ビットコインの重要な強弱指標がプラスに転換——歴史は繰り返すのか？

TLDR

• CryptoQuantの強気・弱気相場サイクル指標が5月12日に強気に転換し、2023年3月以来初めての発生となった
• この指標が前回2023年3月に強気シグナルを示した際、ビットコインは$20,000から$73,000超まで急騰した
• 専門家は2022年3月の偽シグナルを例に挙げ、確認が保証されているわけではないと警告している
• 強気シグナルを検証するには、$82,000のレジスタンスを突破することが不可欠である
• BitMEX共同創業者のArthur Hayesは、$90,000が$126,000への潜在的な上昇相場の触媒になると指摘している

注目を集めているビットコイン市場指標が2年以上ぶりに強気モードに転換した。CryptoQuantの強気・弱気相場サイクル指標は5月12日にプラス圏に移行し、ビットコインが2月の底値$60,000付近から約35%回復して$80,000を上回って取引されるタイミングと一致した。

このテクニカル指標はCryptoQuantの損益インデックスに基づいており、MVRVレシオ、純未実現損益（NUPL）、長期保有者と短期保有者のSOPRレシオの比較を統合している。CryptoQuantのリサーチディレクターであるJulio Morenoによると、この転換は「調整の最悪局面がすでに過ぎ去ったことを示唆することが多い」という。

最後に持続的な強気シグナルが現れたのは2023年3月で、2024年8月まで継続した。その期間中、ビットコインは約$20,000から$73,000超の高値まで上昇した。

4月には機関投資家の関心が大幅に高まり、現物ビットコインETF商品への資金流入は24億4,000万ドルに達し、2025年10月以来最大の月次流入額となった。一方、GlassnodeのRHODLレシオは4.5まで上昇し、ビットコインの歴史全体で記録された3番目に高い水準を示している。過去に同等の数値が見られたのは、2015年と2022年のサイクル底値の時期だった。

アナリストが慎重な理由

すべての市場観測者がこの動向を新たな強気相場サイクルの確定的な証拠と見ているわけではない。Quantum Economicsの創業者Mati Greenspanは、この指標を予測ツールではなくレジーム識別ツールと位置づけている。彼はこの指標が「ビットコインが弱気相場資産としての振る舞いをやめる時期を特定するのに最も役立つ」と述べた。

主な反例は2022年3月に現れた。当時、指標は一時的に強気シグナルを示したものの、ビットコインはその後2023年まで下落を続けた。この過去の偽シグナルは、現在の数値に疑問を呈する懐疑派の焦点となっている。

Morenoは、複数のサポート指標に疲弊の兆候が見られると指摘した。恐怖・強欲指数は現在中立水準を示しており、マクロ経済環境も不確実なままだ。

注目すべき$82,000の水準

ビットコインは$82,000を上回る確固たる足場を築くことに繰り返し苦戦しており、このレジスタンス水準は複数の上昇を押し返してきた。Morenoは、市場参加者が強気指標を実際の取引行動で検証されたとみなすためには、この価格障壁を超えることが必要だと強調した。

Maelstrom CIOでBitMEX共同創業者のArthur Hayesは、ビットコインが2026年初頭に$60,000でサイクルの底値を付けたと主張している。彼は$90,000を上昇の勢いが急加速する分岐点と特定し、前回の過去最高値（ATH）である$126,000をターゲットとしている。

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