Action Taiwan Semiconductor (TSM) : le placement gagnant à chaque construction de centre de données

TLDR

• DA Davidson a initié la couverture de TSM avec une recommandation d'achat et un objectif de prix de 450 $ le 12 février 2026.
• Les quatre principaux hyperscalers d'IA — Amazon, Microsoft, Alphabet et Meta — prévoient de dépenser environ 650 milliards de dollars en capex de centres de données en 2026.
• TSMC est la fonderie de puces dominante, avec des clients incluant Nvidia, AMD et Broadcom.
• La direction prévoit que les revenus des puces d'IA croîtront à un TCAC de près de 60% entre 2024 et 2029.
• TSM se négocie à 26x les bénéfices futurs, comparé aux 22x du S&P 500.

Les quatre principaux hyperscalers d'IA — Amazon, Microsoft, Alphabet et Meta Platforms — sont en passe de dépenser environ 650 milliards de dollars en dépenses d'investissement pour les centres de données en 2026. TSMC est positionné pour en récupérer une grande part.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Voici pourquoi : presque chaque puce avancée intégrée dans ces centres de données a été fabriquée par TSMC.

Qu'un hyperscaler achète des GPU Nvidia ou une puce sur mesure de Broadcom, il y a de fortes chances qu'elle provienne d'une installation TSMC. Cela fait de TSM l'un des rares véritables investissements « picks and shovels » dans l'IA — il gagne peu importe qui construit le meilleur modèle ou vend le plus de matériel.

Le secteur de la fonderie de puces n'est pas facile à pénétrer. Intel a essayé, et sa division fonderie a beaucoup lutté. Samsung a des capacités, mais manque d'envergure. Cela laisse TSMC largement seul à la pointe de la fabrication de puces.

DA Davidson initie avec une recommandation d'achat

Le 12 février 2026, DA Davidson a lancé la couverture de TSM avec une recommandation d'achat et un objectif de prix de 450 $ — environ 21% au-dessus du cours de l'action le 20 février à 370,54 $.

La société a souligné la capacité de TSMC à transformer de nouvelles architectures de puces en fabrication à haut rendement et à grand volume comme le cœur de son avantage concurrentiel.

Les concurrents pourraient égaler certaines spécifications sur le papier, a déclaré DA Davidson, mais le véritable avantage de TSMC est l'exécution à grande échelle. C'est un avantage qui prend des années à construire et qui est difficile à reproduire.

La direction de TSMC est tout aussi confiante. L'entreprise prévoit que les revenus des puces d'IA croîtront à un taux de croissance annuel composé de près de 60% entre 2024 et 2029.

Ce type de croissance soutenue, sur cinq ans, souligne combien de temps le déploiement de l'IA pourrait durer.

La valorisation semble toujours raisonnable

Malgré toute cette dynamique, TSM n'est pas valorisé comme une action à la mode incontrôlable.

L'action se négocie à environ 26 fois les bénéfices futurs. Le S&P 500 se situe à environ 22 fois. Pour une entreprise avec la position de TSMC dans la chaîne d'approvisionnement de l'IA, ce n'est pas une valorisation excessive.

La fourchette sur 52 semaines de l'action va de 134,25 $ à 380,00 $, et elle affiche une capitalisation boursière de 1,9 billion de dollars.

TSM verse également un rendement de dividende de 0,83% — un bonus modeste mais réel pour un titre orienté croissance.

La marge brute de l'entreprise s'élève à 59,02%, reflétant le pouvoir de fixation des prix qui accompagne le fait d'être le leader dominant à la pointe.

TSMC construit également des usines sur le sol américain, ce qui renforce davantage sa position à long terme et réduit les préoccupations liées aux risques géopolitiques qui ont parfois pesé sur l'action.

L'investisseur milliardaire Stanley Druckenmiller compte TSM parmi ses 10 principales sélections d'actions, selon les récentes divulgations de portefeuille.

L'objectif de prix de 450 $ de DA Davidson reste le dernier avis d'analyste sur l'action, publié le 12 février 2026.

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