La réglementation ralentit la croissance des RWA alors que la demande de capitaux augmente

La tokenisation des Real-World Assets (RWA) est de plus en plus utilisée comme un canal structuré de levée de fonds plutôt que comme un raccourci vers la liquidité instantanée, selon une nouvelle recherche du quatrième trimestre 2025 de Brickken.

Les données suggèrent que les émetteurs privilégient l'accès au capital et l'efficacité opérationnelle, tandis que le trading sur le marché secondaire reste une étape secondaire.

Plus de la moitié des émetteurs interrogés – 53,8 % – ont déclaré que leur principal objectif est la formation de capital et l'optimisation de la levée de fonds. Seuls 15,4 % ont décrit la liquidité comme leur moteur principal, et 38,4 % ont indiqué qu'ils n'en ont actuellement pas besoin du tout. Malgré cela, près de la moitié s'attendent à ce qu'une forme de liquidité sur le marché secondaire émerge dans les six à douze mois à mesure que l'infrastructure arrive à maturité.

Les objectifs opérationnels en priorité

Jordi Esturi, directeur marketing chez Brickken, a noté que les émetteurs vont au-delà des cas d'utilisation théoriques de la blockchain. Au lieu de cela, ils se concentrent sur des résultats mesurables tels que l'émission rationalisée, l'élargissement de la portée des investisseurs et un déploiement plus rapide du capital. De nombreux projets, a-t-il expliqué, sont encore en phase de validation – testant l'alignement réglementaire, affinant les flux de conformité et numérisant les processus d'émission avant de se concentrer fortement sur les volumes de trading.

Parallèlement, les grandes bourses traditionnelles se préparent à des cycles de trading prolongés. Le CME Group prévoit de déployer le trading de dérivés crypto 24 heures sur 24 d'ici fin mai, tandis que la Bourse de New York et le Nasdaq ont tous deux signalé leur ambition d'activer le trading 24 heures sur 24 pour les actions tokenisées. Esturi a suggéré que ces mouvements reflètent l'évolution des modèles commerciaux des bourses plutôt qu'une pression directe des émetteurs exigeant une liquidité immédiate.

L'émission est déjà en ligne pour la plupart

L'activité de tokenisation semble loin d'être expérimentale. Environ 69,2 % des répondants ont déclaré que leurs projets sont déjà en ligne, tandis que 23,1 % sont en développement actif. Seuls 7,7 % restent aux premiers stades de planification.

Esturi a fait une distinction entre liquidité « optionnelle » et « obligatoire ». De nombreux émetteurs du marché privé opèrent avec des horizons de capital à long terme et ne dépendent pas d'un volume de trading constant. Dans ce contexte, la liquidité devrait s'étendre progressivement à mesure que les volumes d'émission augmentent et que l'implication institutionnelle s'approfondit – et non comme une condition préalable au lancement d'actifs tokenisés.

Ondo Finance illustre cette évolution. La société s'est d'abord concentrée sur les bons du Trésor américain tokenisés et supervise maintenant plus de 2 milliards de dollars d'actifs. Elle s'élargit aux actions tokenisées et aux fonds négociés en bourse, arguant que les actions offrent une meilleure découverte des prix et des cadres d'évaluation plus clairs, ce qui peut soutenir l'utilisation de garanties et un accès plus large au marché.

Le frein réglementaire persiste

Malgré les progrès opérationnels, la réglementation reste l'obstacle dominant. Dans l'enquête, 53,8 % des émetteurs ont déclaré que les exigences de conformité ont considérablement ralenti leurs opérations, tandis que 30,8 % supplémentaires ont signalé des frictions modérées. Au total, 84,6 % ont connu un certain degré de charge réglementaire. En revanche, seuls 13 % ont identifié les défis technologiques ou de développement comme leur principal obstacle.

Les résultats suggèrent que le marché de la tokenisation arrive à maturité, mais selon son propre calendrier. La formation de capital ouvre la voie, tandis que la liquidité – souvent considérée comme la promesse phare de la blockchain – semble prête à suivre une fois que la clarté juridique et la participation institutionnelle se solidifient.

Les informations fournies dans cet article sont uniquement à des fins éducatives et ne constituent pas des conseils financiers, d'investissement ou de trading. Coindoo.com n'approuve ni ne recommande aucune stratégie d'investissement ou cryptomonnaie spécifique. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier agréé avant de prendre toute décision d'investissement.

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