- EUR/GBPは2日連続で上昇し、6週間ぶりの高値に達する。
- 英国の小売売上高データが好調にもかかわらず、英ポンドは下落圧力にさらされている。
- 高インフレ、弱い成長、軟調な雇用市場により英国のスタグフレーション懸念が高まる
ユーロ（EUR）は英ポンド（GBP）に対して2日連続で上昇し、英国の小売売上高データが予想を上回ったにもかかわらず、EUR/GBPは8月7日以来の最高値に急上昇した。
執筆時点では、このクロスは0.8713付近で取引されており、日中高値の0.8728からわずかに下落している。これは、今週の金利据え置き決定を受けたイングランド銀行（BoE）の慎重な金融政策姿勢により、ポンドが下落圧力にさらされているためである。
8月の英国小売売上高は全体的に予想を上回った。小売売上高は前月比0.5%上昇し、0.4%の予想をわずかに上回り、前月の修正値0.5%（0.6%から修正）と一致した。コア小売売上高（燃料を除く）は前月比0.8%上昇し、予想の0.3%を大幅に上回り、7月の修正値0.4%（0.5%から修正）の2倍となった。
年間ベースでは、ヘッドライン売上高は前年比0.7%増加し、0.6%のコンセンサスを上回ったが、7月の修正値0.8%（1.1%から修正）からは減速した。コア売上高は前年比1.2%上昇し、0.8%の予想を上回り、7月の修正値1.0%（1.3%から修正）をわずかに上回った。
このデータは、借入コストの上昇と粘着的なインフレにもかかわらず、家計が依然として支出を続けていることを強調し、経済の需要側の回復力を示している。上方修正は励みになるものの、7月の数値が下方修正されたことは注目に値し、これは消費者の強さが以前の推定で過大評価されていたことを示唆している。
しかし、この発表は、スタグフレーションのリスクが依然として英国経済に影響を与えている中、より広範なマクロ経済の見通しをほとんど変えなかった。インフレは前年比3.8%と高止まりしており、BoEの2%目標のほぼ2倍である一方、国内総生産（GDP）の成長は第2四半期に前期比わずか0.3%に減速した。同時に、労働市場は軟化し始めており、失業率は4.7%に向かって上昇し、給与所得者の雇用は減少している。
成長の鈍化、インフレの高止まり、労働市場の軟化を背景に、BoEは木曜日に7対2の票決で政策金利を4.00%に据え置き、量的引き締めプログラムの減速を発表した。
ポンドの苦境に拍車をかけているのは、最新の財政データが英国の公共財政に関する新たな懸念を引き起こしたことだ。8月の純借入額が180億ポンドに急増し、128億ポンドの予想を大幅に上回り、5年間で同月最高となったことを受け、英国の10年物国債利回りは2週間ぶりの高値である4.7%に上昇した。
（この記事は9月19日14:01 GMTに、8月の英国コア小売売上高の前年比が7月の数値を上回ったのであり、弱くなったわけではないと述べるよう修正されました。）
出典: https://www.fxstreet.com/news/eur-gbp-climbs-to-six-week-highs-as-uk-stagflation-concerns-weigh-on-sterling-202509191319
