Jefferies affirme que la dernière vente massive de cryptos montre peu de signes d'un creux imminent, même si le Bitcoin et l'Ether évoluent près de niveaux qui ont historiquement attiré les acheteurs de creux.

Dans une note de recherche cette semaine, la banque a décrit le ralentissement comme une correction axée sur la liquidité plutôt qu'un effondrement de l'activité blockchain, pointant plutôt vers une utilisation continue du réseau et une accumulation sélective de Bitcoin par les entreprises comme preuve que l'infrastructure sous-jacente du secteur reste intacte.

Cela survient alors que le Bitcoin se négocie près de 64 800 $, environ 47 % en dessous de son pic d'octobre 2025 d'environ 123 500 $, tandis que l'Ether se négocie autour de 1 900 $, en baisse de près de 60 % par rapport à ses plus hauts de cycle précédents.

Jefferies a écrit que les fortes baisses de prix ont ravivé les récits familiers d'« hiver crypto », mais a soutenu que la faiblesse actuelle est plus étroitement liée au sentiment général d'aversion au risque sur les marchés mondiaux et à une rotation hors des actifs de croissance qu'à une détérioration des fondamentaux de la blockchain. Plus de 2 milliards de dollars de liquidations longues récentes ont encore amplifié la volatilité quotidienne sur les principaux tokens.

La banque a souligné les ventes par les gros détenteurs de Bitcoin et les sorties nettes persistantes des ETF au comptant comme principaux vents contraires à court terme, suggérant que le rééquilibrage des portefeuilles institutionnels exerce une pression plus forte sur les prix que le comportement des particuliers.

Dans le même temps, Jefferies a noté que les petits et moyens détenteurs semblent conserver leurs positions existantes plutôt que de sortir de manière agressive, tandis que les volumes de trading des bourses centralisées et l'activité de prêt décentralisé ont commencé à se stabiliser après des pics récents.

Malgré son ton prudent, le rapport s'arrête avant une perspective totalement baissière. Jefferies a déclaré que des catalyseurs à long terme tels que les progrès réglementaires, la maturité de l'infrastructure et une plus grande participation de la finance traditionnelle pourraient éventuellement stimuler un regain d'intérêt pour les tokens liés aux blockchains génératrices de revenus, conduisant à une divergence de performance plus large plutôt qu'à un rebond uniforme.