Jurrien Timmer de Fidelity affirme que les flux d'ETP Bitcoin s'inversent alors que l'or perd de son élan, avec des capitaux qui reviennent vers le BTC malgré l'incertitude macroéconomique persistante.
Les flux d'ETP Bitcoin se sont inversés. C'est l'analyse de Jurrien Timmer, directeur macro mondial de Fidelity, qui a noté ce changement dans une publication sur X cette semaine.
Lorsque Bitcoin a atteint son sommet en octobre dernier, les investisseurs ont retiré des capitaux des produits ETP pour les déplacer vers l'or. C'était une rotation nette. Mais maintenant que l'or a perdu son élan tandis que Bitcoin se stabilise, ces flux reviennent dans l'autre sens.
« Pour moi, c'est une bonne façon de comprendre pourquoi l'or a commencé à se comporter comme Bitcoin et Bitcoin a commencé à se comporter comme l'or », a écrit Timmer sur X, décrivant cette inversion.
Le cadrage est délibéré. L'or, l'actif refuge traditionnel, montre maintenant le type de volatilité que les investisseurs associaient autrefois aux cryptos. Bitcoin, quant à lui, maintient sa fourchette.
Les chiffres derrière la rotation
CryptosR_Us a signalé les données de Fidelity sur X, notant que les investisseurs qui s'étaient tournés vers l'or pendant la baisse de Bitcoin reviennent maintenant vers le BTC, même avec l'incertitude macroéconomique toujours en toile de fond.
La publication a également souligné quelque chose de plus large. Fidelity et BlackRock achètent activement du Bitcoin. L'or, en revanche, commence à décliner. Les actions sont sous pression.
« Ce n'est pas un récit, c'est une rotation de capitaux », comme l'a formulé CryptosR_Us sur X, pointant vers 7 100 milliards de dollars d'actifs sous gestion qui prennent note.
La divergence Bitcoin-or se construit depuis plusieurs semaines maintenant, avec des métriques de corrélation entre les deux actifs atteignant des niveaux inédits depuis des années.
Bitcoin a résisté là où l'or a échoué
Kirill Talai a eu une analyse plus directe. Écrivant sur X, Talai a noté que depuis le début de la guerre, Bitcoin a surperformé l'or, le S&P 500 et toutes les actions Mag 7.
L'or a chuté de 20 %. Le S&P a baissé de près de deux chiffres. Bitcoin a maintenu sa fourchette.
« L'actif qui était censé échouer en période de crise ne l'a pas fait », a écrit Talai sur X. « Les flux reflètent maintenant ce que le prix nous avait déjà dit. »
Cette observation perce à travers beaucoup de bruit. Pendant des mois, l'analyse conventionnelle était que Bitcoin craquerait sous la pression géopolitique tandis que l'or absorberait la demande de valeur refuge. Cela ne s'est pas produit. La performance de Bitcoin pendant les récentes turbulences géopolitiques raconte une histoire différente, que les données de flux d'ETP confirment maintenant.
Ce que les données de flux disent aux institutions
Les flux d'ETP comptent parce qu'ils suivent où vont réellement les capitaux importants, et non où ils disent aller. La rotation d'octobre hors de Bitcoin vers l'or était visible dans ces données. Maintenant, l'inverse est tout aussi visible.
Le cadrage de Timmer traite cela comme un signal comportemental, pas seulement une histoire de prix. Les investisseurs ont suivi l'élan vers l'or. L'or a perdu son charme. Bitcoin a trouvé son plancher. Les flux ont suivi.
Fidelity et BlackRock achetant du Bitcoin du côté institutionnel tandis que les flux d'ETP de détail et semi-institutionnels s'inversent également — ce n'est pas une coïncidence. C'est une convergence.
L'incertitude macroéconomique n'a pas disparu. Mais le trade qui a bénéficié de cette incertitude, l'or, ne joue plus ce rôle. C'est le cœur de ce que décrit la publication de Timmer.
La question ouverte est de savoir si l'inversion tiendra lors de la prochaine vague de volatilité. Pour l'instant, les données indiquent que la rotation est réelle.
Cet article est purement informatif et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Toutes les opinions exprimées par les sources citées sont les leurs.
Source : https://www.livebitcoinnews.com/why-fidelitys-macro-chief-is-watching-bitcoin-flows-very-closely-right-now/
