L'or a franchi les 5 000 $ l'once pour la première fois de l'histoire. Les prix ont grimpé de plus de 650 $ rien qu'en janvier. Le gain de 8,5 % de la semaine dernière a marqué la plus forte hausse hebdomadaire jamais enregistrée en termes de dollars. C'était également la plus forte hausse en pourcentage depuis la panique de la pandémie de Covid en mars 2020. L'argent a également dépassé les 100 $ l'once, en hausse de 44 % cette année.
La fuite vers les valeurs refuges intervient alors que les marchés se préparent à une triple menace : l'escalade tarifaire États-Unis-Canada-Chine, une intervention potentielle sur le yen et une probabilité croissante d'une fermeture du gouvernement américain.
Sponsorisé
Sponsorisé
La remontée de l'or reflète l'érosion de la confiance
Le stratège de TD Securities, Daniel Ghali, a déclaré au Wall Street Journal que la remontée de l'or est liée aux questions de confiance dans le système financier mondial. La confiance a été ébranlée mais pas rompue, a-t-il noté, ajoutant que si elle se rompt, la dynamique haussière pourrait persister beaucoup plus longtemps.
De multiples facteurs alimentent la flambée de l'or. Le dollar s'est affaibli dans le contexte de l'intervention de Trump au Venezuela, de la pression sur le président de la Fed, Jerome Powell, et des menaces tarifaires sur le Groenland. Les baisses de taux de la Fed ont réduit les rendements des bons du Trésor et des fonds du marché monétaire, diminuant le coût d'opportunité de l'or.
La Chine achète de l'or depuis 14 mois consécutifs, et la banque centrale de Pologne a récemment approuvé un achat majeur. Les ratios cours/bénéfices ajustés cycliquement montrent que les valorisations des actions sont à leur plus haut niveau depuis la bulle Internet de 2000. Les investisseurs se tournent vers des actifs alternatifs.
Trois risques surveillés par les marchés
Au-delà de la fuite vers l'or, trois catalyseurs spécifiques alimentent l'anxiété des investisseurs cette semaine.
Affrontement tarifaire États-Unis-Canada-Chine
Le président Trump a menacé d'imposer des droits de douane de 100 % au Canada s'il poursuit un accord de libre-échange avec la Chine. Le Premier ministre canadien Mark Carney a immédiatement répliqué, déclarant qu'il n'y avait aucun projet d'accord de libre-échange avec la Chine.
Sponsorisé
Sponsorisé
Ce que le Canada a fait, c'est conclure un accord limité en réponse aux droits de douane de rétorsion chinois. En 2024, le Canada a imité la politique américaine en imposant des droits de douane de 100 % sur les véhicules électriques chinois et de 25 % sur l'acier et l'aluminium. La Chine a répondu par des droits de douane de 100 % sur l'huile de canola canadienne et de 25 % sur le porc et les fruits de mer. Le Canada a maintenant abaissé son droit de douane sur les véhicules électriques à 6,1 % en échange, avec un plafond annuel de 49 000 véhicules, soit environ 3 % du total des ventes de voitures au Canada.
Le problème est que Trump a qualifié cela de « l'un des pires accords de l'histoire » et a maintenu la pression tout au long du week-end. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent est apparu sur ABC, déclarant : « Nous ne pouvons pas laisser le Canada devenir une ouverture par laquelle les Chinois déversent leurs produits bon marché aux États-Unis. »
Trump s'est également moqué du Canada sur les réseaux sociaux, publiant : « La Chine prend avec succès et complètement le contrôle du Canada, autrefois un grand pays. C'est si triste de voir cela se produire. J'espère seulement qu'ils laisseront le hockey sur glace tranquille ! » Les marchés s'inquiètent d'une éventuelle riposte coordonnée du Canada et de la Chine lundi.
Sponsorisé
Sponsorisé
Menace d'intervention sur le yen
Le yen s'est renforcé de 0,7 % à 154,58 pour un dollar. La Première ministre japonaise Sanae Takaichi a averti d'une action contre les « mouvements anormaux », et des rapports ont révélé que la Banque de réserve fédérale de New York avait contacté des institutions financières pour s'enquérir des taux de change du yen. Les marchés ont interprété cela comme un signal que les États-Unis pourraient aider le Japon dans une intervention sur le marché des devises.
Matt Maley, stratège de marché en chef chez Miller Tabak, a déclaré à Bloomberg que la plupart des efforts pour soutenir le yen ne feraient que pousser les taux à long terme à la hausse, laissant les décideurs japonais dans une position difficile sans solution claire.
Le yen est une devise de financement primaire pour les opérations de portage. Une intervention réelle pourrait déclencher le dénouement des positions de portage en yen, amplifiant la volatilité sur les actifs à risque.
Probabilité croissante d'une fermeture du gouvernement américain
L'accord budgétaire expirant le 31 janvier est redevenu problématique. Les marchés de prédiction Kalshi montrent que la probabilité de fermeture grimpe à 78,5 %. Le leader démocrate du Sénat, Chuck Schumer, a annoncé que les démocrates s'opposeront au projet de loi de financement du département de la Sécurité intérieure suite à deux fusillades mortelles de civils par des agents de l'Immigration and Customs Enforcement dans le Minnesota.
Sponsorisé
Sponsorisé
Six des 12 projets de loi de dépenses annuels ont été promulgués, mais les républicains ont besoin du soutien démocrate pour faire passer les six restants avant la date limite de vendredi. La sénatrice Patty Murray, la démocrate la plus influente du comité des crédits qui avait poussé ses collègues à soutenir le projet de loi, a fait volte-face, déclarant que « les agents fédéraux ne peuvent pas assassiner des gens en plein jour et ne subir aucune conséquence ».
Contrairement à la fermeture de 43 jours d'octobre, certains départements ont déjà obtenu un financement pour l'année complète, notamment la Justice, le Commerce, l'Intérieur et l'Agriculture, de sorte qu'une fermeture complète est peu probable. Mais d'autres opérations gouvernementales seraient perturbées, et le Sénat ne devrait pas revenir avant mardi en raison d'une tempête de neige.
Événements clés de cette semaine et implications
La décision du FOMC de la Fed est prévue pour le 29 janvier. Un statu quo est attendu, mais Trump continue de faire pression pour des baisses de taux. Son annonce selon laquelle il nommera bientôt le successeur de Powell ajoute une autre couche d'incertitude. Le budget américain expire le 31 janvier, et le Japon organise des élections le 8 février. Les résultats des grandes entreprises technologiques de Microsoft et Tesla sont également concentrés cette semaine.
L'augmentation du volume de trading de Bitcoin pendant le week-end suggère que les investisseurs sont déjà entrés en mode panique. Trois vents contraires ont convergé avant même l'ouverture des marchés américains, et les menaces tarifaires de Trump ébranlent à nouveau les marchés. Si les tendances passées se maintiennent, une mauvaise réaction du marché pourrait conduire à un TACO (Tariff Announcement Cancelled/Overruled), mais la volatilité semble inévitable d'ici là.
Les sommets records de l'or et de l'argent envoient un signal clair : les marchés recherchent la sécurité.
Source : https://beincrypto.com/gold-hits-5000-for-first-time-ever/
