暗号資産が解決する退屈な市場問題

暗号資産は長年にわたり、機関投資家による本格導入の瞬間を追い求めてきた。主な注目はビットコインETF、トークン化ファンド、ステーブルコイン、ウォール街のオンチェーン化の期待に集まる。しかし、最も明確な実用例は、金融業界の華やかさとはほど遠い「トレードファイナンス」に存在する可能性がある。

この分野こそが、トラビス・ジョンInstitutional DeFi部門責任者（XDC Network）が、ブロックチェーンで現実的に改善できると考える市場である。

コンセンサス・マイアミの会合において、トラビス氏は、記録の断片化、銀行間調整の遅れ、紙業務への依存、資金調達コストの高さが残るグローバル貿易の現状を説明した。

世界貿易は今も「壊れた記録」に依存

問題はシンプルだ。コーヒー豆の輸送には9者以上、銅の取引には11者が関与する。銀行、輸出業者、輸入業者、物流事業者、金融機関などが一つの取引に関与するが、それぞれが分断された記録をもとに作業を進めている。

そのため遅延や不信が発生する。銀行が全体像を把握できない場合、リスクを高く見積もらざるを得ない。小規模な輸出入事業者は記録を十分に証明できず、資金調達の機会自体を失うこともある。

トラビス氏は、その問題の規模を指摘した。

そのギャップの影響を受けているのは、現実の企業と現実のモノの流通だ。多くの輸出入業者が、十分な信頼性のあるデータがないため、金融機関による公正な審査を受けられず、取引を完了できない。

XDC、トレードファイナンスの「可視化」を目指す

XDCの構想は、単なる現実資産トークン化の枠を超えている。ネットワークは、貿易書類、出荷明細、証明書、請求書など、複数の関係者が信頼する必要がある証跡に焦点をあてている。

トラビス氏は、ブロックチェーンを「全体を共通の視点で把握できる記録層」として位置づける。全関係者が同じ検証済み情報を閲覧できれば、資金調達のコストも時間も削減できる。

特に恩恵を受けるのは、従来型トレードファイナンスから締め出されがちな中小企業だ。トラビス氏によれば、高コストの資金調達に追い込まれる理由は、貸し手側で十分な審査ができないためである。

記録が改善されれば、コストは大幅に下がる。場合によっては、その効果は約50％に及ぶ可能性があると同氏は語る。

「決済レイヤー」の欠落、それがステーブルコイン

XDCは長年トレードファイナンスの基盤作りに取り組んできたが、トラビス氏は真のスケール拡大には、実用的な決済手段が必要だったと指摘する。

ブロックチェーン台帳は取引記録を担うが、資金移動にはステーブルコインが有効だ。トラビス氏は「ステーブルコイン・サンドイッチ」と表現し、法定通貨が入り口・出口にあり、その間でステーブルコインが資金を運ぶスキームであると述べた。

従来なら7日かかる決済プロセスも、関係者によっては24時間内に処理可能となる。その結果、決済が迅速化し、コスト低下とキャッシュフロー改善につながり、越境取引に依存する企業にとって大きなメリットとなる。

「真の資産」はキャッシュフロー

投資家向けにトラビス氏は、トレードファイナンスは投機色の強い暗号資産利回りよりはるかに現実的な存在だと位置づける。

実はそれこそが最大の魅力かもしれない。トレードファイナンスは地味で、書類・輸送・決済・資金調達が中心だ。トラビス氏も「地味な事業」だと認める。

だが、インフラの質が最も重要になるのは、往々にしてそうした地味な市場である。暗号資産が15兆ドル規模の市場の摩擦を減らせるなら、その価値を証明するためにブームは不要だ。

必要なのは、低コストの資金調達、迅速な決済、信頼できる記録。その上でXDCは、グローバルコマースのためのInstitutional DeFiインフラ強化に賭けている。