کریپتو عمیق‌ترین خروج سرمایه را از بازار نزولی ۲۰۲۲ تجربه می‌کند

داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد که بخش کریپتو بزرگترین کاهش در Realized Cap ماهانه را از زمان بازار یک طرفه نزولی قبلی تجربه کرده است.

Realized Cap کریپتو اخیراً تغییر منفی عمیقی را تجربه کرده است

در پستی جدید در X، کریس بیمیش، تحلیلگر Glassnode، در مورد آخرین روند جریان سرمایه برای بازار کریپتو بحث کرده است. در حالی که بخش دارایی‌های دیجیتال بزرگ است، بیشتر سرمایه‌ای که وارد یا خارج می‌شود از طریق سه بخش اصلی این کار را انجام می‌دهد: ارز دیجیتال بیت کوین، اتریوم و استیبل کوین‌ها.

سرمایه‌گذاران ابتدا سرمایه را به این دارایی‌های اولیه تزریق می‌کنند و سپس به آلتکوین‌های پرریسک‌تر منتقل می‌شود. به طور مشابه، هنگام خروج از بازار، معامله‌گران تمایل دارند ابتدا آلتکوین‌ها را بفروشند و سرمایه خود را به ارز دیجیتال بیت کوین یا استیبل کوین‌ها منتقل کنند.

یک شاخص آن‌چین که می‌تواند برای ردیابی جریان بخش استفاده شود، Realized Cap است. این مدل سرمایه‌گذاری ارزش کل یک دارایی را با فرض اینکه ارزش «واقعی» هر توکن در گردش برابر با آخرین قیمت اسپات است که در آن جابجا شده، محاسبه می‌کند. این رویکرد با ارزش بازار معمولی که به سادگی عرضه را در قیمت اسپات فعلی جمع می‌کند، متفاوت است.

آخرین قیمت معامله هر کوین می‌تواند نشان‌دهنده مبنای هزینه فعلی آن باشد، بنابراین Realized Cap اساساً مجموع ارزش خرید برای کل عرضه است. به این ترتیب، این شاخص را می‌توان به عنوان معیاری از مقدار کل سرمایه‌ای که سرمایه‌گذاران در ارز دیجیتال قرار داده‌اند در نظر گرفت.

هر زمان که ارزش این معیار تغییر می‌کند، سرمایه بر اساس جهت تغییر، دارایی را ترک یا وارد می‌شود. در زیر نمودار به اشتراک گذاشته شده توسط بیمیش است که روند تغییر ماهانه در Realized Cap برای ارز دیجیتال بیت کوین، اتریوم و استیبل کوین‌ها را نشان می‌دهد.

همانطور که در نمودار نشان داده شده است، جریان خالص Realized Cap برای این دارایی‌های اولیه، که به عنوان نماینده‌ای از تقاضا در بخش کریپتو به عنوان یک کل عمل می‌کند، اخیراً به شدت به منطقه منفی سقوط کرده است.

در طول بیشتر سال 2025، این شاخص در سطوح مثبت بود که نشان می‌داد سرمایه به طور مداوم به این بخش جریان می‌یابد. این روند در نهایت در دسامبر تغییر کرد، زیرا خروجی‌ها به جای آن شروع شد.

از آنجایی که رکود بازار کریپتو در سال 2026 فقط عمیق‌تر شده است، خروج سرمایه نیز در مقیاس ماهانه تشدید شده است. امروز، این شاخص در قرمزترین سطح خود از زمان بازار یک طرفه نزولی سال 2022 قرار دارد.

در همان نمودار، داده‌ها برای ارز دیجیتال بیت کوین + اتریوم و استیبل کوین‌ها نیز به طور جداگانه نمایش داده شده است. به نظر می‌رسد که خروجی‌های اخیر عمدتاً توسط Realized Cap ترکیبی BTC و ETH هدایت می‌شوند، در حالی که استیبل کوین‌ها جریان خالص خود را در سطح کم و بیش خنثی دیده‌اند.

قیمت BTC

در زمان نگارش این مطلب، ارز دیجیتال بیت کوین در حدود 67,100 دلار معامله می‌شود که 1٪ نسبت به هفته گذشته افزایش یافته است.