マイクロソフト（MSFT）株：ウェドブッシュ、OpenAIとの契約再編を受けて目標株価を575ドルに引き上げ

TLDR

• Wedbushのアナリスト、ダニエル・アイブス氏は、改訂されたOpenAI・マイクロソフトの契約をMSFTにとって「ネットポジティブ」と評価
• OpenAIは今年、マイクロソフトに約60億ドルを支払う予定で、以前の予測である約40億ドルから増加
• マイクロソフトはOpenAIモデルのIP権を2032年まで確保し、株式持分も維持
• TD CowenはAzureの成長加速を理由に、目標株価540ドルで買い推奨を維持
• MSFTは現在409.43ドルで取引されており、年初来15%下落、市場では強い買い推奨のコンセンサス

マイクロソフトとOpenAIはパートナーシップの条件を再交渉し、ウォール街はその動向に注目している。

Microsoft Corporation, MSFT

OpenAIは、2030年までのマイクロソフトへの収益分配支払総額を380億ドルに上限設定することに合意した。これは、長期的にははるかに大きな累積支払いをもたらす可能性があった従来の仕組みに取って代わるものだ。

改訂された契約により、OpenAIはAWS、Google Cloud、Oracleを含む他のクラウドプロバイダーを通じてモデルを配布できるようになり、マイクロソフトの独占的優位性が低下する。

WedbushのアナリストであるDaniel Ives氏は、再構成された契約をマイクロソフトにとって「ネットポジティブ」と評した。同氏はMSFTの目標株価を575ドルに引き上げ、現在の水準から約42%の上昇余地を示唆し、アウトパフォーム評価を維持した。

同株は現在409.43ドルで取引されており、年初来15%下落している。

マイクロソフトが契約から得るもの

重要な変化はタイミングだ。マイクロソフトは今年、OpenAIから約60億ドルを受け取る予定で、以前の予想であった40億ドルを上回る。これは、新しい仕組みにより、OpenAIが一部の支払いを2032年まで繰り延べるオプションが撤廃されたためだ。

マイクロソフトはまた、人工汎用知能が公式に宣言される時期に関わらず、OpenAIのモデルおよび製品に対するIP権を2032年まで確保した。これにより、Ives氏が従来の取り決めにおける「オープンエンドリスク」と表現していたものが解消される。

さらに、マイクロソフトはAzureでのOpenAIモデルのクラウド顧客への販売においてOpenAIと収益を分配する必要がなくなった。Ives氏はこれを、AzureがAIを収益化する能力に対する「大きな足かせ」の除去と表現した。

マイクロソフトはOpenAIへの株式ポジションを維持しており、潜在的なIPOに向けたいかなる上昇の恩恵も受け続ける。

Azureの成長に注目

一方、TD CowenはマイクロソフトのIR（投資家向け広報）チームとのバーチャル投資家ミーティングを経て、540ドルの目標株価でMSFTの買い推奨を維持した。

同社は、マイクロソフトが少なくとも2026年末まで供給制約が続くと予想していると指摘した。しかし、効率化によってコンピューティングの利用可能量が増加し、同社はその能力のより多くをAzureのワークロードへ振り向けている。

マイクロソフトは、Azureの成長が2026年下半期に加速すると予想していると明示した。Fairwaterデータセンターの能力を迅速に立ち上げたことが寄与しており、2025年11月に締結されたAnthropicのためのキャパシティ構築に対する300億ドルのコミットメントも、OpenAI以外の新たなAIワークロードドライバーとなる見込みだ。

Copilotの採用も前四半期に拡大した。マイクロソフトは、6月四半期のネット新規サブスクライバー数が3月の約500万人を上回ると予想している。新たなドライバーとしては、現在一般提供中のE7バンドルと、まだ提供開始されていないCopilot Coworkが挙げられる。

GitHub Copilotについては、マイクロソフトはエージェント的な利用の増加に対する収益化を促進するため、ユーザーごと＋消費量に基づく価格設定を導入した。

市場全体では、MSFTは32件の買い推奨と2件の中立評価を持ち、強い買い推奨のコンセンサスとなっている。12ヶ月の平均目標株価は559.98ドルで、現在の水準から約37%の上昇余地を示唆している。

ロイターによると、マイクロソフト傘下のLinkedInも、組織再編の一環として全従業員の約5%を削減する準備を進めているという。

この記事はMicrosoft (MSFT) Stock: Wedbush Raises Price Target to $575 After OpenAI Deal RestructureとしてCoinCentralに最初に掲載されました。