ステーブルコインの時価総額が2年で2倍に | マーケットニュース

ステーブルコインの時価総額は過去2年間で2倍となり、約1,200億ドルから3,200億ドル超へと上昇し、暗号資産市場における資本フローの構造的な変化を示している。

2年間で1,200億ドルから3,200億ドルへ

2024年1月時点で、ステーブルコインの総循環供給量は約1,200億ドルだった。同月に公開されたロイターの報道によると、2026年1月までにVisaとAllium Labsのオンチェーン分析ダッシュボードでは、2,700億ドル以上のステーブルコインが流通していることが示された。

拡大はそこで止まらなかった。IMFは2025年12月の部門論文で、ステーブルコインの発行量が2024年以降2倍となり、2025年9月時点で約3,000億ドルに達したと指摘した。CoinDesk Dataは、このセクターが2026年4月に前月比1.63%増加し、3,210億ドルの新ATHを記録したと報じた。

2026年5月11日時点で、CoinMarketCapのステーブルコインカテゴリーページでは総時価総額が3,232億ドルと表示されている。CoinGeckoの同等ページではやや低い3,176億ドルが掲載されており、この差は各プラットフォームがどのトークンをステーブルコインに分類するかという方法論の違いを反映している。

参考として、ステーブルコインの時価総額は流通しているすべてのステーブルコインの総ドル価値を測定する。価格とともに時価総額が変動する変動性トークンとは異なり、ステーブルコインの時価総額は主に需要に応えるために新たなトークンが発行される際に成長するため、エコシステムへの資本流入の直接的な代理指標となる。

急増の要因

成長は2つの発行体に集中している。USDT（Tether）の時価総額は約1,897億ドル、USDC（Circle）は約779億ドルを保有している。2026年4月のロイターの報道によると、両者合わせて世界のステーブルコイン流通総額3,150億ドルの約85%を占めている。

需要面では、取引と決済活動がステーブルコインへの資本流入を引き続き促進している。Visaのステーブルコイン決済活動だけで、2026年1月までに年換算で45億ドルの実行レートに達しており、従来の決済インフラが大規模にステーブルコインのボリュームを吸収していることを示している。

より広範な暗号資産市場の回復も一因となっている。Bitcoin ETFへの資金流入が近週にわたって勢いを維持する中、取引所を循環する資本が増えることで、ステーブルコインの流動性への需要が通常高まる。また、機関投資家の暗号資産保有の拡大は、決済や担保としてステーブルコインに依存する参加者の裾野が広がっていることを示している。

DeFiプロトコルも継続的な需要源となっている。ステーブルコインはチェーン全体にわたる貸借、流動性提供、利回り戦略のベースペアとして機能しており、プロトコルの成長はスマートコントラクトにロックされるステーブルコインの増加に直結する。

ステーブルコイン市場の拡大が暗号資産にとって重要な理由

トレーダーやアナリストは、ステーブルコインの供給量を市場流動性の先行指標として注目している。供給量の増加は一般的に、取引所に待機資金が増え、リスク資産への投資に充てられる準備ができていることを意味する。取引所のステーブルコイン残高が増加すると、Bitcoinやアルトコイン市場での買い圧力に先行することが多い。

逆もまた然りである。ステーブルコインの供給量の減少は、トークン間のローテーションだけでなく、資本が暗号資産全体から流出しているシグナルとなりうる。急激な急騰ではなく、供給量が着実に成長しているという事実は、純粋な投機的流入ではなく、持続的な機関・商業採用を示唆している。

しかし、集中リスクは現実のものだ。2つの発行体が供給量の85%を支配している状況では、TetherまたはCircleへの規制上の措置が市場全体に波及することになる。BISは2026年4月、各法域がフレームワークの最終化を急ぐ中、断片化を避けるためにステーブルコインルールに関するグローバルな協調が極めて重要であると警告した。

IMFの2025年12月の論文では、ステーブルコインの発行量が小規模経済における金融政策の伝達に影響を与えうる水準に近づく中、通貨代替と資本フローリスクに関する追加的な懸念が提起された。これらの警告は、ステーブルコインの時価総額の倍増が真の採用を反映している一方で、セクターをより深く規制の枠組みへと引き込んでいることも示唆している。

現時点では、より広範なエコシステムがインフラの構築を続ける中、3,200億ドルを超えるステーブルコインの供給量はマイルストーンであると同時に試練でもある。その資本が留まるか、成長するか、縮小するかは、監督フレームワークを追い越した市場に規制がどれだけ早く追いつくかにかかっている。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、財務上または投資上のアドバイスを構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定を行う前に、必ず自身で調査を行ってください。