L'action Alphabet (GOOGL) se situe 10% en dessous de son All-time High (ATH) après un solide T1 – Est-il temps d'acheter ?

TLDR

• GOOGL se négocie autour de 164,26 $, soit environ 10 % en dessous de son All-time High (ATH) de 408,61 $
• Le chiffre d'affaires du T1 a augmenté de 22 % en glissement annuel ; le résultat opérationnel en hausse de 30 %
• Les utilisateurs mensuels de l'application Gemini ont doublé pour atteindre 900 millions
• Le chiffre d'affaires de Google Cloud a bondi de 63 %, avec une marge opérationnelle passant de 18 % à 33 %
• Le consensus des analystes est « Achat modéré » avec un objectif de prix moyen de 413,13 $

Alphabet (GOOGL) a ouvert à 364,26 $ mercredi, se situant à environ 10 % en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 408,61 $. Le titre a progressé d'environ 107 % au cours de l'année écoulée, mais a reculé ces dernières semaines alors que les investisseurs pèsent les préoccupations de valorisation face à des fondamentaux solides.

Alphabet Inc., GOOGL

Les chiffres du T1 étaient difficiles à contester. Le chiffre d'affaires s'est établi à 109,9 milliards de dollars, en hausse de 22 % en glissement annuel, dépassant les estimations de 106,98 milliards de dollars. Le résultat opérationnel a augmenté de 30 %. Le BPA a atteint 5,11 $, plus du double de l'estimation consensuelle de 2,64 $.

Le chiffre d'affaires de Google Search a augmenté de 19 % au cours du trimestre. Cette activité continue de générer les liquidités qui financent tout ce qu'Alphabet est en train de construire.

Google Cloud a été le point fort. Le chiffre d'affaires a bondi de 63 %, soutenu par une forte demande en cloud computing et les ventes externes croissantes de ses puces IA personnalisées — les Tensor Processing Units, ou TPU. La marge opérationnelle de la division est passée de 18 % à 33 % en un an.

L'application Gemini a atteint 900 millions d'utilisateurs mensuels, doublant son nombre d'utilisateurs. C'est un véritable indicateur pour un produit qui a été sous pression pour prouver sa valeur commerciale.

La valorisation est au cœur du débat

Sur la valorisation, les choses se nuancent. En utilisant le ratio prix/flux de trésorerie d'exploitation (CFO), Alphabet se négocie au-dessus de sa propre moyenne sur 10 ans. Cela dit, Microsoft et Apple ont affiché des ratios prix/CFO moyens de 25,7 et 26,7 au cours des cinq dernières années, donc Alphabet n'est pas dramatiquement hors de portée par rapport à ses pairs dans le secteur des grandes technologies.

Le titre affiche un P/E de 27,78 et un ratio P/E/G de 1,56. Sa capitalisation boursière s'établit à 4,41 billions de dollars.

Les analystes, dans l'ensemble, restent constructifs. Rothschild & Co Redburn a relevé son objectif de prix de 390 $ à 430 $ avec un Buy. Wells Fargo a maintenu sa note Surpondérer et relevé son objectif à 435 $. JPMorgan a maintenu son Buy. Le consensus parmi 54 analystes est « Achat modéré » avec un objectif moyen de 413,13 $.

Tout le monde n'est pas haussier — Sanford C. Bernstein maintient une note Performance de marché avec un objectif de 390 $, et Wolfe Research a réduit son objectif à 360 $, tout en le notant encore Surperformance.

La détention institutionnelle représente 40,03 % du flottant.

Activité des initiés et dividende

Du côté des initiés, le PDG Sundar Pichai a vendu 32 500 actions le 18 mars à une moyenne de 307,89 $, pour un total de juste plus de 10 millions de dollars. La vente a été effectuée dans le cadre d'un plan 10b5-1 préétabli et a réduit sa participation de 1,94 %.

La DAF Amie Thuener O'Toole a également vendu 617 actions le 1er avril à 289,63 $. Au total, les initiés ont vendu 193 016 actions d'une valeur de 17,28 millions de dollars au cours du dernier trimestre. Les initiés de l'entreprise détiennent 11,61 % des actions.

Alphabet a relevé son dividende trimestriel à 0,22 $ par action, contre 0,21 $ auparavant. Il a été versé le 15 juin aux actionnaires inscrits au 8 juin. Le rendement annualisé est de 0,2 %.

Les analystes prévoient un BPA annuel de 14,29 $. La moyenne mobile sur 50 jours est de 356,15 $ ; celle sur 200 jours est de 329,17 $.

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