ビットコインの需要が2025年の高値を記録——それでもBTC価格が回復しないのはなぜか？

週次のMarket Pulseレポートにおいて、ブロックチェーンデータ・インテリジェンスプラットフォームのGlassnodeは、ビットコイン [BTC] スポットCVDが199%急増したと報告しました。注目すべきは、資金調達率が弱気ポジションの減少を示しており、無期限CVDの大幅な増加がレバレッジトレーダーによる買い側の積極的な動きを示していた点です。

これらのデータポイントを総合すると、力強い強気相場のモメンタムが浮き彫りになったと、レポートは結論付けています。同時に、オプション市場はより慎重な見通しを示しました。ボラティリティスプレッドの拡大が示すように、トレーダーたちは将来の価格のボラティリティが高まることを予想していました。

レポートは、市場が参加者の強気センチメントと慎重さが混在した状態を示していると結論付けました。投資家はリスクと資本配分のバランスを取っていました。

BTCの回復の兆しはまだない？

あるクリプトアナリストは、市場には十分な資本があるが確信が乏しいと観察しました。過去のサイクルでは、バイナンスのステーブルコイン準備率が過去最低水準に達したとき、ビットコインの価格は素早く力強い回復を見せていました。

今回のサイクルでは、バイナンスのステーブルコイン供給量は増加し続けており、取引所のBTC供給量は減少しています。これにより、取引所のステーブルコイン準備率は前例のない低水準に至りました。

この比率は177日間にわたって前回のサイクルにおける市場底値を下回っていますが、回復の兆しはまだ見られません。アナリストによると、これはステーブルコインという形での資本の豊富な供給を示しているとのことです。

しかし、この資本はビットコインには流入していません。言い換えれば、市場の確信は低いということです。さらに、保有者たちは価格上昇の過程で積極的に利確（利益確定）しており、回復の試みをさらに鈍らせています。

Xへの投稿において、André Dragoschはビットコインへの機関投資家の需要が急速に増加していると観察しました。Bitwise Asset ManagementのEurope担当リサーチ部門責任者は、この需要加速が2025年以来最高水準に達していると記しました。

機関投資家の需要の増減は、おおむね価格動向に追随していることに留意すべきです。資本フローの規模は示唆に富んでいます。2025年3月と4月には、BTCが素早いリバウンドを見せる中、局所的な市場底値が速やかに買われました。

過去2ヶ月間、リバウンドは苦しい状況が続いていますが、短期売買の上昇トレンドは依然として維持されています。加速する機関投資家の需要が信頼に値するものであれば、ビットコインが新たな局所的高値をつけるのは時間の問題です。

最終まとめ

• GlassnodeのWeekly Pulseレポートは、無期限市場における力強い強気相場のモメンタムと、積極的な買いを示す高いスポットCVDを明らかにしました。
• この短期的な自信は、過去6ヶ月間にわたってバイナンスで前例のない規模の資本が待機し続けているという状況と対照的であり、投資家の躊躇を示しています。