Le taux préférentiel des prêts (LPR) reste stable pour le neuvième mois alors que la PBOC demeure prudente

Points clés :

• Neuvième mois consécutif sans changement des LPR à un an et à cinq ans.
• Les autorités privilégient un assouplissement ciblé via des mécanismes structurels et des ajustements du RRR.
• Les mesures soutiennent le crédit, protègent les marges nettes d'intérêt des banques, sans réduire les coûts d'emprunt à l'échelle de l'économie.

La Chine a maintenu ses taux de référence inchangés pour le neuvième mois consécutif en février, selon Reuters, gardant stables les Loan Prime Rates (LPR) à un an et à cinq ans. Cette pause reflète l'approche calibrée de la Banque populaire de Chine.

Plutôt que des réductions générales des LPR, les autorités semblent privilégier un assouplissement ciblé via des mécanismes structurels et des ajustements du taux de réserve obligatoire (RRR) pour soutenir le crédit tout en protégeant les marges nettes d'intérêt des banques, selon l'analyse de S&P Global. Cela canalise l'aide vers des secteurs spécifiques sans réduire significativement les coûts d'emprunt à l'échelle de l'économie.

Le LPR à un an s'établit à 3,00 % et le LPR à cinq ans à 3,50 %, des niveaux maintenus inchangés en janvier pour un huitième mois, selon InvestingLive. Février a maintenu cette position, prolongeant la séquence de paramètres stables.

Pour les ménages, un LPR à cinq ans inchangé, la référence hypothécaire, limite l'allègement immédiat pour les nouveaux prêts hypothécaires et le refinancement. Pour les entreprises, un LPR à un an stable maintient la tarification des prêts stable mais n'assouplit pas les conditions de crédit en soi.

Le contexte des recherches d'analystes financiers explique pourquoi les décideurs politiques sont patients. « Les ajustements récents des outils ciblés ont réduit le besoin de mouvements importants des LPR pour le moment », a déclaré Bank of America Securities.

Les points de vue diffèrent sur le calendrier, mais une approche prudente et guidée par les données prévaut. « Nous prévoyons des réductions modestes des taux directeurs à venir, avec des réductions des LPR plus susceptibles de suivre plus tard, potentiellement au T2 », a déclaré Nomura.

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