بهره باز XRP به پایین‌ترین سطح نه ماهه می‌رسد در حالی که تقاضای اسپات به متغیر کلیدی تبدیل می‌شود

موقعیت باز XRP در Binance طی نه ماه گذشته از 1.75 میلیارد دلار به 484.5 میلیون دلار کاهش یافته است و گزارش جدیدی از CryptoQuant استدلال می‌کند که این تغییر ساختاری به طور اساسی تغییر داده است که چه کسی جهت قیمت این دارایی را کنترل می‌کند.

جمعیت اهرمی تا حد زیادی از بین رفته است. سرمایه‌گذار اسپات اکنون مسئول است. و طبق داده‌ها، این سرمایه‌گذار هنوز به طور کامل ظاهر نشده است.

چگونه بازار به اینجا رسید

نمودار اخیر CryptoQuant که فروردین 1404 تا اواسط اسفند 1404 را پوشش می‌دهد و مسیر قیمت بدون ابهام است. موقعیت باز در اواخر تیر 1404 نزدیک به 1.75 میلیارد دلار به اوج خود رسید، زمانی که XRP بالای 3.25 دلار معامله می‌شد. از آن نقطه، هم قیمت و هم موقعیت باز به طور موازی کاهش یافتند، الگویی که تفسیر خاصی در تحلیل مشتقات دارد.

وقتی قیمت کاهش می‌یابد در حالی که موقعیت باز افزایش می‌یابد، نشان‌دهنده موضع‌گیری تهاجمی شورت است. وقتی هر دو با هم سقوط می‌کنند، معنای متفاوتی دارد. پوزیشن‌های اهرمی، چه لانگ و چه شورت، بسته یا لیکوئید می‌شوند به جای اینکه شرط‌های جدید گذاشته شود. بازار با شورت‌های جدید با حرکت نزولی مقابله نمی‌کند. به سادگی در حال باز شدن است. نه ماه از این فرآیند بیشتر مازاد سفته‌بازی که در طول رالی 1404 ایجاد شده بود را از بین برده است.

موقعیت باز اکنون در 484.5 میلیون دلار قرار دارد و هر دو میانگین متحرک 30 روزه و 50 روزه نزدیک به کف‌ها صاف شده‌اند. این صاف شدن اولین نشانه است که شستشو به پایان نزدیک می‌شود.

چرا کاهش پوزیشن‌های اهرمی بازی را تغییر می‌دهد

عواقب عملی فشرده شدن موقعیت باز این است که مکانیزم‌هایی که حرکات تند در هر دو جهت را هدایت می‌کنند به طور قابل توجهی ضعیف شده‌اند. در دوره‌های موقعیت باز بالا، لیکویید شدن اجباری حرکت قیمتی را تقویت می‌کند. یک لانگ اهرمی بزرگ که پاک می‌شود قیمت را به شدت پایین می‌فرستد، که باعث لیکویید شدن بیشتر می‌شود، که قیمت را بیشتر پایین می‌فرستد. این دینامیک آبشاری چندین بار در طول کاهش XRP از 3.25 دلار قابل مشاهده بود.

در 484.5 میلیون دلار موقعیت باز، این ریسک آبشاری به طور قابل توجهی کاهش یافته است. پوزیشن‌های شلوغ کمتری برای باز شدن وجود دارد. کاهش‌ها سریع‌تر حرکت خود را از دست می‌دهند زیرا فروش اجباری دیگر نیروی غالب نیست. این به هر دو طرف کار می‌کند — همچنین به این معنی است که فشارها به سمت بالا بدون ورود اهرم جدید برای سوخت‌رسانی به آن‌ها کمتر انفجاری هستند.

طبق تحلیل CryptoQuant، پیامد روشن است. با کنار گذاشته شدن مشتقات، حرکت جهت بعدی توسط سرمایه‌گذاران اسپات که تصمیمات تخصیص عمدی می‌گیرند تعیین خواهد شد نه توسط معامله‌گران مشتقات که به حرکت لیکوئید می‌شوند. این یک ساختار بازار سالم‌تر برای یک روند ایکوئیتی پایدار است، اما به خریداران واقعی نیاز دارد نه مکانیزم‌های فنی برای ایجاد آن.

سیگنالی که باید دید

CryptoQuant دو سناریوی متمایز از چیدمان فعلی شناسایی می‌کند. اگر موقعیت باز شروع به افزایش همراه با قیمت کند، نشان می‌دهد که پول جدید با اعتقاد جهت‌دار وارد می‌شود، لانگ‌های تازه باز می‌شوند زیرا خریداران به حرکت اعتقاد دارند. این ترکیب، قیمت بالا و موقعیت باز بالا با هم، از نظر تاریخی قبل از پیشرفت‌های پایدارترین XRP بوده است.

سناریوی دوم ریسک است. افزایش موقعیت باز در حالی که قیمت ثابت می‌ماند یا ضعیف می‌شود به این معنی است که بازار بدون تقاضای اسپات زیربنایی برای حمایت از آن، اهرم را بازسازی می‌کند. این ساختار تمایل دارد در یک پاکسازی نوسانات دیگر به پایان برسد زیرا پوزیشن‌های جدید به همان روشی که قدیمی‌ها انجام دادند پاک می‌شوند.

XRP در زمان نگارش این مطلب با قیمت 1.44 دلار معامله می‌شود، که از سقف جلسه 1.51 دلاری که در گزارش اولیه امروز پوشش داده شده عقب نشینی کرده است. نمودار موقعیت باز یک افزایش جزئی را نزدیک لبه راست نشان می‌دهد. اینکه آیا این افزایش جزئی آغاز موضع‌گیری مبتنی بر اعتقاد است یا بازسازی اهرم سفته‌بازی در یک محیط قیمتی ضعیف، سوالی است که چند جلسه بعدی به آن پاسخ خواهند داد.

گزارش در مورد وضعیت موجود دقیق است. فروش اهرمی تهاجمی متوقف شده است. تقاضای قوی اسپات نرسیده است. هر دوی این بیانیه‌ها می‌توانند به طور همزمان صادق باشند، و در حال حاضر هستند.

پست موقعیت باز XRP به پایین‌ترین سطح نه ماهه می‌رسد زیرا تقاضای اسپات به متغیر کلیدی تبدیل می‌شود ابتدا در ETHNews ظاهر شد.