Alerte cycle baissier : L'augmentation de l'offre en perte de Bitcoin imite la phase de pré-capitulation de 2022

Le Bitcoin se consolide actuellement autour du niveau de 70 000 $ alors que le marché continue de s'échanger latéralement après plusieurs semaines de volatilité. L'action des prix est restée relativement stable lors des dernières sessions, les acheteurs et les vendeurs peinant à établir une tendance directionnelle claire tandis que la liquidité sur l'ensemble du marché crypto reste limitée.

Alors que le mouvement des prix en surface suggère une période d'équilibre, les données on-chain indiquent que la pression sous-jacente du marché pourrait progressivement s'accumuler. Un récent rapport de CryptoQuant met en évidence une nouvelle hausse de la métrique Supply in Loss du Bitcoin, qui mesure le pourcentage de BTC en circulation actuellement détenu à perte par rapport à son prix d'acquisition.

Selon les données, le Bitcoin Supply in Loss approche à nouveau la fourchette de 40 à 45 %. Historiquement, cette zone a eu tendance à apparaître pendant les phases de transition des cycles de marché, en particulier lors des évolutions de marché baissier ou des périodes correctives prolongées.

Les cycles précédents fournissent un point de référence utile. En 2015, 2019 et à nouveau en 2022, les expansions de la part des pièces détenues à perte ont coïncidé avec des périodes de stress croissant du marché. À mesure que davantage d'investisseurs se retrouvaient en territoire négatif, la pression à la vente s'intensifiait souvent lorsque les participants réalisaient des pertes ou réduisaient leur exposition dans des conditions de marché incertaines.

La hausse du Supply in Loss indique un stress croissant du marché

Le rapport souligne également un signal structurel plus large émergeant sous la consolidation actuelle du Bitcoin. Alors que la métrique Supply in Loss continue d'augmenter, une part croissante du marché commence à détenir des pièces à un prix inférieur à leur coût d'acquisition. Historiquement, cette dynamique reflète un affaiblissement de la structure du marché, car de plus en plus d'investisseurs se retrouvent en territoire négatif.

Lorsqu'une plus grande part de l'approvisionnement en circulation passe en perte, la pression psychologique augmente souvent. Certains investisseurs peuvent capituler et vendre, tandis que d'autres choisissent de conserver pendant le ralentissement. Cette tension entre vente forcée et conviction à long terme tend à définir les étapes intermédiaires des corrections de marché.

Cependant, les données historiques suggèrent que le niveau actuel ne représente peut-être pas encore la phase la plus extrême du stress du marché. Dans les cycles précédents, les principaux creux du marché se sont généralement formés uniquement lorsque le Supply in Loss s'est étendu au-delà d'environ 50 % du Bitcoin en circulation. Ces moments ont coïncidé avec une capitulation généralisée, lorsqu'une majorité d'acheteurs récents étaient sous l'eau.

À l'heure actuelle, la métrique approchant la fourchette de 40 à 45 % indique que la pression s'accumule mais n'a pas encore atteint les niveaux historiquement associés aux creux des cycles.

Si les schémas précédents se répètent, l'environnement actuel pourrait représenter les premières étapes d'une phase baissière plus large plutôt que le creux final du cycle de marché.

Le Bitcoin se consolide en dessous des moyennes mobiles clés après une correction brutale

Le Bitcoin continue de s'échanger près de la région de 69 000 à 70 000 $ après une correction brutale qui s'est déroulée plus tôt cette année. Le graphique de 3 jours montre le BTC tentant de se stabiliser après une baisse rapide qui a poussé l'actif de la fourchette de 90 000 $ vers la zone de 60 000 à 65 000 $ en février, où les acheteurs sont brièvement intervenus pour absorber la pression à la vente.

Malgré le rebond récent, la structure plus large reste techniquement fragile. Le Bitcoin se négocie actuellement en dessous de ses moyennes mobiles à court et moyen terme, y compris les tendances de 50 et 100 périodes, qui s'orientent maintenant à la baisse et agissent comme une résistance supérieure. Cet alignement reflète généralement un affaiblissement de l'élan après un cycle haussier fort.

La moyenne mobile à long terme de 200 périodes près de la région de 90 000 $ reste le niveau structurel le plus significatif au-dessus du marché. La perte de cette ligne de tendance plus tôt dans la correction a confirmé le passage d'une phase d'expansion à un environnement de consolidation ou de correction plus large.

À court terme, l'action des prix suggère que le Bitcoin forme une fourchette entre environ 65 000 $ et 72 000 $. La limite inférieure de cette zone a agi comme support lors des replis récents, tandis que les tentatives répétées de dépasser le niveau de 72 000 $ ont eu du mal à gagner un élan soutenu.

Jusqu'à ce que le Bitcoin reprenne la région de 75 000 à 80 000 $, le graphique suggère que le marché restera probablement dans une phase de consolidation.

Image en vedette de ChatGPT, graphique de TradingView.com