Conagra (CAG) Stock : Ce rendement en dividendes de 10 % est-il trop beau pour être vrai ?

TLDR

• L'action Conagra a chuté de plus de 50 % en trois ans, et la société sera transférée vers le S&P SmallCap 600 à la fin du mois.
• Le rendement du dividende de 10 % — le plus élevé du S&P 500 — est largement considéré comme insoutenable sous la direction du nouveau PDG John Brase.
• Les analystes s'attendent à ce que Brase réduise le dividende lors de la publication des résultats du T4 le 15 juillet, lui offrant ainsi une « page blanche ».
• Conagra porte 7,3 milliards de dollars de dettes, coûtant près de 400 millions de dollars par an en paiements d'intérêts.
• Sur les 21 analystes couvrant l'action, seuls 2 la notent Achat ; le prix cible moyen est de 13,87 $.

L'action Conagra Brands (CAG) se négocie autour de 14,08 $, en baisse de plus de 50 % au cours des trois dernières années. Cette chute a porté son rendement de dividende à 10 % — le plus élevé du S&P 500. Mais pour les investisseurs en quête de revenus, ce chiffre pourrait être un signal d'alarme plutôt qu'une opportunité.

Conagra Brands, Inc., CAG

La société est en train d'être retirée du S&P 500 et intégrée au S&P SmallCap 600 à la fin juin. C'est une rétrogradation significative pour un géant de l'alimentation qui se cache derrière des marques comme Slim Jim, Reddi-wip et Marie Callender's.

En avril, Conagra a recruté John Brase, anciennement chez J.M. Smucker, comme nouveau PDG. Il a remplacé Sean Connolly alors que la société tente un redressement.

Wall Street observe attentivement ce que Brase fera en premier — et beaucoup s'attendent à ce qu'une réduction du dividende figure en tête de liste.

L'analyste de TD Securities, Robert Moskow, a récemment rencontré Brase et a écrit que le conseil d'administration lui avait donné « une page blanche pour évaluer les dépenses d'investissement, une large modification du portefeuille et une potentielle réduction du dividende pour stabiliser l'activité ».

Moskow a ajouté que les investisseurs préféreraient probablement que la réduction intervienne lors du rapport sur les résultats du T4 le 15 juillet, plutôt que plus tard. Il note l'action Hold avec un prix cible de 14 $.

Ce que disent les chiffres

Sur le papier, Conagra peut encore couvrir son dividende. Le taux de distribution se situe à 58 %, en dessous de la zone de danger habituelle de 80–90 %. La société génère environ 840 millions de dollars de free cash flow annuellement et verse environ 670 millions de dollars en dividendes.

Mais ces chiffres ne racontent pas toute l'histoire.

Conagra porte 7,3 milliards de dollars de dettes — en baisse par rapport à plus de 8 milliards il y a un an, mais coûtant encore près de 400 millions de dollars par an en intérêts. Cela limite la capacité de la société à réinvestir dans ses marques.

Les analystes prévoient une baisse des bénéfices de plus de 7 % pour l'exercice se terminant en mai 2027. Ce n'est pas la direction souhaitée quand on est déjà sous pression.

L'analyste de Deutsche Bank, Steve Powers, note l'action Hold avec un prix cible de 12 $ — environ 14 % en dessous des niveaux actuels. Il a écrit que les conversations avec les investisseurs ont récemment évolué de la question de savoir si une réduction du dividende aurait lieu à celle de l'ampleur de la réduction.

Dettes et défis liés aux marques

Conagra a rationalisé son portefeuille. La société a vendu Chef Boyardee en juin 2025 pour 600 millions de dollars, et cédé les marques de fruits de mer surgelés Van de Kamp's et Mrs. Paul's pour 55 millions de dollars. La société a identifié les aliments surgelés riches en protéines, notamment l'edamame et son Marie Callender's Chicken Parmigiana Bowl, comme des axes de croissance.

Mais les défis liés aux marques sont plus profonds. L'analyste de Morningstar, Kristoffer Inton, a souligné en décembre que les aliments surgelés — la principale catégorie de Conagra — font face à des pressions liées aux tendances des aliments frais et à l'évolution des habitudes des consommateurs, notamment l'utilisation croissante des médicaments amaigrissants GLP-1.

De nombreuses marques de Conagra ont eu du mal à séduire les jeunes consommateurs.

Sur les 21 analystes couvrant CAG, seuls 2 la notent Achat, 14 disent Hold et 5 disent Vendre. Le prix cible moyen est de 13,87 $, offrant peu de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels.

Les résultats du T4 sont attendus le 15 juillet.

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