Oubliez Novo Nordisk. Le pipeline obesity de Pfizer arrive, et il vous paie 6,8 % pendant que vous attendez

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Tout le monde continue de débattre de Novo Nordisk (NYSE:NVO), le géant danois de l'obésité dont la franchise GLP-1 a transformé Wegovy et Ozempic en noms familiers et a entraîné l'ensemble du secteur pharmaceutique dans un cycle d'engouement pluriannuel. Mais voici ce que vous devriez réellement surveiller.

La vérification de la réalité a déjà commencé, et les chiffres sont plus laids que ne le suggèrent les gros titres. En excluant un renversement de provision 340B non monétaire de 4,2 milliards de dollars, les ventes du T1 FY26 de Novo ont en réalité décliné de 4 % à taux de change constants. Ozempic a chuté de 14 % en TCC aux États-Unis et Rybelsus a reculé de 27 %. Le BPA de 6,63 $ a manqué l'estimation de 6,96 $. La direction a ensuite guidé la croissance ajustée des ventes FY26 à entre -4 % et -12 % en TCC et a confirmé une réduction d'environ 50 % du prix catalogue de Wegovy et de 35 % pour Ozempic en janvier 2027. Le prochain espoir de nouvelle génération, CagriSema, a manqué son critère d'évaluation principal REDEFINE 4 et son développement en co-formulation a été abandonné. Ajoutez à cela ~9 000 suppressions de postes, un recours collectif en valeurs mobilières et une dette nette croissante, et le tableau est sans équivoque. L'action a déjà chuté de 38,97 % au cours de l'année écoulée, et pourtant la position reste très encombrée.

Voici maintenant la meilleure opportunité.

Pfizer (NYSE:PFE) se négocie à 25,21 $ avec un P/E de 19 et un rendement dividende proche de 6,8 %. Elle est délaissée, ignorée et exécute tranquillement sa stratégie. Trois raisons pour lesquelles les investisseurs axés sur la retraite devraient y prêter attention.

1. La série de dépassements de BPA est réelle. Le BPA ajusté du T1 FY26 s'est établi à 0,75 $ contre un consensus de 0,7217 $, sur un chiffre d'affaires de 14,451 milliards de dollars en hausse de 5,4 % en glissement annuel. Il s'agit du cinquième dépassement consécutif du BPA, avec des produits lancés et acquis en croissance de 22 % sur le plan opérationnel. Padcev a progressé de 39 %, Nurtec ODT/Vydura de 42 % et Eliquis de 13 %.

2. Pfizer est également un pari sur l'obésité, à une fraction du prix. Grâce à l'acquisition de Metsera, Pfizer fait progresser PF-3944, un GLP-1 à action ultra-longue avec des données positives de Phase 2b, ainsi que l'ecnoglutide, lancé en Chine le 27 avril 2026. Le PDG Albert Bourla a mentionné « environ 20 démarrages d'essais pivots clés » pour 2026, dont une dizaine issus du portefeuille obésité. Les investisseurs paient pour l'économie GLP-1 en effondrement de Novo. Ils obtiennent l'optionnalité de Pfizer gratuitement.

3. Le dividende est durable, et les initiés achètent. Pfizer a versé 0,43 $ par trimestre tout au long de 2025 et jusqu'en 2026, avec des dividendes annuels 2025 totalisant 9,8 milliards de dollars. La société a réaffirmé ses prévisions de BPA ajusté FY26 de 2,80 $ à 3,00 $, ce qui couvre confortablement le versement. Entre-temps, le PDG Bourla a réalisé 7 acquisitions au cours des 3 derniers mois à des prix allant de 25,33 $ à 28,08 $, parallèlement à des acquisitions d'actions coordonnées au niveau du conseil d'administration. Le règlement du brevet Vyndamax prolonge l'exclusivité aux États-Unis jusqu'en juin 2031, repoussant la falaise redoutée de plusieurs années.

La propre formulation de Bourla lors de l'appel du T1 l'a bien résumé : « Nous partons sur de bonnes bases en 2026… Je suis particulièrement encouragé par ce que nous observons en oncologie et dans l'obésité, deux domaines où je crois que Pfizer est bien positionné pour mener. »

La foule continue de débattre du plancher de Novo pendant que l'échelle des prix continue de descendre. Pfizer est en hausse de 12,98 % au cours de l'année écoulée, vous verse 6,8 % pendant que vous attendez, et offre un véritable pipeline. Arrêtez de courir après les gros titres sur l'obésité et ajoutez Pfizer à votre liste de recherche cette semaine.

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