ウォール街のトークン化ブーム、インフラ整備の課題に直面

暗号資産企業や主要金融機関は、従来の有価証券をブロックチェーンネットワーク上に移行する取り組みを急速に拡大しており、この技術が決済の迅速化、継続的な取引、担保効率の向上を通じて資本市場を再構築できると主張している。

支持者たちは、トークン化によって老朽化したバックオフィスインフラへの依存を減らしつつ、発行体が株主の動向をより把握しやすくなると述べている。

このセクターの成長は過去1年で急加速した。トークン化された実物資産の時価総額は最近320億米ドル（444億8000万豪ドル）を超え、ブロックチェーンベースの米国債商品は150億米ドル（208億5000万豪ドル）を上回った。

BlackRockやJanus Hendersonを含む資産運用会社も、トークン化ファンドの償還速度向上を目的とした新たな流動性インフラを支援している。

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トークン化株式への監視が強まっている

しかし、業界全体の幹部たちは、多くの製品が真のブロックチェーンネイティブ機能を提供できていないと指摘している。BullishのCEOであるTom Farleyは、現在のトークン化株式市場の大部分は、ブロックチェーンベースの株主台帳に直接発行された法的に認められた証券ではなく、従来の株式に連動した合成資産商品で構成されていると述べた。

BullishによるEquinitiの42億米ドル（58億4000万豪ドル）での買収は、移転代理人インフラをトークン化市場に統合することで、この問題に対処するために設計されたものだ。

流動性も依然として大きな懸念事項である。Axisの創設者であるChris Kimは、トークン化資産の発行が、効率的な取引を支えるための市場の能力を上回る速さで進んでいると主張した。アナリストたちも、同一の資産が互換性のない形式で複数のブロックチェーンにまたがって発行されることが多く、流動性プールの断片化や価格の非効率性を招いていると警告した。RWA.ioは、こうした非効率性が現在年間6億米ドル（8億3400万豪ドル）から13億米ドル（18億1000万豪ドル）の損失を市場にもたらしていると試算している。

金融企業がブロックチェーン決済システムへの投資を続ける一方で、業界関係者は、トークン化証券が大規模に機能するには、インフラと相互運用性に関する重大な課題をまだ解決する必要があると述べている。

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