イングランド銀行、ステーブルコイン規制で米国との対立を指摘

TLDR

• イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリーは、世界の規制当局がステーブルコインの監督をめぐり米国と対立する可能性があると述べた。
• ベイリーは、ステーブルコインがグローバルな決済システムで効果的に機能するためには国際基準が必要だと述べた。
• 規制の不均一さが国境を越えた金融安定リスクを生む可能性があると警告した。
• グローバルなステーブルコイン市場は3,170億ドルを超え、米ドル担保トークンが主流となっている。
• 米国のドナルド・トランプ大統領は、ステーブルコイン発行者のための連邦的枠組みを確立するGENIUS法を支持した。

イングランド銀行総裁アンドリュー・ベイリーは、世界の規制当局がステーブルコインの監督をめぐり米国と対立すると述べた。国境を越えた決済システムにとって国際的な協調が不可欠だと警告した。共通基準なしにはステーブルコインはグローバル金融の中で効果的に機能できないとベイリーは述べた。

米国の政策姿勢がグローバルなステーブルコイン規制に圧力

ベイリーはある会議でこの問題を取り上げ、規制の分断化に関する懸念を示した。ステーブルコインが国境を越えて安全に運用されるためには国際基準に従う必要があると述べた。

その上で、規制の方向性と執行をめぐるワシントンとの緊張を指摘した。「率直に言って、これは政権との今後の対決になるだろう」とベイリーは付け加えた。規制の空白と金融ストレスを避けるために、当局はアプローチを一致させなければならないと強調した。

ベイリーは主要経済圏の監督を調整する金融安定理事会（FSB）の議長を務めている。規制当局はステーブルコインが厳格な換金性と流動性要件を満たすことを確保しなければならないと述べた。また、監督が不均一なままであれば、ステーブルコインは金融安定に対する潜在的な脅威になると指摘した。

一部のトークンは暗号資産取引所を介さずに直接現金に換金できない場合があると説明した。そのような構造では、市場が不安定な局面で換金が制限される可能性があるという。その結果、ある管轄区域でのストレスが急速な資金流出を通じて他の地域に波及する可能性があるとした。

大量の換金が発生した場合、換金ルールが厳格な国々に圧力が集中する可能性があるとベイリーは警告した。「ステーブルコインに取り付け騒ぎが起きれば何が起こるかは分かっている。全部ここに押し寄せてくる」と述べた。英国はステーブルコインの換金と裏付け資産に関する明確なルールを導入する計画だ。

米国のステーブルコイン市場の成長と規制論争

CoinGeckoのデータによると、ステーブルコイン市場は現在3,170億ドルを超えている。主要トークンの大半は米ドルにペッグされ、米国財務省短期証券を裏付けとしている。これらのドル建て資産がグローバルなステーブルコインの発行量と取引量を支配している。

米国のドナルド・トランプ大統領は国内でのデジタル資産の成長を推進してきた。ステーブルコイン発行者のための連邦的枠組みを導入するGENIUS法を支持した。法案は暗号資産企業に明確性を提供し、米国への誘致を目的として設計された。

一方、米国の銀行業界団体はステーブルコインとの競争について議会で懸念を示した。第三者プラットフォームがステーブルコインに利回り支払いを提供することを制限するよう議員に求めた。業界交渉は数カ月の協議を経ても合意に至らなかった。

最新の上院草案は、使用されていないステーブルコイン残高への報酬を制限している。ただし、暗号資産プラットフォームが他の形態の顧客インセンティブを提供することは認めている。上院銀行委員会は1月の採決を延期し、木曜日に審議セッションを予定している。

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