UOBのエコノミスト、エンリコ・タヌウィジャヤ氏とサティット・タレーンサタヤ氏は、タイの4月の消費者物価指数（CPI）の急上昇は、幅広い需要主導のリフレではなく、主にエネルギーと一部の食品コスト転嫁によって引き起こされていると主張している。両氏はヘッドラインCPI予測を2026年1.4%、2027年1.2%に据え置き、タイ中央銀行（BoT）は2027年まで政策金利を1.00%に維持すると予想している。
エネルギーショックがタイのインフレ急騰を牽引
「インフレ予測は据え置く：ヘッドラインCPIは2026年に1.4%、2027年に1.2%、BOTは2026〜27年を通じて1.00%で据え置き。4月の数値は短期的な上振れリスクを高めているが、弱い需要、マイナスの需給ギャップ、行政的な価格平準化措置、および賃金・物価スパイラルリスクの限定性が、第二次的影響を抑制するはずだ。」
「今後を見通すと、公式のインフレ見通しは上方にシフトしているが、当局はこのショックを、国内の持続的な過熱ではなく、供給主導かつ監視可能なものとして依然扱っている。商務省（MOC）は書面上のベースケースとして、ドバイ原油がUSD75〜85/バレル、USD/THBが32.5〜33.5、GDP成長率が1.5%〜2.5%を前提に、2026年ヘッドラインインフレ予測レンジを1.5%〜2.5%（中央値2.0%）に維持している。MOCは5月のインフレが引き続きプラスを維持すると見込んでおり、国内小売燃料価格、調理済み食品のコスト転嫁、豚肉・鶏肉価格の上昇、旅行費用の増加、広範な生産コスト圧力が支援要因となる一方、生活コスト対策、前年比で低い電力料金、生鮮果物価格の緩やかな回復が一部相殺するとしている。」
「金融政策については、BOTのMPCが4月29日に全会一致6対0で政策金利を1.00%に維持することを決定した。BOTは現在、2026年のGDP成長率を1.5%、2027年を2.0%、ヘッドラインCPIを2026年2.9%・2027年1.5%、コアCPIをそれぞれ1.6%・1.5%と予測している。重要なのは、中央銀行が依然として、需要の弱い状況下では物価上昇が幅広くも持続的でもないと予想しており、中期的なインフレ期待が安定していると見ている点だ。」
「BOTが2026年および2027年を通じて政策金利を1.00%に据え置くとの見方も維持する。第二次的効果が賃金、サービス価格、インフレ期待、あるいは無秩序な為替パススルーへと広がらない限り、第一次的な供給側インフレを静観するとの立場だ。」
（本記事は人工知能ツールの支援を受けて作成され、編集者によるレビューを経ています。）
Source: https://www.fxstreet.com/news/thailand-cost-push-spike-steady-bot-rate-uob-202605071917
