پاول با معضل نرخ بهره روبروست در حالی که جنگ ایران قیمت انرژی را بالاتر می‌برد و چشم‌انداز تورم را تیره می‌کند

همانطور که رئیس جروم پاول امروز وارد جلسه دو روزه خود با همکاران شد، او به سخت‌ترین تصمیم دوران خود در فدرال رزرو سوق داده می‌شود و دلیل آن درست جلوی روی اوست.

و منظور ما از این، البته، جنگ ایالات متحده و اسرائیل در ایران است که کل اقتصاد جهانی را در وضعیت هرج و مرج غیرضروری فرو برده است.

تنها چند هفته پیش، تورم آرام‌تر به نظر می‌رسید و کاهش نرخ بهره نزدیک‌تر به نظر می‌رسید، اما اکنون قیمت نفت و گاز دوباره به دلیل حملات به زیرساخت‌ها و مشکلات حمل و نقل دریایی در خاورمیانه در حال افزایش است.

و معضل پاول در همین جا نهفته است:- او می‌تواند نرخ بهره را بالا نگه دارد تا از مشکل تورمی دیگری جلوگیری کند، یا می‌تواند آن را کاهش دهد و ریسک انجام این کار را درست زمانی که هزینه‌های انرژی شروع به نفوذ در اقتصاد گسترده‌تر می‌کنند، بپذیرد.

قیمت‌های انرژی پاول را مجبور می‌کنند از نرخ بهره دفاع کند در حالی که ترامپ کاهش را مطالبه می‌کند... دوباره

حتی در حالی که او در حال باختن جنگ در ایران است و واکنش شدید عمومی را دریافت می‌کند، آقای ترامپ [به طور طبیعی] یک بار دیگر وقت گذاشت تا علناً پاول را توهین کند و کاهش نرخ بهره را در جلسه فعلی مطالبه کند.

احتمالاً بدون اطلاع از اینکه یک جلسه سیاست‌گذاری روز سه‌شنبه شروع می‌شود، رئیس‌جمهور ایالات متحده روز دوشنبه به خبرنگاران گفته بود که فدرال رزرو باید یک "جلسه ویژه" برگزار کند تا نرخ بهره را "همین الان" کاهش دهد.

در حال حاضر، ثابت نگه داشتن نرخ بهره در ماه مارس حفاظت بیشتری را در برابر دور جدید تورم به فدرال رزرو می‌دهد. جنگ در ایران قبلاً قیمت گاز و نفت را افزایش داده است، و اگر این وضعیت ادامه یابد، آمریکایی‌ها ممکن است در ماه‌های آینده شروع به پرداخت بیشتر برای بلیط هواپیما، تحویل کالا و غذا کنند.

هزینه‌های انرژی در یک گوشه از اقتصاد محبوس نمی‌مانند، بلکه گسترش می‌یابند. داده‌های تورمی که فدرال رزرو تاکنون دارد، هنوز ضربه کامل این درگیری را نشان نمی‌دهد. شاخص قیمت مصرف‌کننده که در 11 مارس منتشر شد، 2.4% نسبت به یک سال قبل افزایش یافت که همان افزایش سالانه ژانویه بود.

اما بیشتر داده‌های آن گزارش قبل از شروع درگیری جمع‌آوری شده بود. بنابراین این عدد هنوز آخرین جهش قیمت‌های سوخت را ثبت نکرده است.

بازارها در حال حاضر به شدت به سمت عدم تغییر متمایل هستند. CME FedWatch، که از فیوچرز 30 روزه وجوه فدرال رزرو استفاده می‌کند، در حال حاضر 99% احتمال نشان می‌دهد که فدرال رزرو نرخ معیار خود را در محدوده 3.5% تا 3.75% در 18 مارس حفظ کند.

انتظارات همچنین برای جلسات بعدی صقری‌تر شده است، با احتمال اینکه فدرال رزرو همان محدوده را در 30 آوریل حفظ کند در زمان انتشار خبر 95% است.

احتمال عدم تغییر در ژوئن 77% است، و یک ماه پیش، این اعداد 70% برای آوریل و 31% برای ژوئن بودند.

داده‌های بازار ضعیف شغلی و جلسات نرخ بهره جهانی، راه خروج آسانی برای پاول باقی نمی‌گذارند

طرف دیگر مشکل، رشد است. بازار کار ایالات متحده دیگر آرامش زیادی به فدرال رزرو نمی‌دهد. گزارش مشاغل فوریه نشان داد که ایالات متحده در آن ماه 92,000 شغل از دست داد.

نرخ بیکاری نیز به 4.4% افزایش یافت. این یک چرخش تند از ژانویه بود و از چشم‌انداز امیدوارکننده‌تر بازار کار که بانک مرکزی در آخرین جلسه خود داشت.

همین مشکل اکنون بانک‌های مرکزی دیگر را نیز تحت تأثیر قرار داده است. بانک مرکزی اروپا، بانک انگلستان و بانک مرکزی سوئیس همگی انتظار می‌رود که نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارند. مانند فدرال رزرو، آن‌ها با همان ترکیب ناخوشایند روبرو هستند: قیمت‌های بالاتر انرژی، ریسک تورمی و رشد ضعیف‌تر.

در اروپا، سرمایه‌گذاران در حال حاضر واکنش نشان می‌دهند. بازده اوراق قرضه بلندمدت دولتی پرنوسان بوده است زیرا معامله‌گران تأثیر تورمی قیمت‌های بالاتر نفت را در برابر ریسک رو به رشد رشد منطقه یورو می‌سنجند.

هفته گذشته، کریستین لاگارد در تلویزیون فرانسه گفت که سیاست‌گذاران اجازه نخواهند داد اروپا شوک تورمی مشابه آنچه پس از حمله روسیه به اوکراین در سال 2022 رخ داد را پشت سر بگذارد.

بانک انگلستان نیز با پس‌زمینه سختی روبرو است. هزینه‌های سوخت در حال افزایش است. این کاهش زودهنگام نرخ بهره را کمتر محتمل می‌کند، حتی در حالی که بازار کار سرد می‌شود و رشد تولید ناخالص داخلی ثابت می‌ماند. سوئیس تورم کمتری نسبت به بسیاری از اقتصادهای دیگر داشته است، اما حتی در آنجا نیز، چشم‌انداز در حال تغییر است.

قیمت‌های بالاتر انرژی در حال تأثیرگذاری بر هزینه‌های مصرف‌کننده است و انتظار می‌رود بانک ملی سوئیس نیز بدون تغییر باقی بماند. اقتصاددانان می‌گویند تعادل ریسک در سوئیس اکنون بیشتر به سمت تورم بالاتر متمایل است اگر شوک بدتر شود.

فقط اخبار کریپتو را نخوانید. آن را درک کنید. در خبرنامه ما مشترک شوید. رایگان است.