Trump Media retire son dossier d'ETF Bitcoin alors que la guerre des frais s'intensifie

Trump Media & Technology Group a retiré ses dépôts réglementaires pour des ETF crypto de marque Truth Social le 19 mai, renonçant à ses projets de fonds liés au Bitcoin avant que des actions ne soient vendues au public.

Le retrait concernait des produits ETF crypto proposés liés à la marque Truth Social, incluant une exposition au Bitcoin et au Bitcoin-Ethereum. Les résumés des dépôts indiquaient que les déclarations d'enregistrement n'avaient pas pris effet et qu'aucun titre n'avait été vendu dans ce cadre.

Le document indiquait que la société avait décidé de ne pas poursuivre l'offre publique pour le moment et demandait à la SEC de créditer les frais d'enregistrement en vue d'une utilisation future éventuelle.

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Retrait des dossiers Truth Social

Trump Media avait annoncé en juin 2025 avoir déposé une déclaration d'enregistrement pour l'ETF Truth Social Bitcoin et Ethereum. À l'époque, la société avait indiqué que le lancement dépendait de l'entrée en vigueur de la déclaration d'enregistrement par la SEC et de l'approbation d'un dépôt de règlement de bourse associé.

Yorkville America était liée à cet effort de fonds en tant que sponsor ou conseiller en investissement. Les commentaires liés à Yorkville ont présenté le retrait comme un changement d'orientation, abandonnant les déclarations d'enregistrement relevant de la loi de 1933 au profit de produits relevant de la loi sur les sociétés d'investissement de 1940, un cadre susceptible, selon eux, d'offrir davantage de flexibilité.

Cette décision s'apparente donc davantage à une pause qu'à un retrait définitif confirmé. La demande de remboursement des frais d'enregistrement signifie que Trump Media ou ses partenaires pourraient encore déposer des produits différents ultérieurement s'ils choisissent une autre structure.

Les analystes se sont concentrés sur l'aspect économique du lancement d'un simple ETF Bitcoin au comptant en 2026. Le marché américain compte déjà plus d'une dizaine de produits Bitcoin au comptant, notamment des fonds de grands gestionnaires d'actifs disposant d'une liquidité établie, de relations de conservation et de grilles tarifaires agressives.

La pression sur les frais est aussi basse que 14 points de base sur le marché des ETF Bitcoin au comptant. Cela rend la différenciation difficile pour un nouvel entrant, sauf s'il peut proposer des prix plus bas, une meilleure liquidité ou une structure que les fonds existants ne proposent pas.

Pour un ETF Bitcoin de marque Truth Social, la marque n'a peut-être pas suffi. 

Les actions Trump Media s'échangeaient autour de 8,06 USD (11,20 AUD) au moment de la publication, selon la dernière cotation, donnant à la société une capitalisation boursière d'environ 2,23 milliards USD (3,10 milliards AUD).

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