Les VCs Crypto Changent de Cap : Les Chaînes Publiques et l'IA se Refroidissent, Prédiction, Paiements et RWA Deviennent les Nouveaux Sujets Tendance

Auteur : k, Odaily (Planet Daily)

Le marché du capital-risque des cryptomonnaies subit une transformation silencieuse. Dans les dernières données de financement de DefiLlama, parmi les 73 projets ayant complété des tours de financement supérieurs à 10 millions de dollars au cours des trois derniers mois, presque aucun n'est une chaîne publique de Layer 1 ou Layer 2. Le secteur des chaînes publiques, autrefois considéré comme le « Saint Graal », a pratiquement disparu. Pendant ce temps, les marchés de prédiction, les systèmes de paiement, les Real-World Assets (RWA) et les infrastructures pour les utilisateurs ordinaires attirent un afflux massif de capitaux.

La ferveur pour L1 et L2 s'est apaisée, et le financement massif de l'IA s'est presque tari.

En regardant en arrière au pic du Marché à la hausse de 2021-2022, de nouvelles chaînes publiques telles que Solana, Avalanche et Fantom ont levé des centaines de millions de dollars de financement, les investisseurs se bousculant pour parier sur les « tueurs d'Ethereum ». Cependant, trois ans plus tard, le paysage du marché a subi une transformation fondamentale.

Après Movement et Story, et cette année Berachain et Monad, le financement à grande échelle pour les blockchains publiques n'est plus aussi répandu.

Selon les données de The Block, le financement total pour les réseaux blockchain (incluant L1 et L2) en 2024 était d'environ 1,8 milliard de dollars. Bien qu'il s'agisse toujours d'un secteur important, le taux de croissance a considérablement ralenti. De plus, selon les statistiques de l'utilisateur @pgreyy sur X, au T4 de 2025, à part Tempo (une nouvelle chaîne publique soutenue par Paradigm qui se concentre uniquement sur les paiements), aucune nouvelle blockchain L1 ou L2 ne recevra plus de 10 millions de dollars d'investissement.

Une chaîne publique sans 10 millions de dollars d'investissement peut-elle encore jouer son rôle d'« ordinateur mondial » et de « tueur d'Ethereum » ?

Les investisseurs ont réalisé que le marché n'a pas besoin de plus de « chaînes publiques haute performance », mais plutôt d'applications capables de générer de vrais utilisateurs et de vrais revenus. L'influenceur crypto @sjdedic a déclaré sa conclusion sur X : « Plus personne ne se soucie de l'infrastructure. Les projecteurs se sont déplacés vers la couche applicative — les produits destinés aux consommateurs et les cas d'usage réels. Ces tokens L1 encore coincés dans le « piège du QI moyen », se concentrant uniquement sur la technologie tout en ignorant tout le reste, sont en difficulté. » Il a également prédit : « Je ne serais pas surpris de voir des applications valorisées à des dizaines de milliards de dollars émerger dans les prochaines années, tandis que les tokens L1 perdent progressivement des parts de marché et deviennent lentement insignifiants. »

De même, bien que l'IA soit le concept technologique le plus en vogue en 2025, seulement deux projets crypto ayant levé plus de 10 millions de dollars au cours des trois derniers mois appartiennent au secteur de l'IA : Inference a levé 11,8 millions de dollars en tour d'amorçage, et TAO Synergies Inc. a complété un tour de financement en private equity de 11 millions de dollars, totalisant seulement 22,8 millions de dollars. Même en retirant la limite de 10 millions de dollars, il n'y a que neuf projets de ce type. Ce nombre est négligeable par rapport au Web2. En comparaison, une entreprise de paiement de taille moyenne, Coinflow, a levé 25 millions de dollars en un seul tour de financement.

Qui aurait pu imaginer qu'un an plus tard, non seulement la bataille spectaculaire entre Virtuals et ai16z serait devenue du passé, mais que toute la course AI x Web3 aurait également perdu son éclat.

Pistes émergentes

Marchés de prédiction : De la marge au courant dominant

Les marchés de prédiction ont été sans aucun doute le cheval noir le plus brillant de 2025 et le secteur le plus accrocheur dans cette série de données de financement. Polymarket et Kalshi seuls ont attiré plus de 3,15 milliards de dollars de financement, dominant l'ensemble de la liste. Polymarket a généré plus de 3,3 milliards de dollars de volume de trading lors de l'élection américaine de 2024, et sa précision dans la prédiction des résultats électoraux a même surpassé celle des agences de sondage traditionnelles. En octobre 2025, l'Intercontinental Exchange (ICE) — la société mère de la Bourse de New York — a annoncé un investissement pouvant atteindre 2 milliards de dollars dans Polymarket, poussant sa valorisation à 8-9 milliards de dollars. Polymarket avait également complété précédemment un tour de financement de 150 millions de dollars.

Au même moment, Kalshi a non seulement complété un tour de financement Série E d'1 milliard de dollars, mais a également sécurisé 300 millions de dollars en financement Série D pour son activité DeFi / Finance Décentralisée, avec des investisseurs incluant des institutions de premier plan telles que Sequoia, a16z et Paradigm.

Paiements et banque : Le « supercycle » des Stablecoins

Qui exactement a pris le relais du boom du financement des chaînes publiques ? La réponse est sans aucun doute le secteur des paiements/banque.

En examinant les données de financement, le secteur des paiements a levé près de 1,3 milliard de dollars au total, couvrant l'ensemble de l'écosystème, de l'infrastructure sous-jacente aux applications destinées aux consommateurs. En 2025, l'Offre circulante des stablecoins a augmenté d'environ 30 milliards de dollars depuis le début de l'année, avec un volume de transactions mensuel dépassant 1 trillion de dollars, comparable au volume de transactions de Visa.

Ripple Labs a sécurisé 500 millions de dollars d'investissement stratégique, et Rapyd a complété un tour de financement Série F de 500 millions de dollars, portant le financement total levé par les deux entreprises à 1 milliard de dollars, leur conférant une position dominante dans le secteur des paiements. Alors que ces géants continuent de mener la danse, les nouveaux secteurs de la banque numérique, des services interbancaires B2B et des services financiers sont également actifs. La Pave Bank de Singapour, Deblock de France, Future Holdings de Suisse et Amdax des Pays-Bas ont tous levé plus de 20 millions de dollars.

Il est difficile d'imaginer qu'en 2019, l'investissement en capital-risque dans le seul secteur des stablecoins était inférieur à 50 millions de dollars.

RWA : Connecter les mondes virtuel et réel

La tokenisation des Real-World Assets (RWA) passe de la phase expérimentale à l'application à grande échelle. En examinant les données de financement, Figure mène le secteur avec son IPO de 787,5 millions de dollars, et avec 25 millions de dollars supplémentaires de financement, cette seule entreprise a contribué à plus de 95 % du financement total dans le secteur RWA. La société conforme RWA Satschel a levé 15 millions de dollars en financement en actions, et l'entreprise d'infrastructure de trading d'actions on-chain Block Street a complété un tour de financement de 11,5 millions de dollars, portant le financement total dans le secteur RWA à plus de 850 millions de dollars.

Selon les données de RWA.xyz, les actifs tokenisés on-chain ont dépassé 36 milliards de dollars, dont la capitalisation boursière de l'or tokenisé devrait passer de 1 milliard de dollars à plus de 3,27 milliards de dollars en 2025, soit une augmentation de 227 %.

Pendant ce temps, des géants traditionnels de la Gestion d'actifs tels que BlackRock, Apollo et Franklin Templeton tokenisent activement leurs produits de qualité institutionnelle. Les gestionnaires de private equity commencent à utiliser la blockchain pour représenter la propriété d'actifs traditionnels, permettant la détention fragmentée et le règlement instantané.

Par ailleurs, un autre point focal clé pour les capital-risqueurs est les projets d'infrastructure pouvant atteindre les utilisateurs ordinaires. Ces projets se caractérisent par l'abaissement des barrières à l'utilisation des cryptomonnaies, permettant aux utilisateurs non natifs de la crypto d'accéder facilement aux services blockchain. L'abstraction de portefeuille, la connexion sociale et les Dépôts on-chain et retraits en monnaie fiduciaire attirent tous des investissements. La carte U RedotPay a sécurisé 47 millions de dollars de financement stratégique, la société d'investissement Finary a complété un tour de Finacement Séries A de 29,4 millions de dollars, et le dépositaire Bron a levé 15 millions de dollars en financement d'amorçage. Ces projets abaissent les barrières à l'utilisation des cryptomonnaies pour les utilisateurs, ouvrant la voie à la prochaine vague de croissance des utilisateurs.

DeFi : Reprise stable

La DeFi / Finance Décentralisée a performé de manière stable dans ce tour de financement, levant environ 740 millions de dollars au total. Cependant, comparé aux marchés de prédiction et aux paiements, la taille des tours de financement individuels était significativement plus petite. La plateforme de trading décentralisée Flying Tulip est devenue le projet DeFi pur le mieux financé avec un tour d'amorçage de 200 millions de dollars, suivie de Lighter avec 68 millions de dollars et Jito avec 50 millions de dollars d'investissement stratégique. Les données de financement pour 2025 reflètent une attitude de valorisation plus prudente des capital-risqueurs envers le secteur DeFi. Selon les données de The Block, plus de 530 tours de financement ont été complétés dans la DeFi en 2024, un chiffre clairement non atteint en 2025.