جنگ ایران روز ۳۱: قیمت نفت داستان اصلی نیست. این ۳ چیز که یکباره در حال شکستن هستند، داستان اصلی‌اند.

سلام، ما تیم تحقیقاتی Bitbaby هستیم.

خلاصه مطلب

• نفت برنت در یک ماه 43% افزایش یافت، اما قیمت نفت سطحی است، نه خطرناک‌ترین بخش این بحران
• تنگه هرمز همچنان در وضعیت نیمه محاصره است. آسیا برای نزدیک به 70% از عرضه نفت خود به آن وابسته است و آسیب بسیار بیشتری نسبت به غرب متحمل می‌شود
• بازارها در سال 2026 با قیمت‌گذاری دو کاهش نرخ بهره آغاز شدند. بر اساس داده‌های CME FedWatch تا تاریخ 1405/01/07، احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال از 30% فراتر رفته است
• Goldman Sachs احتمال رکود را از 20% به 25% افزایش داد. Douglas Porter، اقتصاددان ارشد BMO، اظهار داشت که اگر شوک بیش از 6 هفته ادامه یابد، تأثیر آن بر تورم و رشد دیگر موقت نخواهد بود
• مهلت حمله ترامپ در 6 آوریل و مدل "هزینه عبور" تنگه هرمز، محرک‌های واقعی قیمت‌های کوتاه‌مدت نفت هستند، نه تیترهای روزانه

چرا شکسته شدن سه خط گسل به طور همزمان یک رویداد در سطح تاریخی است

افزایش نفت، تورم را بالاتر می‌برد و فدرال رزرو را مجبور به افزایش نرخ بهره می‌کند. اما افزایش نرخ بهره به اقتصادی که از قبل در حال کندی است ضربه می‌زند. دولت می‌خواهد هزینه‌کردن را تحریک کند، اما تزریق پول به محیطی تورمی، کنترل قیمت‌ها را حتی سخت‌تر می‌کند. کسب‌وکارها منتظر بهبود زنجیره‌های تأمین هستند، اما تحت فشار سه‌گانه نرخ بهره بالا، هزینه‌های انرژی بالا و تقاضای رو به کاهش، بسیاری تا آن زمان دوام نخواهند آورد.

این چرخه نامی دارد: رکود تورمی. سه بار در تاریخ مدرن ظاهر شده است. هزینه آن هرگز کم نبوده است.

1973: اولین بحران نفتی نفت در چهار ماه نزدیک به 300% افزایش یافت. ایالات متحده وارد رکود شد، تورم به دو رقمی رسید و بیکاری به طور همزمان افزایش یافت. درس: وقتی هزینه‌های انرژی از کنترل خارج می‌شوند، هیچ طبقه دارایی ایمن نیست.

1978: انقلاب ایران دومین بحران نفتی را راه‌اندازی می‌کند فدرال رزرو مجبور شد نرخ بهره را به نزدیک 20% برساند تا تورم را کاهش دهد. هزینه آن رکود شدید 1981 و نسلی از سرمایه‌گذاران بود که با خاطره یک چرخه کامل افزایش نرخ بهره زخمی شدند.

2008: نفت به اوج تاریخی 147 دلار می‌رسد بازارهای مالی جهانی در نیمه دوم آن سال فروپاشیدند. نفت تنها دلیل نبود، اما فشار نهایی بود که سیستمی شکننده را از لبه پرتاب کرد.

اکنون سال 2026 است. روز 30. برنت در 103.78 دلار. (تا تاریخ 1405/01/07)

سه فروپاشی، لایه‌ای

صفحه 1: انرژی — آنچه همه می‌بینند در مقابل آنچه از دست می‌دهند

دیدگاه تحقیقات Bitbaby: هر روز اضافی که این تنگه بسته بماند، آسیا بهایی بسیار بیشتر از آنچه غرب با آن روبروست می‌پردازد.

نفت برنت در یک ماه 43% افزایش یافت (از 72 دلار به 103.78 دلار). LNG نزدیک به 60% افزایش یافت. در 1404/12/12، QatarEnergy پس از حمله پهپاد ایرانی تولید LNG را به حالت تعلیق درآورد. قطر 20% از LNG جهانی را تأمین می‌کند. این شکاف در عرض چند روز بسته نمی‌شود.

تنگه هرمز 20% از نفت جهان و 20% از LNG آن را حمل می‌کند. ایران در حال حاضر اجازه می‌دهد نفتکش‌های غیرخصمانه پس از پرداخت هزینه عبور کنند، بیش از 20 کشتی عبور کرده‌اند، اما شرکت‌های کشتیرانی جهانی همچنان آن را به عنوان یک مسیر پرخطر ارزیابی می‌کنند و حجم‌ها به مراتب کمتر از سطوح پیش از جنگ است.

چین، هند، ژاپن و کره جنوبی با هم نزدیک به 70% از نفتی که از این تنگه عبور می‌کند را تشکیل می‌دهند. این عدد به تنهایی توضیح می‌دهد که چرا بازارهای آسیایی بیش از آنچه کسی انتظار داشت سقوط کرده‌اند. به سختی در تیترهای غربی ظاهر شده است.

صفحه 2: بازارها — اعدادی که وارد زندگی روزمره مردم شده‌اند

دیدگاه تحقیقات Bitbaby: این دیگر فقط نوسانات بازار مالی نیست. به چیزی تبدیل شده که مردم عادی هر روز در ده‌ها کشور احساس می‌کنند.

سهام جهانی از 1404/12/09 به طور متوسط 5.5% کاهش یافته‌اند، اما آسیا ضربه بیشتری خورده است. نیکی 225 ژاپن 11% کاهش. کره جنوبی 8% کاهش و باعث فعال شدن مکانیزم‌های محافظتی شد، با ون کره‌ای که به 1500 به ازای هر دلار نزدیک می‌شود. تداول عربستان سعودی 9.6% کاهش. FTSE 100 لندن 5.3% کاهش. STOXX 600 اروپا 6% کاهش.

حداقل 85 کشور افزایش قیمت سوخت را شاهد بوده‌اند. کامبوج 68% افزایش. ویتنام 50% افزایش. نیجریه 35% افزایش. پاکستان و فیلیپین به هفته‌های کاری چهار روزه منتقل شده‌اند. تایلند کار از خانه را برای کارمندان دولتی اجباری کرد. میانمار قوانین رانندگی روزهای فرد-زوج را معرفی کرد.

Goldman Sachs احتمال رکود را از 20% به 25% افزایش داد. Kevin Gordon، رئیس تحقیقات کلان Schwab، محیط فعلی را مستقیماً به عنوان یک پس‌زمینه رکود تورمی توصیف کرد. Carol Schleif، استراتژیست ارشد بازار BMO Private Wealth، خاطرنشان کرد که اگر نفت و نرخ بهره هر دو با هم به افزایش ادامه دهند، آسیب به رشد اقتصادی مستقیم و سخت برگشت می‌شود.

صفحه 3: فدرال رزرو — متغیر بیش‌از‌حد کم‌قیمت‌گذاری شده

دیدگاه تحقیقات Bitbaby: تغییر جهت سیاست پولی چیزی است که سرنوشت هر طبقه دارایی را در 18 ماه آینده تعیین خواهد کرد.

در آغاز 2026، بازارها دو کاهش نرخ برای سال را قیمت‌گذاری می‌کردند. بر اساس داده‌های CME FedWatch تا تاریخ 1405/01/07، احتمال افزایش نرخ بهره تا پایان سال از 30% فراتر رفته است. معامله‌گران تمام شرط‌های کاهش نرخ را کاملاً رها کرده‌اند. از دو کاهش به احتمال افزایش، در کمتر از 90 روز.

فعالیت تجاری ایالات متحده در مارس به پایین‌ترین سطح 11 ماهه رسید. حراج اوراق خزانه 2 ساله ضعیف بود و بازدهی را بالاتر برد. Neil Shearing، اقتصاددان ارشد Capital Economics، در آخرین گزارش خود خاطرنشان کرد که اگر درگیری برای چندین ماه ادامه یابد، رشد تولید ناخالص داخلی منطقه یورو به 0.5% کاهش می‌یابد، رشد چین می‌تواند به زیر 3% برسد و پیش‌بینی می‌شود تورم ایالات متحده به اوج 3% برسد. Douglas Porter، اقتصاددان ارشد BMO، به صراحت اظهار داشت که اگر شوک فراتر از 2 تا 6 هفته ادامه یابد، تأثیر آن بر تورم و فعالیت اقتصادی دیگر موقت نخواهد بود.

شوک از قبل 30 روز طول کشیده است.

هر استراتژی سرمایه‌گذاری که بر فرض ادامه نرخ پایین ساخته شده است باید همین الان مجدداً ارزیابی شود.

دو نقطه کور که رسانه‌های مالی پوشش نمی‌دهند

بیشتر رسانه‌های مالی در حال حاضر آخرین بیانیه ترامپ، آخرین پاسخ ایران و اینکه امروز چقدر نفت حرکت کرده را گزارش می‌کنند. اینها اخبار هستند، اما متغیرهایی نیستند که تصمیم می‌گیرند بازارها از اینجا به کجا بروند.

فقط دو چیز ارزش دنبال کردن دقیق دارند.

کوتاه‌مدت (2 تا 4 هفته آینده): 6 آوریل و مدل هزینه عبور

ترامپ از قبل مهلت حمله به نیروگاه‌های ایران را دو بار به تعویق انداخته است. آخرین آن در 6 آوریل است. این بزرگ‌ترین منبع منفرد عدم قطعیت بازار در حال حاضر است. هر شرط جهت‌داری که قبل از آن تاریخ انجام شود، شرطی بر نتیجه‌ای ناشناخته است.

مدل هزینه عبور تنگه هرمز سزاوار توجه حتی بیشتری است. اگر گسترش یابد و به هنجار جدید تبدیل شود، نشانه کاهش تنش است و نفت می‌تواند عقب‌نشینی کند. اگر به ابزار سیاسی تبدیل شود که ایران می‌تواند در هر لحظه آن را سخت کند، ماشه موج بعدی اختلال است. این دو متغیر چیزهایی هستند که واقعاً قیمت‌های نفت را هدایت می‌کنند. افراد بسیار کمتری آنها را دنبال می‌کنند تا پست‌های روزانه ترامپ را.

میان‌مدت تا بلندمدت (18 تا 24 ماه آینده): سرمایه از قبل با پای خود رأی می‌دهد

پس از استقرار رکود تورمی، داده‌های تاریخی نشان می‌دهند که به طور متوسط 18 تا 24 ماه طول می‌کشد تا از آن خارج شوید. در طول آن بازه، بازارهای سنتی یک ضعف ساختاری دارند که با گذشت زمان بدتر می‌شود: آنها بیش از حد کند هستند.

صرافی‌ها ساعات باز و بسته شدن دارند. تغییرات سیاست بانک مرکزی به جلسات برنامه‌ریزی شده نیاز دارند. تسویه T+2 طول می‌کشد. وقتی یک رویداد ریسک در ساعت 02:00 صبح شنبه اتفاق می‌افتد، شرکت‌کنندگان بازار سنتی فقط می‌توانند تا باز شدن دوشنبه تماشا کنند.

سرمایه از قبل پاسخ می‌دهد. طی ماه گذشته، سود باز در بازارهای آنچین HIP-3 Hyperliquid از 620 میلیون دلار به 1.09 میلیارد دلار رسید، تقریباً دو برابر شد. طلا، نفت خام و قراردادهای دائمی شاخص سهام آنچین در آخر هفته‌ها که رویدادهای ژئوپلیتیکی تشدید شد، رکوردهای جدید حجم را ثبت کردند. سرمایه به دلیل اعتقاد به یک داستان کریپتو به آنجا سرازیر نشد. به آنجا سرازیر شد چون به ابزاری نیاز داشت که بتواند در هر ساعتی، تحت هر شرایطی واکنش نشان دهد.

این یک بازار کریپتو نیست که خود را تبلیغ می‌کند. این سرمایه جهانی است که تحت فشار، مسیر خود را انتخاب می‌کند.

روز 30 جنگ. مذاکرات آتش‌بس فروپاشید. تنگه هرمز تا حدی مسدود شد. برنت در 103.78 دلار (تا تاریخ 1405/01/07). احتمال افزایش فدرال رزرو بالای 30%. شانس رکود Goldman در 25%.

ما در حال پیش‌بینی روز قیامت نیستیم.

ما فقط فکر می‌کنیم وقتی سه خط گسل به طور همزمان در حال حرکت هستند، خطرناک‌ترین موقعیت اشتباه بودن در جهت نیست. متوجه نشدن این است که هدف اشتباهی را تماشا می‌کردید.

سؤالی که ارزش تأمل دارد:

با فروپاشی زنجیره‌های تأمین انرژی، حرکت اقتصادی جهانی و سیاست فدرال رزرو همزمان، فکر می‌کنید کدام متغیر در بازارهای امروز به شدت کم‌قیمت‌گذاری شده است و چرا؟

رویدادهای ریسک منتظر باز شدن دوشنبه نمی‌مانند. Bitbaby بدون KYC است، کارمزدهای قرارداد فوق‌العاده پایین. بازار منتظر نمی‌ماند. ابزارهای شما نیز نباید منتظر بمانند. اینجا کلیک کنید تا در Bitbaby ثبت‌نام کنید و از کمترین کارمزدهای معاملاتی لذت ببرید.

روز 31 جنگ ایران: قیمت نفت داستان نیست. این 3 چیز که به طور همزمان می‌شکنند هستند. در ابتدا در Coinmonks در Medium منتشر شد، جایی که مردم با برجسته کردن و پاسخ به این داستان به گفتگو ادامه می‌دهند.