Les flux de crypto ont fortement ralenti au T1, la demande se limitant aux entreprises alors que l'activité des ETF et des contrats à terme s'affaiblissait.
Les flux de capitaux crypto ont débuté 2026 sur une base plus faible, brisant les attentes d'une expansion continue. Les premières données suggèrent que la participation s'est réduite, avec moins de flux généralisés sur l'ensemble du marché. Les analystes pointent désormais une structure plus inégale derrière les mouvements de capitaux actuels.
Les sorties d'ETF et la faible demande de contrats à terme pèsent sur les flux crypto du T1
Dans une analyse récente, JPMorgan estime que les flux totaux d'actifs numériques ont atteint environ 11 milliards de dollars au T1 2026. Ce chiffre représente environ un tiers des niveaux enregistrés au cours de la même période en 2025. À ce rythme, les flux annualisés pourraient atteindre environ 44 milliards de dollars, bien en deçà du total de 130 milliards de dollars de l'année dernière.
Les analystes de la banque, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, calculent les flux en combinant plusieurs segments. Ceux-ci incluent les flux entrants des fonds crypto, l'activité sur les contrats à terme du CME Group, le financement en capital-risque et les achats de trésorerie des entreprises. Ce cadre plus large fournit une image plus complète des capitaux entrant dans le secteur.
Les achats des entreprises, en particulier de Strategy, ont représenté une part importante des flux entrants du T1. Les achats liés à Michael Saylor sont restés dominants. Pendant ce temps, la participation des investisseurs particuliers et institutionnels est restée modérée ou négative au cours du trimestre.
De plus, l'activité sur les contrats CME suggère que la demande institutionnelle est devenue négative par rapport aux deux années précédentes. Dans le même temps, les flux d'ETF au comptant pour Bitcoin et Ethereum ont enregistré des sorties, en particulier en janvier. Les ETF Bitcoin ont connu une modeste reprise en mars, bien que pas suffisante pour compenser la faiblesse antérieure.
D'autre part, le comportement de la trésorerie des entreprises a montré des signaux mitigés. Alors que Strategy a continué à accumuler du Bitcoin, certaines petites entreprises ont réduit leurs avoirs. Dans plusieurs cas, des sociétés ont vendu des actifs crypto pour financer des rachats d'actions ou renforcer leurs bilans.
L'accumulation de Bitcoin se poursuit chez Strategy, tandis que les entreprises minières réduisent leurs avoirs
Les achats de Strategy se sont fortement appuyés sur l'émission d'actions au cours du trimestre. L'entreprise a également signalé son intention de continuer à utiliser des actions ordinaires et privilégiées pour financer une accumulation supplémentaire de Bitcoin. Cependant, d'autres entreprises semblent plus défensives, limitant leur nouvelle exposition aux actifs numériques.
Les entreprises minières ont ajouté une pression vendeuse supplémentaire au cours du trimestre. De nombreux mineurs cotés en bourse ont vendu une partie de leur Bitcoin ou l'ont utilisé comme garantie pour des prêts. Ces mesures les ont aidés à lever des liquidités, à payer les opérations ou à investir dans de nouveaux projets. Certaines entreprises ont également réorienté leurs dépenses vers l'infrastructure d'intelligence artificielle, qu'elles considèrent comme une opportunité croissante.
Le financement en capital-risque est resté relativement solide malgré la faiblesse générale. Les niveaux de financement annualisés ont dépassé ceux des deux années précédentes. Cependant, l'activité des transactions s'est réduite, avec moins de participants et des capitaux concentrés dans des tours plus importants dirigés par des entreprises établies.
Source : https://www.livebitcoinnews.com/jpmorgan-flags-sharp-slowdown-in-crypto-inflows-to-start-2026/
