توکن‌های خزانه‌داری آمریکا ۱ میلیارد دلار جهش کردند علی‌رغم نگرانی‌های بدهی

بینش‌های کلیدی

• اوراق خزانه‌داری توکنیزه شده آمریکا بیش از 1 میلیارد دلار در سال 2026 افزوده شد.
• ارزش بازار به 10.8 میلیارد دلار گسترش یافت.
• زیرساخت‌های نهادی به سمت تسویه درون زنجیره‌ای حرکت کردند.

اوراق خزانه‌داری توکنیزه شده آمریکا از ابتدای سال 2026 بیش از 1 میلیارد دلار به ارزش بازار خود افزودند، حتی در حالی که سرمایه‌گذاران با عدم اطمینان کلان و سطوح بدهی فدرال رو به افزایش مواجه بودند. داده‌های RWA.xyz نشان داد که کل ارزش بازار از 8.9 میلیارد دلار در 1404/10/11 به 10.8 میلیارد دلار در زمان نگارش رسید. این افزایش در حالی رخ داد که بازارهای دارایی دیجیتال گسترده‌تر با نوسانات دست و پنجه نرم می‌کردند.

بخش اوراق خزانه‌داری توکنیزه شده آمریکا به ابزارهای بدهی دولتی اشاره دارد که به عنوان دارایی‌های واقعی در زنجیره نمایش داده می‌شوند. این محصولات قرارگیری کوتاه‌مدت یا نقدشونده خزانه‌داری را پیگیری می‌کنند در حالی که از طریق زیرساخت بلاک چین تسویه می‌شوند. با وجود تلاطم در بازارهای کریپتو در اواخر سال 2025، این بخش همچنان جریان سرمایه را جذب می‌کرد که منعکس‌کننده تقاضا برای دارایی‌های دارای بازده مرتبط با بدهی دولتی بود.

تقاضای نهادی باعث گسترش بازار شد

سوابق Token Terminal نشان داد که این بخش از سال 2024 پنجاه برابر گسترش یافت که توسط راه‌اندازی مارس 2024 صندوق نقدینگی دیجیتال نهادی USD بلک‌راک پشتیبانی شد. سرمایه‌گذاری این صندوق از 1.2 میلیارد دلار فراتر رفت و آن را در میان بزرگ‌ترین ابزارهای خزانه‌داری توکنیزه شده قرار داد. این گسترش در حالی رخ داد که تخصیص‌دهندگان نهادی به دنبال گزینه‌های بازده قابل برنامه‌ریزی بودند.

داده‌های بانک فدرال رزرو سنت لوئیس نشان داد که شاخص عدم اطمینان جهانی در طول سال 2025 به بالاترین سطح خود رسید. این افزایش ناگهانی منعکس‌کننده نگرانی شدید سرمایه‌گذاران درباره پایداری مالی و شرایط اقتصادی بود. با این حال اوراق خزانه‌داری توکنیزه شده آمریکا به کسب ارزش ادامه دادند که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران قرارگیری دولتی کوتاه‌مدت را بر دارایی‌های پرریسک ترجیح دادند.

بازارهای سنتی خزانه‌داری به دلیل عمق نقدینگی خود، ستون فقرات امور مالی شرکتی جهانی را تشکیل می‌دهند. شرکت‌ها و مدیران دارایی به طور معمول از ابزارهای یک ساله به عنوان معادل نقدی استفاده می‌کنند. نمایش‌های درون زنجیره‌ای این قرارگیری را حفظ کردند در حالی که تسویه سریع‌تر و ویژگی‌های انتقال قابل برنامه‌ریزی را ارائه دادند.

بازیگران زیرساخت تسویه درون زنجیره‌ای را آماده می‌کنند

شرکت امانت و تسویه اعلام کرد که در دسامبر 2025 برنامه‌هایی برای معرفی یک سرویس توکنیزاسیون با شروع از اوراق خزانه‌داری آمریکا دارد. مدیر اجرایی فرانک لا سالا گفت که این پلتفرم بعداً به صندوق های معاملاتی در صرافی و سهام پس از استقرار اولیه در شبکه Canton گسترش خواهد یافت. این توسعه سیستم‌های تسویه سنتی را با ریل‌های بلاک چین مرتبط کرد.

اسناد شرکتی نشان داد که اتاق تسویه 3.7 کوآدریلیون دلار حجم تراکنش را در طول سال 2024 پردازش کرد. ورود آن به توکنیزاسیون نشان‌دهنده پذیرش رو به رشد در میان ارائه‌دهندگان زیرساخت قدیمی بود. به جای جایگزینی لایه‌های تسویه معمولی، انتشار بلاک چین به نظر می‌رسید که با مکانیزم‌های تسویه موجود ادغام شود.

اوراق خزانه‌داری کوتاه‌مدت به طور گسترده‌ای به عنوان جایگزین نقدی برای نهادهای به دنبال حفظ نقدینگی استفاده می‌شوند. توکنیزاسیون به ناشران اجازه داد تا این ابزارها را مستقیماً در اکوسیستم‌های امور مالی غیر متمرکز جای دهند. حامیان استدلال کردند که انتشار درون زنجیره‌ای می‌تواند درآمد کارمزد را برای شبکه‌هایی که دارایی‌ها را ضرب و تسویه می‌کنند، تولید کند.

مسیر رشد همچنین با یک برداشت گسترده در دارایی‌های دیجیتال که در اکتبر 2025 آغاز شد، همزمان بود. این واگرایی نشان داد که سرمایه به سمت ابزارهای با پشتوانه بازده به جای توکن‌های سفته‌بازی چرخیده است. به نظر می‌رسید سرمایه‌گذاران در شرایط کلان نامطمئن، ثبات و شفافیت را بر نوسانات ترجیح دادند.

توجه کوتاه‌مدت احتمالاً بر این تمرکز خواهد کرد که آیا سرمایه‌گذاری می‌تواند بالاتر از سطوح فعلی باقی بماند زیرا بحث‌های مالی در واشنگتن تشدید می‌شود. شرکت‌کنندگان بازار همچنین جدول زمانی راه‌اندازی پلتفرم توکنیزاسیون شرکت تسویه و ادغام آن با سیستم‌های نگهداری نهادی را زیر نظر خواهند گرفت.

پست اوراق خزانه‌داری توکنیزه شده آمریکا با وجود ترس از بدهی 1 میلیارد دلار جهش کرد ابتدا در The Coin Republic ظاهر شد.