Chaos Labsが500万ドルの更新提案にもかかわらずAaveのリスク管理から撤退

重要なポイント

• Chaos Labsは500万ドルの契約延長提案にもかかわらず、Aaveとのパートナーシップを終了

• 戦略的な相違と不十分な資金提供が分離決定の要因

• V4プロトコルアップグレードにより作業量と技術的複雑性の要件が倍増

• 業界標準と比較して不十分な予算配分が中心的な問題として指摘

• Aaveは確立されたリスク管理パートナーなしで重要な移行期間を進む

Chaos LabsはAaveとのリスク管理パートナーシップを終了し、500万ドルの契約延長を断りました。この離脱は、リスク戦略の優先事項と資源配分に関する根本的な意見の相違から生じたものです。この動きは、3年連続で包括的なリスク管理を Chaos Labsに依存していたAaveにとって重要な転換点となります。

戦略と運用の間での緊張の高まり

2022年11月以降、Chaos Labsはすべての Aave V2およびV3デプロイメントにわたるリスクパラメータを監督し、重大な不良債権を発生させることなく運営してきました。この契約期間中、Aaveの総ロック価値は52億ドルから260億ドルを超えるまで急増しました。プロトコルは2.5兆ドル以上の総預金と20億ドル以上の強制決済活動を促進しました。

Chaos Labsによると、Aaveの運営においてリスク管理をどのように優先すべきかについて根本的な相違が生じました。同社は、責任の拡大とチームメンバーの離脱が組み合わさり、持続不可能な運用負担が生じたと指摘しています。パートナーシップの構造は、もはや同社の品質基準と提供フレームワークに適合しませんでした。

3年間の契約期間を通じて、Chaos LabsはAave契約を純財務赤字で運営していました。予算増額の提案にもかかわらず、拡大した運営要件を考慮すると、継続的なマイナスマージンが予測されました。同社は、サービス品質を妥協するか、社内で契約への補助金を継続することを拒否しました。

V4アップグレードがもたらす前例のない課題

Aaveの今後のV4ローンチは、リスク管理ニーズを劇的に変化させる根本的なアーキテクチャの全面見直しを表しています。新バージョンには、革新的な信用フレームワーク、相互接続された市場構造、および改訂された強制決済プロトコルが組み込まれています。Chaos Labsは、この移行にはリスク管理インフラの完全な再構築が必要であると説明しました。

同社によると、V3とV4の両システムを同時に維持することは、事実上運用要件を倍増させることになります。AaveのV3デプロイメントは、多数のブロックチェーンネットワークにわたってプロトコルの主要なアクティブバージョンとして残っています。この並行運用には、両プラットフォームにわたる継続的な監視と継続的なパラメータ最適化が必要です。

Chaos Labsは、リスク管理インフラは各プロトコルのイテレーションごとにカスタム構築する必要があると強調しました。V4が以前のアーキテクチャから完全に離れていることを考えると、まったく新しいシミュレーションモデル、分析ツール、および運用手順が必要になります。その結果、同社は、この拡大した任務に対して十分なリソースが割り当てられていないと判断しました。

業界ベンチマークとの財務配分の比較

Chaos LabsはAaveのリスク予算と従来の金融セクターの慣行を比較しました。伝統的な銀行機関は通常、総収益の6%から10%をリスク管理と規制遵守に充てています。対照的に、Aaveは年間収益1億4200万ドルの約2%をリスク業務に配分していました。

同社は、Aaveの適切なリスクカバレッジには最低年間予算800万ドルが必要であると計算しました。この推定には、V3のメンテナンス、V4の実装、およびプロトコル開発に関連する機関投資家向け成長イニシアチブが含まれます。1億4000万ドルを超える資産管理にもかかわらず、Aaveは比較的控えめな配分を維持していました。

Chaos Labsは、DeFiのリスク管理の役割に固有の法的責任とサイバーセキュリティリスクの増大を強調しました。ブロックチェーンプロトコルの透明なアーキテクチャは、洗練された敵対的アクターに対する永続的な露出を生み出します。そのため、同社は、不十分な資金提供と戦略的な不一致により、パートナーシップの継続が維持不可能であると判断しました。

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