規制 | シンガポール、投資家警戒リストにHyperliquidを追加

シンガポールの金融規制当局が、非中央集権型デリバティブプラットフォームであるHyperliquidを投資家警戒リストに掲載し、暗号資産業界で最も急成長している取引プラットフォームの一つへの監視を強化するとともに、分散型金融（DeFi）が直面する規制上の課題の深刻化を浮き彫りにした。

シンガポール金融管理局（MAS）は2026/6/26にHyperliquidを公開警告リストに追加し、リストに掲載された事業者がライセンスを取得または規制を受けているように見える場合があると投資家に注意を促した。このリストは消費者保護を目的としたものであり、執行措置や法的違反の認定を意味するものではない。

Hyperliquidはこれに対し、当プロトコルは中央集権型の金融仲介機関ではなくパーミッションレスなインフラであり、MASのライセンス取得を主張したことは一切ないと述べた。同プロジェクトは、ユーザーが自身の資産を管理し続け、取引はオンチェーンで透明性を持って決済されると説明した。

今回の動きは、規制当局がブロックチェーンインフラそのものから、非中央集権型市場へのアクセスを提供するユーザー向けアプリケーションへと注目をシフトしている最も明確な事例の一つといえる。

中央集権型の暗号資産取引所とは異なり、DeFiプロトコルはオンチェーンに展開された後は容易に停止させることができない。そのため、規制当局はウェブサイト、インターフェース、マーケティング資料、そして個人投資家をプロトコルに結びつける地域固有の消費者保護措置へと焦点を当てるようになっている。

シンガポールの警告は、他国における同様の規制上の注目を受けた流れとなっている。

今月初め、英国の金融行為規制機構（FCA）はHyperliquidおよび関連事業者が無認可で金融サービスを提供または宣伝している可能性があると警告し、複数の法域にまたがって運営される非中央集権型の無期限先物取引プラットフォームへの懸念が高まっていることを示した。

こうした監視の強化は、Hyperliquidが暗号資産業界最大級の非中央集権型デリバティブプラットフォームとして台頭する中で起きている。同プロトコルは無期限先物取引の主要な取引場となっており、ネイティブトークンであるHYPEは時価総額において業界最大級のデジタル資産の一つに成長した。その急速な成長は、類似の市場構造を探る従来型金融機関の注目も集めている。

より広いDeFiセクターにとって、MASの警告は多くのプロトコルが今後直面する可能性がある規制上のグレーゾーンを浮き彫りにしている。非中央集権型の決済とセルフカストディが中央集権型仲介機関への依存を低下させる一方で、規制当局は以下の点について明確な開示を引き続き求めている。

• ライセンスの取得状況、
• 管轄区域ごとの制限、および
• ユーザーが利用できる消費者保護。

業界の観察者によれば、今回のケースは規制当局がブロックチェーンプロトコルそのものを直接標的にすることなく、パーミッションレスな金融インフラを監督するためのモデルケースとなり得るという。

当局は非中央集権型ネットワークを禁止するのではなく、それらのネットワークを個人投資家にアクセス可能にするインターフェースや事業者を規制する方向に傾きつつあるようだ。

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