سهام Circle در یک ماه دو برابر شد: کسب‌وکار خسته‌کننده استیبل کوین به داستان رشد تبدیل شد

گروه اینترنتی سرکل به آرامی به یکی از جذاب‌ترین معاملات در سهام مرتبط با کریپتو تبدیل شده است، با سهامی که تقریباً 100٪ در طول ماه گذشته رشد کرده و در زمان نگارش این مطلب در NYSE به قیمت 124.22 دلار معامله می‌شود.

آنچه آن را هدایت می‌کند حدس و گمان درباره محصولات آینده نیست. این یک کسب و کار است که در حال حاضر در حال تولید درآمد جدی است، سریعتر از آنچه اکثر تحلیلگران انتظار داشتند رشد می‌کند و دقیقاً در جایگاه مناسبی قرار دارد زیرا وضوح نظارتی برای استیبل کوین‌ها سرانجام نزدیک می‌شود.

گزارش درآمد که آن را آغاز کرد

این حرکت به 1403/12/06 بازمی‌گردد، زمانی که سرکل نتایج سه ماهه چهارم 2025 را گزارش داد که بازار را غافلگیر کرد. درآمد 77٪ نسبت به سال قبل به 770 میلیون دلار افزایش یافت. درآمد خالص از 4 میلیون دلار به 133 میلیون دلار در یک سال رسید. سهام بلافاصله واکنش نشان داد و در یک جلسه 35٪ رشد کرد. این نوع شکست درآمد در یک شرکت که روی یک کسب و کار پایدار حرکت می‌کند اتفاق نمی‌افتد. این در شرکتی اتفاق می‌افتد که محصول اصلی آن در حال تسریع است.

محصول مورد نظر USDC است و اعداد رشد آن صورت درآمد را توضیح می‌دهد. گردش مالی 72٪ در سال 2025 رشد کرد و به 75.3 میلیارد دلار رسید. دلارهای بیشتری که در USDC قرار دارند به معنای ذخایر خزانه‌داری ایالات متحده بیشتری است که از آن پشتیبانی می‌کنند و این ذخایر درآمد بهره برای سرکل تولید می‌کنند. در محیط نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر، این جریان درآمد منفعل قابل توجه است و به طور حیاتی، با گسترش عرضه USDC به طور خودکار رشد می‌کند. افزایش قیمت نفت و تورم مداوم در اوایل سال 2026 انتظارات برای کاهش نرخ فدرال رزرو را کاهش داده است که مسیر سود سرکل را بیشتر از آنچه بازار قبلاً قیمت‌گذاری کرده بود، گسترش می‌دهد.

جایی که USDC در واقع استفاده می‌شود

عدد گردش مالی یک چیز است. اینکه آن گردش مالی به کجا می‌رود برای داستان بلندمدت اهمیت بیشتری دارد. تحلیلگران در Clear Street و Mizuho هر دو به دو مورد استفاده اشاره می‌کنند که رشد اخیر USDC را به روش‌هایی که فراتر از معاملات سنتی کریپتو می‌رود، هدایت می‌کنند.

اولین مورد بازارهای پیش‌بینی است. پلتفرم‌هایی مانند Polymarket رشد قابل توجهی در حجم داشته‌اند و USDC تسویه را در آن پلتفرم‌ها تسلط دارد. دومی پرداخت‌های نماینده هوش مصنوعی است. همانطور که سیستم‌های خودکار هوش مصنوعی شروع به اجرای تراکنش‌ها به نمایندگی از کاربران و کسب‌وکارها می‌کنند، به یک وسیله مبادله قابل برنامه‌ریزی و پایدار نیاز دارند. USDC در حال حاضر تقریباً 98٪ از تراکنش‌های نماینده هوش مصنوعی را تسویه می‌کند، طبق برآوردهای تحلیلگران ذکر شده در تحقیقات Clear Street و Mizuho. این رقم قابل توجه است اگر حفظ شود، زیرا محصول سرکل را در مرکز یک دسته پرداخت کاملاً جدید قرار می‌دهد که هنوز در مراحل اولیه خود است.

آنچه تحلیلگران اکنون می‌گویند

ارتقاءها پس از شکست درآمد دنبال شده‌اند. Clear Street در 1403/12/26 CRCL را به رتبه خرید منتقل کرد با هدف قیمت 136 دلار. Seaport Global به طور قابل توجهی فراتر رفت و هدفی 280 دلاری را بر اساس فرصت توکنیزه‌سازی و گسترش تجارت محور هوش مصنوعی صادر کرد. شکاف بین این دو هدف عدم اطمینان واقعی در مورد اندازه بازار قابل دسترسی را منعکس می‌کند، اما توافق جهت‌دار واضح است.

تصویر نظارتی لایه دیگری اضافه می‌کند. قانون پیشنهادی CLARITY و جنبش گسترده‌تر به سوی قانونگذاری استیبل کوین ایالات متحده اعتماد سرمایه‌گذاران را به طور خاص در صادرکنندگان تنظیم شده مانند سرکل افزایش داده است، که نسبت به رقبا به شدت در زیرساخت انطباق سرمایه‌گذاری کرده است. سرکل همچنین اخیراً تأیید مشروط برای تأسیس یک بانک امانی ملی دریافت کرده است، پیشرفتی که موقعیت آن را تقویت می‌کند زیرا تقاضای نهادی برای زیرساخت استیبل کوین تنظیم شده رشد می‌کند.

زمینه‌ای که رالی کنار می‌گذارد

یک عددی که در چارچوب صعودی ظاهر نمی‌شود 264 دلار است. این اوج پس از IPO سرکل در 1404/03 بود. امروز با 124 دلار، سهام علیرغم دو برابر شدن در ماه گذشته، تقریباً 56٪ زیر آن سطح باقی می‌ماند. رالی فعلی یک بازیابی است، نه شکست به قلمرو جدید.

این زمینه برای نحوه تفسیر حرکت اهمیت دارد. آنچه تحلیلگران یک رویداد "جداسازی" می‌نامند، جایی که سرکل حتی زمانی که دارایی‌های کریپتو نوسانات بیشتری تحت فشار قرار می‌گیرند، پیشرفت می‌کند، از این نظر واقعی است که گردش USDC صرف نظر از قیمت ارز دیجیتال بیت کوین به رشد خود ادامه می‌دهد. استیبل کوین‌ها زیرساخت هستند و کسب‌وکارهای زیرساختی درآمد را از طریق حجم استفاده ایجاد می‌کنند نه قدردانی دارایی. این تمایز چیزی است که صورت درآمد سرکل را متفاوت از یک شرکت معمولی کریپتو می‌کند.

اینکه آیا سهام به 264 دلار باز می‌گردد به این بستگی دارد که آیا داستان‌های رشد پرداخت هوش مصنوعی و توکنیزه‌سازی در مقیاسی که Seaport پیش‌بینی می‌کند محقق می‌شوند. درآمدها واقعی است. رشد واقعی است. بخش حدسی‌تر استدلال ارزش‌گذاری هنوز نیاز دارد که آینده همکاری کند.

پست سهام سرکل در یک ماه دو برابر شده است: کسب‌وکار خسته‌کننده استیبل کوین به یک داستان رشد تبدیل شد اولین بار در ETHNews ظاهر شد.