ビットコイン下落も11億7000万ドル分のショートが圧力

ビットコイン（BTC）価格は過去1週間で約5％下落した。ナスダックの下落がリスク資産全体を押し下げた構図であり、ビットコインの強気な価格予想は米国需要の冷え込みが回復できるかが焦点となる。

この下落により、BTCは弱気のチャートパターンが明確となった。ただし、デリバティブ市場で偏ったポジションと売り圧力の薄さが見られ、下落基調が継続するかは不透明だ。カギは、暗号資産業界だけでなくワシントンにもある。

ビットコイン、金利上昇懸念でナスダックと同調

本日のナスダック市場は大きく下落した。ナスダック総合指数は6月23日に2万5587で取引を終了し、当日の下落率は約2％、5営業日では約4％低下した。アルファベットは6％安となり、マイクロンなど半導体関連株も10％以上下落した。

相場下落の背景には2つの要因がある。投資家はAI投資の過熱を懸念し、金利上昇への警戒感も強まった。米連邦準備制度理事会（FRB）は6月17日に政策金利を3.50～3.75％に据え置いたが、新たな見通しでは2026年に少なくとも1回の利上げを予想している。

このタカ派寄りの見通しを受け、米10年国債利回りは4.5％前後に上昇した。これは多くのリスク資産の指標であり、利回り上昇は資金をリスク資産から引き上げる動きにつながる。

利回りの上昇はビットコインにも直接影響を与える。BTCと10年国債利回りの30日リターン相関係数は約-0.315と中程度の負の相関を示しており、両者は逆方向に動く傾向がある。つまり、利回り上昇はBTCの下押し要因となる。

ビットコインはテック株とも連動する。BTCとナスダックの30日相関係数は0.451近辺と正の値で、同じ方向に動く傾向が強い。したがって、利回り上昇でテック株が下落すると、ビットコインも同調して値を下げる。

こうした連動が足元の相対的な弱さにつながっている。ビットコインは約5％下落し、ナスダックも約4％下落した。BTCは下落局面で売りに先導されず、回復もリードしていない。

テック株から資金を引き揚げるリスク回避の流れがビットコインにも波及している。この広範な軟調地合いはチャートにも表れている。

12時間足チャートでは、ビットコインはヘッド・アンド・ショルダー（3つの山を形成する天井パターン）を下抜けた。この下落は売買高が減少する中で発生しており、反発余地を残す形となっている。

米国投資家によるBTCからの資金引き揚げが、テック株以外でも起きているかは、より直接的な需要指標で判断する必要がある。

コインベース・プレミアム指数低下で米需要が減退

コインベース・プレミアム指数（米国のCoinbase利用者がオフショア取引所に比べてどれだけ高く支払っているかを示す指標）は、6月23日に約-0.14まで低下した。6月13日の-0.04から2週間足らずで大幅にディスカウント幅が拡大している。

トークンのテクニカル分析と市場の最新情報：さらに詳細なインサイトをご希望の場合は、編集者ハルシュ・ノタリヤが毎日お届けするニュースレターにご登録ください。こちら。

指数のマイナスは、米スポット投資家が様子見姿勢を強めていることを示唆する。これはテックと同様のリスク回避の動きが働いている可能性がある。

足元の指数は5月下旬の-0.17近辺という直近安値に接近している。5月27日と2月上旬、指数が同水準に到達した場面では、BTC価格が14～18％下落して底を形成し、その後買い戻しが入った。

強いマイナス圏の需要指標はこれまでも新たな最安値やベアトラップ（投資家の誤った売り方誘導）を示唆してきた。特にショートスクイーズ主導で反発する場面が多い。ただし、中長期トレンドでは依然として強気派に不利な状況が続く。

デスクロス維持、新たな底値形成へ

全体的なトレンドは弱気基調を維持している。ビットコインは、50日単純移動平均線（SMA）が200日SMAを下回る「デスクロス」を2023年11月16日以来、220日間記録している。50日SMAは過去50日間の終値平均、200日SMAは過去200日間の終値平均である。

両移動平均線は現在の価格を上回っており、ビットコインはこの期間中、一度も200日線を回復できていない。価格はデスクロスの下で推移している。

ビットコインが50日SMAを割り込むたびに、価格下落が続いた。2024年1月初旬には同水準を回復したが、再び下抜けして約33%下落した。3月下旬の下抜けは6%程度と比較的軽微であり、5月下旬の下落では約23%値を下げた。

5月下旬の急落は、現在、短期的な底を形成した格好だ。底打ちの試みは、50日SMAへの戻りをもたらす場合が多い。これは、デリバティブデータで構築されつつある「ベアトラップ」のシナリオとも符合している。

ビットコインは反発するか　ショートの積み上がりでショートスクイーズに注目

反発シナリオはデリバティブデータに現れている。バイナンスの清算マップによれば、現在価格より上に約11億7000万ドル相当のショートポジションが積まれている一方、ロングは下に約6億4900万ドル程度である。

このバランスは大きく一方向に偏っている。価格が上昇すれば、ショート勢は買い戻しを迫られ、「ビットコイン・ショートスクイーズ」を誘発する可能性がある。

ヘッドアンドショルダーズ・パターンの崩れも、出来高が薄い中で発生している。売り圧力が弱いとき、見せかけの下抜けで売り手を引き込み、その後価格が反転する「ベアトラップ」となる傾向がある。

米国株主導の需要が戻るきっかけがあれば、ビットコインは急速に失地を回復する可能性がある。上昇のための原動力はすでに蓄積されている。ビットコインの価格チャートは、ベアトラップとさらなる下落の分岐点を明確に示している。

ビットコインの価格予想　カギとなる水準に注目

ビットコインは、6万2448ドルの水準を6月23日以降維持してきたが、この水準を守る必要がある。明確にこれを下回ると、残りのロングポジションが清算され始める。

これより下には6万519ドルのサポートがあり、次いでパターンの測定ターゲットである5万7871ドル、その下は最深部の5万7397ドルが控える。

一方で上値としては、6万3640ドルと6万4377ドルを回復すれば、ショートカバーにより6万5569ドルまで上昇余地が広がる。さらに強い展開となれば、6万7323ドルまで到達すれば構造的な修復がなされるが、現時点ではそれは遠い水準である。

このビットコイン価格予想は、米国主導の需要が不透明で、デスクロス状態が続く限り2方向性となっている。弱気パターンの下落が確認されているため、強気勢には単なる反発でなく、明確な水準回復が求められる。

6万2448ドルは、6万5569ドルへのショートスクイーズ再燃と、5万7871ドルへの下落ターゲットを分ける分水嶺となる。