Lumentumの株価は1年で900%上昇：2026年もラリーは続くか？

2026年6月時点のLumentumの株式に関する重要ポイント

• アナリストはLumentumの株式を買い推奨16件／アウトパフォーム4件／保有5件と評価しており、ストリート平均目標株価は1,111ドルで、現在の株価894ドルから24%の上昇余地を示唆しています。
• TIKRのミッドケースモデルでは、Lumentumを2031年6月までに3,229ドルと評価しており、現在の水準から261%のトータルリターン、または年率38%の上昇を示唆しています。
• Lumentumは2026年度第3四半期に過去最高となる8億840万ドルの収益を記録し、前年同期比90%増となりました。また、非GAAPベースの営業利益率は2,140ベーシスポイント拡大して32.2%となり、経営陣は第4四半期のガイダンスとして中間値9億8,500万ドルという新たな過去最高収益記録を示しました。

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Lumentumの株式が過去最高収益を記録し、さらに高いガイダンスを提示

Lumentum Holdings（LITE）は5月5日、CEOのMichael Hurlston氏が「例外的」と称した2026年度第3四半期の決算を発表し、収益8億840万ドルを計上、前年同期比90%増となりました。また、非GAAPベースのEPS2.37ドルは、ストリート予想の2.27ドルを0.1ドル上回りました。

レーザーチップ、ポンプレーザー、波長選択スイッチを含む高利益率セグメントであるコンポーネント収益は、第3四半期に5億3,300万ドルに達し、前年同期比77%増、前四半期比20%増となりました。これは、狭線幅レーザーアセンブリの9四半期連続の成長と、ポンプレーザー出荷量の前年同期比80%急増によって牽引されました。

クラウドトランシーバーおよび光回路スイッチを対象とするシステム収益は2億7,500万ドルに達し、前年同期比121%増となりました。同社がタイの製造能力拡大を活用したことで、クラウドトランシーバーの出荷量は前四半期比40%以上増加しました。

第3四半期の非GAAPベースの売上総利益率は47.9%に拡大し、前年同期比で1,270ベーシスポイント上昇しました。これは、工場稼働率の改善、供給制約のある製品ラインでの選択的な価格引き上げ、およびレーザーチップへの製品ミックスの好転によって牽引されました。

Hurlston氏は第3四半期の決算説明会でアナリストに対し、「当社の非GAAPベースの営業利益率はさらに印象的で、豊かな製品ミックスと強力な営業レバレッジに支えられ、前年同期比で2,100ベーシスポイント以上拡大しました」と述べました。

同社の歴史上いかなる四半期よりも多くの製品を出荷したにもかかわらず、Lumentumの株式の供給は依然として需要を大きく下回っており、CEOは電気変調レーザー単体で30%超の需給不均衡を挙げ、ポンプレーザーはその数字を「確実に上回る」不均衡に直面していると述べました。

2026年度第4四半期については、経営陣は非GAAPベースの収益を9億6,000万ドルから10億1,000万ドルへと誘導し、中間値9億8,500万ドルは新たな四半期過去最高記録を更新するとともに、非GAAPベースの営業利益率を35%から36%へと誘導しており、第3四半期の32.2%からの継続的な拡大を示唆しています。

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ウォール街はLumentumのEPS成長エンジンが始まったばかりと見ている

Lumentumの株式をカバーする25名のアナリストのうち、16名が買い、4名がアウトパフォーム、5名が保有と評価しており、現在のコンセンサスにはアンダーパフォームまたは売りの評価はなく、フォトニクスのスーパーサイクルが持続可能であるという強い確信を反映しています。

平均目標株価1,111ドルは、6月22日の終値894ドルから24%の上昇余地を示唆しており、Lumentumの生産能力増強が市場の現在のモデルを上回ると考えるアナリストにとっては、高い目標株価1,400ドルが57%の上昇を示唆しています。

EPSの成長軌跡は強気の根拠を固めており、コンセンサスは第3四半期の実績2.37ドルを受けて2026年度第4四半期に2.96ドル、2026年9月期に3.61ドル、2026年12月期に4.35ドルを予想しており、各ステップで25%、22%、20%の四半期複利成長を示しています。

収益成長率自体も近期において減速するどころか加速しており、アナリストは2026年度第4四半期に9億9,000万ドル、前年同期比105%の成長を予想しており、第3四半期の90%から上昇しています。これは、ほとんどのハイパーグロース企業がベースが拡大するにつれて経験する傾向とは逆です。

保有派の懸念は供給サイドにあり、Lumentumの株式は52週安値88ドルから900%以上上昇しており、複数のインサイダーが860ドルから1,000ドルの範囲で事前に設定された売却を実行していることから、一部のアナリストはファンダメンタルなストーリーが依然として健全であっても、近期のリスク・リワードは圧縮されたと主張しています。

Lumentumの株式は最も近い光学系同業他社の2〜4倍の速度で収益成長

Lumentumの株式は2026年3月期に90%の収益成長を記録した一方、比較対象となる光学ネットワーク企業の中で最も類似したViavi Solutions（VIAV）は43%、Coherent（COHR）は21%にとどまりました。

先行予想はその差をさらに広げており、LITEは2026年9月期に前年同期比117%の成長が見込まれる一方、VIAVは49%でピークを迎え、COHRは34%に達する見通しです。

2027年6月までに、VIAVの成長率は前年同期比8%に低下する一方、LITEは66%を維持し、COHRは31%近くを維持しますが、いずれも同時点におけるLITEの成長率の半分以下となります。

この乖離は構造的なものであり、ViaviもCoherentもLumentumの株式の成長プレミアムを牽引するレーザーアセンブリ、ポンプレーザー、狭線幅コンポーネントを製造していないため、30%超の需給不均衡がその優位性の持続を裏付けています。

Lumentumの株式は2026年に割安か？TIKRの3,229ドルモデルがその根拠を示す

TIKRのミッドケースでは、Lumentumを2031年6月までに3,229ドルと評価しており、現在の株価894ドルから261%のトータルリターン、または5年間で年率38%の上昇を示唆しています。

このモデルの確信は、第3四半期の決算で見られたのと同じメカニズムに基づいており、LumentumのOCSおよびコパッケージドオプティクスがミックスに本格的に貢献する前に、株式の営業利益率が1年間で2,140ベーシスポイント拡大し、経営陣が第4四半期にさらに280〜380ベーシスポイントの改善を誘導しています。

今年6月のMizuhoテクノロジーカンファレンスでHurlston氏は、Greensboro工場だけで50億ドルの増分収益のポテンシャルを示し、同施設は2028年まで貢献しない見通しであることから、モデルの成長余地は可視的なコンセンサスの窓をはるかに超えて延びていることを意味します。現在の株価では、Lumentumの株式はデータがすでに裏付けるEPSの推移が示すフェアバリューに対して大幅な割引で取引されており、株式は割安と言えます。

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