Le régulateur américain des coopératives de crédit propose une voie de licence pour les stablecoins : une percée en 2026

L'Administration nationale des coopératives de crédit des États-Unis (NCUA) a annoncé un plan visant à établir un système de licence fédéral pour les émetteurs de stablecoin de paiement qui opèrent via des filiales de coopératives de crédit. Il s'agit d'un développement notable vers la réglementation des stablecoins aux États-Unis.

La proposition de la NCUA s'aligne sur les objectifs de la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for Stablecoins), qui vise à établir un cadre réglementaire pour les émetteurs de stablecoin.

Exigences et processus de licence

Selon la réglementation proposée, tout émetteur de stablecoin de paiement qui est une filiale d'une coopérative de crédit assurée devrait d'abord obtenir une licence PPSI (permitted payment stablecoin issuer) de la NCUA s'il prévoit d'émettre des pièces.

Les coopératives de crédit assurées au niveau fédéral seraient interdites d'investir dans ou de prêter à des émetteurs de stablecoin de paiement à moins que ces émetteurs ne détiennent une licence PPSI de la NCUA. La NCUA disposerait de 120 jours pour approuver ou refuser une demande, et dans le cas où l'agence ne prendrait aucune mesure dans ce délai, la demande serait considérée comme approuvée par défaut.

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Caractéristiques principales et implications

La proposition adopte une disposition fondamentale de la loi GENIUS qui oblige les institutions de dépôt assurées, telles que les coopératives de crédit, à émettre des stablecoins de paiement via leurs filiales supervisées séparément, qui se conforment aux normes fédérales uniformes.

La NCUA ne serait pas autorisée à rejeter une demande de stablecoin substantiellement complète simplement parce que le stablecoin est émis sur un réseau ouvert, public ou décentralisé.

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Paysage réglementaire

La loi GENIUS représente une législation historique qui établit un cadre fédéral complet pour l'émission de stablecoins de paiement. La proposition de la NCUA joue un rôle essentiel dans la mise en œuvre de ce cadre.

Après que la NCUA publie la proposition dans le Registre fédéral, les parties prenantes disposeront de 60 jours pour soumettre leurs commentaires avant que la NCUA ne puisse finaliser ou réviser le régime de licence.

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