Metaplanet émet une obligation à taux zéro de 50 millions de dollars pour des achats supplémentaires de Bitcoin : Détails

La société japonaise de trésorerie Bitcoin Metaplanet a annoncé un plan agressif de 165 milliards de JPY (yens) pour ses achats de Bitcoin. 

Le plan de financement impliquera 33,4 milliards de JPY d'obligations et 131,78 milliards de JPY via des ventes d'actions couvrant la période 2026-2028. 

Dans le cadre de cette première phase du plan, la société de trésorerie a émis une obligation à taux zéro de 8 milliards de JPY (environ 50 millions de dollars) auprès d'Evo Fund. 

Étant donné que la dette sera remboursée à son échéance en avril prochain, la société a indiqué que le fonds total destiné aux achats de Bitcoin [BTC] sera inférieur aux 165 milliards de JPY (1 milliard de dollars). 

C'est environ 982 millions de dollars en réserves pour des achats supplémentaires de BTC. Cependant, cela dépend de la reprise du BTC, du cours de l'action Metaplanet et des conditions générales du marché. Aux prix actuels, ce montant permettrait d'acheter environ 13 000 BTC. 

Est-ce suffisant pour atteindre l'objectif de 100 000 BTC de Metaplanet ?

Pour rappel, l'objectif 2026 de Metaplanet est de 100 000 BTC. Actuellement, elle détient 40 117 BTC, et au cours des trois derniers trimestres, elle a acquis en moyenne 5 000 BTC par trimestre. 

En supposant que le rythme d'achat se maintienne pour le reste de l'année, elle pourrait ajouter environ 15 000 BTC supplémentaires à ses réserves. Cela porterait ses avoirs à 55 000 BTC, ce qui serait encore en dessous de l'objectif de 100 000 BTC. 

Par ailleurs, sur la base des avoirs actuels, Metaplanet accuse un déficit de 60 000 BTC pour atteindre l'objectif de 2026. Aux prix actuels, cela représenterait 4,6 milliards de dollars de financement. Comparé à son plan de capital de 1 milliard de dollars, il subsiste encore un écart de financement de plus de 3 milliards de dollars.  

Il est intéressant de noter que la société a redoublé d'efforts sur les obligations (dettes). En revanche, son modèle de référence, Strategy, utilise désormais ses actions privilégiées, Stretch (STRC), pour financer des achats de BTC de plusieurs milliards de dollars. 

Alors pourquoi cette divergence ? L'une des raisons pourrait être le coût du capital. Strategy verse un intérêt de 11,5 % aux détenteurs de STRC. En revanche, Metaplanet bénéficie d'un taux zéro pour ses émissions d'obligations. 

Par ailleurs, c'est aussi un moyen plus rapide de lever des capitaux plutôt que d'attendre de meilleures conditions de marché pour les ventes d'actions.  

En d'autres termes, Metaplanet dispose d'une option plus rapide et moins coûteuse pour lever des capitaux qu'une émission coûteuse d'actions privilégiées. 

Cela dit, pour l'analyste Peter Duan, le mouvement de Metaplanet signifie que « le volant d'inertie commence à tourner à nouveau ». Mais la capacité de la société à faire monter en puissance son plan de ventes d'obligations et d'actions pour atteindre l'objectif de 100 000 BTC reste incertaine.

Résumé final

• Metaplanet prévoit de lever 50 millions de dollars dans le cadre de son plan de capital de 1 milliard de dollars pour accroître ses avoirs en BTC 
• Elle a eu recours à des obligations à taux zéro comme moyen plus rapide et moins coûteux de lever des capitaux pour son plan BTC.