌تر، یا الگوهای نوآورانه‌تر AI+Web3.

همانطور که کریس دیکسون، بنیانگذار a16z Crypto گفت، "زمان‌های آشفته راه را برای زمان‌های با شکوه آینده هموار می‌کنند."

هیچ کس پیامبری نیست که بتواند همه چیز را پیش‌بینی کند، اما ضرب‌المثل "پس از پراکنده شدن ابرها، ماه روشن می‌درخشد" و "یک روستای جدید پس از تاریک‌ترین ساعت ظاهر می‌شود" اغلب به طور مکرر اتفاق می‌افتد.