مدیرعامل BitGo می‌گوید بانک‌های سنتی نمی‌توانند در جنگ نگهداشت پیروز شوند

فین‌تک

دو ماه پس از ورود به بورس NYSE، مایک بلشه، مدیرعامل BitGo، استدلال می‌کند که بازار نگهداری کریپتو یا رمز از دارای یک مشکل ساختاری است — و شرکت او تنها نوع شرکتی است که برای حل آن ساخته شده است.

نکات کلیدی

مدیرعامل BitGo استدلال می‌کند که شرکت‌های بومی کریپتو دارای مزیت ساختاری نسبت به بانک‌های سنتی در نگهداری هستند
بیش از 80% درآمد از کارمزدهای نگهداری و کریپتو استیک به دست می‌آید — نه از حجم معاملات نوسانی
منشور بانکداری فدرال تامین شده، با نگهداری 104 میلیارد دلار دارایی در بیش از 4900 کاربر نهادی
بلشه BitGo را به عنوان لایه زیرساختی بنیادین کل اکوسیستم کریپتو می‌بیند

در برنامه The Crypto Beat در 1404/12/15، بلشه صریح بود: موسسات مالی سنتی طراحی شده‌اند که به خطر بیفتند. بانک‌هایی مانند Morgan Stanley که میزهای معاملاتی را در کنار عملیات نگهداری اداره می‌کنند، با تضادهای منافع ذاتی مواجه هستند که شرکت‌های بومی کریپتو به سادگی آن‌ها را ندارند. از نظر او، این تضاد یک پاورقی انطباق جزئی نیست — این یک نقص اساسی در نحوه سیم‌کشی موسسات قدیمی است.

استدلال تضاد منافع

منطق ساده است. زمانی که یک بانک از فعالیت معاملاتی سود می‌برد، انگیزه‌های آن در مورد نگهداری — حفاظت از دارایی‌های مشتری بدون دخالت در بازی بازار — مبهم می‌شود. بلشه استدلال می‌کند که BitGo، که از پایه به بالا حول زیرساخت نگهداری و استیکینگ ساخته شده، با این تنش مواجه نیست. مدل کسب‌وکار یا به عنوان یک نگهدارنده خنثی و امن کار می‌کند یا اصلاً کار نمی‌کند.

این تمرکز در ترکیب درآمد نمایان است. بیش از 80% درآمد BitGo از کارمزدهای نگهداری و استیکینگ می‌آید — درآمد تکرارشونده و نسبتاً پایدار که مانند مدل‌های وابسته به صرافی با نوسانات بازار کریپتو نوسان ندارد. برای کاربران نهادی، این قابلیت پیش‌بینی مهم است.

اعتبارنامه‌هایی که ادعا را پشتیبانی می‌کنند

این استدلال با منشور بانکداری فدرال پشت سر خود وزن بیشتری دارد. در اواخر سال 2025، BitGo تأیید بی‌قید و شرط از دفتر کنترل‌کننده ارز برای فعالیت به عنوان بانک اعتماد ملی دریافت کرد — نامی که نحوه تعامل قانونی موسسات تنظیم‌شده با یک نگهدارنده را تغییر می‌دهد. تعداد کمی از شرکت‌های کریپتو این مرحله را پشت سر گذاشته‌اند.

اعداد عملیاتی قابل توجه هستند: 104 میلیارد دلار دارایی دیجیتال تحت نگهداری تا 1404/07/08، خدمت‌رسانی به بیش از 4900 کاربر نهادی در بیش از 50 کشور. این یک ارائه استارتاپی نیست — این یک ردپای نهادی تثبیت شده است. درآمد در نه ماه اول سال 2025 به 10 میلیارد دلار رسید، در مقایسه با 1.9 میلیارد دلار در همان دوره سال قبل.

"AWS دارایی‌های دیجیتال"

چارچوب‌بندی گسترده‌تر بلشه، BitGo را نه به عنوان یک محصول منفرد، بلکه به عنوان لایه زیربنایی که کل صنعت کریپتو بر روی آن اجرا می‌شود، معرفی می‌کند — آنچه او آن را "AWS دارایی‌های دیجیتال" توصیف می‌کند. این تشبیه عمدی است. Amazon Web Services با شرکت‌هایی که به آن‌ها قدرت می‌داد رقابت نکرد؛ برای آن‌ها ضروری شد. بلشه همان شرط‌بندی را روی زیرساخت نگهداری انجام می‌دهد.

حرکات اخیر به آن جهت اشاره می‌کنند. BitGo ستون فقرات استیبل کوین SoFiUSD بانک SoFi را فراهم می‌کند، یک ترتیب استیبل‌کوین به عنوان سرویس که زیرساخت خود را مستقیماً به محصول یک بانک تنظیم‌شده متصل می‌کند. همچنین سهام خود را در بلاک چین اتریوم، Solana و BNB Chain با مشارکت Ondo Finance توکنیزه کرد — نشانه‌ای از اینکه حاضر است در مرز آنچه زیرساخت کریپتو نهادی می‌تواند انجام دهد، فعالیت کند.

چرا این لحظه

زمان‌بندی استدلال بلشه تصادفی نیست. با بهبود شفافیت نظارتی و رشد اشتهای نهادی برای دارایی‌های دیجیتال، لایه نگهداری در حال تبدیل شدن به یک میدان نبرد رقابتی جدی است. تحلیلگران در Compass Point و Canaccord قبلاً BitGo را به عنوان یک هدف اصلی تملک برای موسسات مالی سنتی علامت‌گذاری کرده‌اند — که به نوعی تأییدی بر تز بلشه است. اگر بانک‌ها می‌خواستند BitGo را شکست دهند، تا به حال این کار را انجام داده بودند. در عوض، ممکن است در نهایت آن را بخرند.

برای بلشه، برتری فقط فنی نیست — معماری است. شرکتی که حول زیرساخت نگهداری خنثی ساخته شده، با یک منشور فدرال و صد میلیارد دلار دارایی، حیوان متفاوتی است نسبت به بانکی که یک میز کریپتو اضافه کرده است. او استدلال می‌کند که این تمایز چیزی است که موسسات در حال کشف آن هستند.

اطلاعات ارائه شده در این مقاله فقط برای اهداف آموزشی است و مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا معاملاتی نیست. Coindoo.com هیچ استراتژی سرمایه‌گذاری یا ارز دیجیتال خاصی را تأیید یا توصیه نمی‌کند. همیشه تحقیقات خود را انجام دهید و قبل از تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری با یک مشاور مالی دارای مجوز مشورت کنید.

نویسنده

الکس یک روزنامه‌نگار مالی با تجربه و علاقه‌مند به ارزهای دیجیتال است. با بیش از 8 سال تجربه در پوشش صنایع کریپتو، بلاک چین و فین‌تک، او در دنیای پیچیده و همیشه در حال تحول دارایی‌های دیجیتال مسلط است. مقالات بینشی و تأمل‌برانگیز او به خوانندگان تصویری روشن از آخرین تحولات و روندها در بازار ارائه می‌دهد. رویکرد او به او اجازه می‌دهد ایده‌های پیچیده را به محتوای در دسترس و عمیق تبدیل کند. انتشارات او را دنبال کنید تا از مهم‌ترین روندها و موضوعات به‌روز باشید.