ソフトバンク、年末までにOpenAIに支払うべき残り225億ドルの確保に奔走

孫正義氏は、ソフトバンクがOpenAIに対して残る225億ドルの支払いを確実に履行するために全力を尽くしており、時間は刻一刻と迫っている。

報道によると、この日本の億万長者は年末までに全額の資金調達を確保したいと考えており、利用可能なあらゆる資金手段を活用している。資産売却はすでに進行中で、さらに予定されている。Arm Holdingsを担保とした証拠金融資も確実に選択肢に入っている。ここに選択の余地はない。これは孫氏がOpenAI取引を世界的なAI競争における一か八かの勝負として扱っていることを示している。

この動きはすでにソフトバンクの日常業務を大きく変えている。

孫氏は同社が保有する58億ドル相当のNvidia株式全てを売却し、T-Mobile USの保有株から48億ドルを削減し、人員も削減した。その他の取引活動も大幅に減速している。

複数の情報筋によると、ビジョンファンドのマネージャーは現在、ほぼ完全にOpenAI関連の業務に集中している。5,000万ドル以上の投資には孫氏の直接承認が必要となり、内部関係者によれば、これにより新規取引のほとんどがほぼ停止状態になっているという。

ソフトバンクは資産、融資、延期された上場から資金を調達

より多くの資金を調達するため、ソフトバンクは複数のルートを同時に準備している。最も大きなものの一つは、決済アプリ部門であるPayPayの長年計画されていた上場だ。

IPOは当初今月に予定されていたが、11月に終了した43日間の米国政府閉鎖により延期された。情報筋によると、上場は来年第1四半期に実施される予定で、市場環境が良好であれば200億ドル以上を調達できる可能性があるという。

同グループはまた、中国最大の配車サービス会社であるDidi Globalでの持分削減も検討している。Didiは規制当局の取り締まりを受けて2021年に米国市場からの撤退を余儀なくされた後、香港での株式上場を計画している。直接の知識を持つ情報筋によれば、ソフトバンクはこの動きに関連した撤退を模索しているという。

資産売却以外にも、孫氏は多くの金融手段を用意している。ソフトバンクは証拠金融資の枠を65億ドル拡大し、未使用の借入能力の合計を115億ドルに引き上げた。これらの融資はArm Holdingsの保有株を担保としており、同社の株価はIPO以来3倍になり、ソフトバンクに追加の担保余力を提供している。

2025/9/30時点で、ソフトバンクは親会社レベルで4兆2,000億円、つまり271億6,000万ドルの現金を保有していると報告している。LSEGのデータによると、T-Mobile USの約4%の持分も保有しており、その価値は約110億ドルとされている。

全体的な活動を縮小しているにもかかわらず、ソフトバンクは資本の大部分がOpenAIに流れる中でも、SierraやSkild AIなど一部のAIスタートアップへの資金調達を続けている。

コンピューティング需要の爆発的増加に伴いOpenAIが支出を加速

資金が重要なのは、OpenAIがそれを迅速に必要としているからだ。同社はまだ残りの資金を受け取っていないが、契約書に記載されているように2025年末までに支払われることを期待している。

OpenAIとソフトバンクの両社はStargateを支援しており、これは訓練と推論のための大規模なAIデータセンターを構築する5,000億ドルの取り組みで、経営陣によれば、ドナルド・トランプが2025年にホワイトハウスに座る中、中国に先んじて優位を保つという米国の目標に沿ったものだという。

大手テクノロジー企業は同様のインフラに多額の投資を行っている。Meta Platformsなどは、チップ、電力、冷却システム、サーバーに資金を注ぎ込んでおり、リスクを分散するためにパートナーを招き入れることも多い。

この支出の波は、収益がコストに見合わない場合のリターンやAIバブルの可能性について懸念を引き起こしている。

ソフトバンクは2025/4にOpenAIに最大300億ドルを投資することに合意した。100億ドルがすぐに投入された。残りは、OpenAIが年末までに営利組織への移行を完了することに依存しており、同社は2025/10にこの変更を完了した。

OpenAI内部のコストは上昇し続けている。AlphabetのGoogleとの競争が激化する中、モデルの訓練と実行はより高額になっている。サム・アルトマンは最近、スタッフに対し、Geminiの勢いに対抗するためChatGPTのアップグレードに向けて「コードレッド」フェーズに入ったと語り、他のリリースを遅らせている。

2025/10、サム氏はOpenAIが1兆4,000億ドルで30ギガワットのコンピューティングを構築することを目指していると述べ、長期的には毎週1ギガワットを追加するという目標を掲げている。この規模では、各ギガワットのコストは現在400億ドルを超えている。

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