La Capitulation à Court Terme Frappe alors que Bitcoin Diverge de sa Valeur à Long Terme

TLDR:

• Bitcoin montre une forte corrélation avec les actions, plaçant l'évolution des prix à court terme sous l'influence macro et de la liquidité.
• Les détenteurs à court terme ont envoyé plus de 94 000 BTC vers les plateformes d'échange à perte, marquant la plus grande capitulation de cette correction.
• Les données sur les options montrent une exposition gamma négative, augmentant la probabilité de mouvements brusques autour des dates d'expiration clés.
• La valorisation à long terme selon la loi de puissance signale que Bitcoin se négocie plus de 40% en dessous de la tendance malgré la pression macro continue.

Bitcoin s'est négocié dans des fourchettes volatiles alors que la pression macro et la panique des investisseurs façonnaient l'évolution des prix à court terme. Les données ont montré des ventes massives de la part des détenteurs à court terme alors que l'actif glissait sous des niveaux techniques clés. 

Dans le même temps, les modèles de valorisation à long terme ont signalé un écart croissant entre le prix et la valeur de tendance. Cette divergence a révélé un marché tiraillé entre le stress de liquidité et les forces de réévaluation structurelle.

La mauvaise évaluation du prix du Bitcoin liée à la corrélation macro et à la structure des options

Bitcoin a évolué de concert avec les actions américaines lors du dernier repli. Les corrélations sur trente jours ont montré un fort alignement avec le Nasdaq, le S&P 500 et les obligations à haut rendement.

Les données pondérées par la récence ont confirmé que le lien avec les actifs à risque restait élevé. Ce schéma a placé la direction à court terme sous l'influence macro et de liquidité plutôt que sous un trading basé sur les narratifs.

Les signaux d'avance et de retard ont montré que les actions et les marchés du crédit bougeaient avant Bitcoin. Selon les chiffres partagés par David (@david_eng_mba), le Nasdaq précédait Bitcoin d'environ quatre jours, tandis que l'indice du dollar le précédait d'environ dix jours.

Le positionnement du marché des options a renforcé l'incertitude à court terme. Le prix au comptant oscillait près de la zone de retournement gamma, avec une résistance concentrée près de 70 000 $ et un risque concentré en dessous de ce niveau.

L'exposition gamma nette est restée négative, indiquant un comportement de prix instable. Un score de compression au-dessus du point médian suggérait une sensibilité aux mouvements intrajournaliers brusques.

Les expirations à venir ont ajouté une couche de pression supplémentaire. Plus de 15% du gamma total devait disparaître le 13 février, avec des portions plus importantes expirant plus tard en février et mars.

Ces expirations ont augmenté la probabilité de cassures une fois que la pression de couverture s'est estompée. Jusque-là, l'évolution des prix est restée confinée entre de lourds murs de put et de call.

La capitulation des détenteurs à court terme met en évidence l'écart de mauvaise évaluation du prix du Bitcoin

Les données on-chain ont montré des transferts motivés par la panique de la part des détenteurs à court terme. Darkfost (@Darkfost_Coc) a rapporté des flux quotidiens moyens de plus de 94 000 BTC vers les plateformes d'échange à perte.

Les transferts se sont produits alors que Bitcoin tombait sous les 65 000 $. Les afflux vers les plateformes d'échange de la part des détenteurs à court terme indiquent souvent une intention de vendre plutôt que de se repositionner.

Ce comportement a marqué le plus grand événement de capitulation du cycle de correction. Il reflétait des réactions émotionnelles lors de mouvements baissiers rapides.

Alors que les ventes à court terme s'intensifiaient, les indicateurs de valorisation à long terme pointaient ailleurs. Les modèles de tendance selon la loi de puissance plaçaient la juste valeur au-dessus de 120 000 $.

L'écart entre le prix du marché et la valeur du modèle dépassait 40%. Un Z-score négatif signalait une condition de survente par rapport aux normes historiques.

Les calendriers de retour à la moyenne projetaient une reprise progressive sur plusieurs mois. Ces projections s'étendaient jusqu'à la mi et fin 2026 sur la base des calculs de reversion de tendance.

La volatilité à court terme et la valorisation à long terme ont maintenant fortement divergé. La faiblesse macro a dicté le mouvement immédiat des prix, tandis que les modèles structurels ont encadré une trajectoire différente.

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