Les family offices européens trouvent un nouveau foyer dans le Golfe

Les familles européennes ultra-fortunées se relocalisent dans le Golfe en nombre croissant, attirées par la stabilité politique, une réglementation claire et une fiscalité faible, selon les experts en gestion d'actifs.

Leurs family offices suivent, mais l'infrastructure est encore en cours de maturation, révélant un écart entre la montée de la richesse européenne et les cadres de gouvernance dans le Golfe.

La structure actuelle brouille souvent la ligne entre les entreprises opérationnelles et le capital familial, a déclaré le directeur d'un family office qui a déménagé avec plusieurs de ses clients. 

« Les entrepreneurs aiment la stabilité. Malheureusement, cela n'a pas été le cas [au Royaume-Uni] depuis plusieurs années maintenant. Les gouvernements successifs ont créé ce sentiment d'instabilité », a déclaré Vikash Gupta, cofondateur et PDG de VAR Capital, à AGBI lors du Family Office Summit à Dubaï ce mois-ci.

VAR Capital a plus de 2 milliards de dollars d'actifs sous gestion en Europe, aux États-Unis, en Asie et au Moyen-Orient, et s'attend à ce que la majorité de sa croissance provienne du Golfe. 

Gupta a commencé par gérer un single family office de l'entrepreneur britannique et millionnaire Sukhpal Singh Ahluwalia. 

Gupta a créé VAR Capital après avoir pris en charge davantage de clients et a maintenant étendu ses activités pour gérer les actifs de 40 entreprises familiales.

« Les Émirats arabes unis offrent une base solide, un ensemble de règles claires et une fiscalité attractive », a-t-il déclaré. « La capacité de pouvoir planifier ses affaires et d'avoir confiance en son système est également ce qui attire beaucoup de gens vers les Émirats arabes unis. »

Forces motrices

Selon un nouveau rapport, la société de conseil financier DeVere Group a constaté que 35 % des personnes fortunées qu'elle a interrogées au Royaume-Uni, dans certaines parties de l'Europe, en Australie et dans certaines juridictions asiatiques et africaines, se déplacent vers des pays à fiscalité plus faible.

L'enquête de DeVere met en évidence trois principaux moteurs derrière le déplacement vers le Golfe : l'augmentation du risque juridictionnel, la relocalisation défensive pour la protection des actifs et le regroupement de capitaux autour de la prévisibilité des politiques plutôt que des perspectives de croissance pure.

Une autre force motrice, selon un nouveau rapport du DIFC, est le transfert de richesse intergénérationnel de 124 000 milliards de dollars qui devrait avoir lieu d'ici 2048. Alors que les héritiers plus jeunes acquièrent une plus grande influence, les stratégies d'investissement évoluent vers les marchés privés, l'intelligence artificielle, la durabilité et l'impact, aux côtés des objectifs de rendement traditionnels.

Arif Amiri, directeur général de DIFC Authority, a déclaré : « Le paysage mondial de la richesse subit un changement structurel. Dans un environnement de volatilité du marché, de divergence réglementaire et de changement générationnel, les familles pensent au risque, à la résilience et à la croissance à long terme.

« De plus en plus, l'allocation géographique devient aussi importante que la manière dont la richesse est investie. »

Potentiel de croissance

Gupta identifie l'hôtellerie, l'immobilier, les services financiers et le crédit privé comme des domaines présentant un fort potentiel de croissance dans le Golfe.

Il considère également le crédit privé comme une opportunité d'investissement naissante pour les entreprises familiales.

« Le crédit privé est mature en Europe et aux États-Unis. Il n'y a pas une grande offre de crédit privé dans la région [du Golfe]. Au fur et à mesure que les entreprises commencent à se développer, le crédit privé devient un bon outil pour lever des capitaux », a-t-il déclaré.

Pourtant, des défis subsistent. Les Marchés du Golfe sont fortement axés sur les relations, avec moins d'accent sur les structures formelles de gouvernance d'entreprise auxquelles de nombreuses familles européennes sont habituées. 

La séparation des entreprises opérationnelles de la richesse familiale – une pierre angulaire de la pratique institutionnelle des family offices – émerge encore localement.

• La valeur de 1 000 milliards de dollars des actifs « ennuyeux » pour les family offices
• Les family offices du Golfe se préparent à une nouvelle ère de surveillance
• Les héritiers du Golfe construisent des « marques patrimoniales » à l'ère de la transparence

Les multi-family offices, qui gèrent la richesse de plusieurs familles ultra-fortunées, restent un segment relativement petit du marché dans le CCG. 

De nombreuses entreprises familiales de la région continuent de s'appuyer sur des banques privées mondiales ou des structures internes pour gérer leur richesse, car les petites institutions et les single family offices ne sont pas équipés pour fournir la profondeur d'expertise financière nécessaire à la croissance d'une entreprise, a déclaré Gupta.

Il estime que les multiple-family offices pourraient être un complément utile à un single family office existant au fur et à mesure que l'entreprise se diversifie et se développe. « Les petits acteurs ne sont pas à l'échelle ou au niveau de maturité », a-t-il déclaré.

« [Les multiple-family offices] peuvent apporter longévité, stabilité, alignement des intérêts, transparence et économies de coûts également. »