Points clés :
- Le fonds souverain norvégien de 1,9 billion de dollars a soutenu toutes les propositions de Metaplanet liées à l'expansion du capital lié au Bitcoin.
- Le vote soutient l'émission de Parts et les changements de capital qui renforcent le bilan et la stratégie Bitcoin de Metaplanet.
- Cette décision souligne comment les grandes institutions gagnent une exposition au Bitcoin indirectement par le biais de sociétés cotées.
Le fonds souverain norvégien a discrètement renforcé le rôle croissant du Bitcoin dans les portefeuilles institutionnels. En soutenant les propositions de gestion de Metaplanet, le fonds a signalé sa confiance dans les stratégies Bitcoin menées par les entreprises plutôt que dans les achats directs de tokens.
Le fonds souverain norvégien signale son soutien par la gouvernance
Norwegian Bank Investment Management (NBIM), qui gère le Fonds de pension du gouvernement norvégien, a publié ses décisions de vote soutenant chaque proposition de gestion soumise par Metaplanet. Les propositions se concentrent sur la restructuration du capital, les modifications des classes de Parts et l'émission de nouvelles Parts de classe B pour des Placements privés.
NBIM a voté « Pour » sur toute la ligne, notamment :
- Réduction du capital et transferts comptables
- Augmentation du capital autorisé pour les Parts de classe A et B
- Modification des dispositions régissant les deux classes de Parts
- Approbation de l'émission de Parts de classe B pour des Placements privés
Bien que toutes les propositions ne fassent pas directement référence au Bitcoin, elles donnent un coup de pouce direct à la capacité de Metaplanet à lever des fonds. Dans le cas d'une entreprise qui a développé une stratégie de trésorerie Bitcoin, ce soutien est un bon moyen d'améliorer sa capacité à augmenter le nombre d'actifs numériques.
Le fait que NBIM le soutienne est important car c'est l'un des plus grands investisseurs institutionnels au monde. Sa prise de décision en matière de gouvernance peut être très cruciale pour déterminer la façon dont les autres investisseurs à Long terme comprennent le risque, la crédibilité et la direction.
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Le rôle de Metaplanet dans l'adoption du Bitcoin par les entreprises
Metaplanet est devenu l'un des exemples notables d'une société cotée en bourse qui exploite son bilan pour investir dans une exposition au Bitcoin. Au lieu de traiter le Bitcoin comme un trade à court terme, l'entreprise l'a positionné comme un actif de réserve stratégique, similaire aux approches utilisées par d'autres entreprises fortement exposées au Bitcoin.
En obtenant l'approbation des actionnaires pour la flexibilité du capital, Metaplanet peut émettre de nouvelles Parts et lever des fonds sans retourner aux actionnaires pour des approbations répétées. Cette flexibilité est essentielle sur les marchés Crypto volatils, où le timing détermine souvent l'efficacité des décisions de trésorerie.
Les structures de Parts flexibles permettent une accumulation plus rapide de Bitcoin
Les entreprises qui détiennent du Bitcoin font face à un ensemble différent de contraintes par rapport aux entreprises traditionnelles. Les cycles de prix du Bitcoin sont parfois brusques et lorsqu'il est temps d'accumuler, il y a des chances que le prix soit dans de courtes fenêtres de marché. La structure de capital allégée permettra une mise en œuvre plus rapide à un moment favorable.
Le fait que NBIM ait adopté ce modèle implique une satisfaction institutionnelle avec le modèle. Au lieu de lutter contre la dilution ou de modifier les bilans, le fonds semble satisfait du fait que les entreprises orientées Bitcoin devraient avoir des structures financières flexibles.
L'exposition indirecte au Bitcoin prend de l'ampleur
NBIM n'est pas la seule institution à soutenir le Bitcoin indirectement, comme tactique pour obtenir une exposition via les actions. Les gros capitaux ne souhaitent pas acheter du Bitcoin directement mais ont tendance à investir dans des entreprises cotées qui possèdent ou ont des stratégies basées sur l'actif.
La stratégie présente un certain nombre d'avantages :
- Clarté réglementaire par rapport à la garde directe de Crypto
- Intégration dans les portefeuilles d'actions existants
- Exposition à la hausse du Bitcoin avec surveillance de la gouvernance d'entreprise
Avec la taille d'un fonds comme NBIM, même une allocation mineure d'actions peut devenir une exposition significative liée au Bitcoin. Avec la croissance d'entreprises telles que Metaplanet en termes de trésorerie, et les fonds d'investissement passifs suivant les indices boursiers ayant une exposition au Bitcoin sans sélectionner spécifiquement le Bitcoin.
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Les votes de gouvernance comme signaux stratégiques
Sur les marchés Crypto, les registres de vote institutionnels sont fréquemment ignorés, mais ils peuvent offrir beaucoup d'informations. Les votes « Pour » de NBIM ne sont pas seulement une démonstration d'approbation procédurale. Ils indiquent la conviction que la stratégie de Metaplanet peut être liée à la valeur des actionnaires à Long terme.
Les fonds souverains ne fonctionnent pas sur un horizon d'une seule décennie, comme c'est le cas avec les traders spéculatifs. Leur approbation suggère que le Bitcoin, tel qu'incorporé dans les rangs des cadres d'entreprise recommandés, est progressivement considéré comme étant en phase avec la conservation durable du capital.
Ce dernier point réduit également la stigmatisation avec laquelle les bilans orientés Bitcoin étaient traités dans le passé. De telles tactiques auraient été considérées comme risquées ou non conventionnelles il y a dix ans. Elles sont maintenant analysées selon la gouvernance conventionnelle et les structures d'allocation de capital.
Source : https://www.cryptoninjas.net/news/1-9t-norway-wealth-fund-backs-metaplanets-bitcoin-expansion/
