今年、暗号資産は実験的なものというより、機関投資家の統合、規制の加速、マクロ経済的圧力の高まりによって形成された成熟市場のように見えた。
業界が2026年に向けて進む中、その方向性は、どの資産が機関投資家の精査に耐えられるか、そして景気後退リスク、金融政策の転換、ステーブルコインの採用がドル基軸の金融秩序における暗号資産の位置をどのように再構築するかに依存する。
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機関投資家の資本が暗号資産の統合を促進
2025年を通じて、BeInCryptoはベテラン投資家や主要エコノミストと対話し、暗号資産業界がどこに向かっているのか、そして長らく不確実性によって定義されてきたこのセクターに何が待ち受けているのかを評価した。
Shark Tankの投資家Kevin O'Learyは単純な前提から始める。機関投資家の資本が流入するにつれ、暗号資産は際限のないトークン探しから、長期的な配分を正当化できる限られた資産へとシフトしている。
彼は自身の経験をケーススタディとして挙げた。O'Learyは暗号資産懐疑派として始めたが、規制が形になり始めると、エクスポージャーを取ることを選択した。
当初、それは幅広い購入を意味した。彼のポートフォリオは27トークンに成長した。彼は後にそのアプローチが過剰だと結論づけた。現在、彼はわずか3つの暗号資産を保有しており、それで十分以上だと述べている。
O'Learyにとって、各資産は特定の機能を果たす。彼はビットコインをインフレヘッジとして説明し、しばしば希少性と分散化によって定義されるデジタルゴールドに例えた。
対照的に、イーサリアムは通貨としてではなく、新しい金融システムの中核インフラとして機能し、その技術に結びついた長期的な成長を持つ。ステーブルコインは、上昇余地というより柔軟性のために保有されていると彼は指摘した。
この枠組みが彼の2026年の見通しを形成している。規制が進み、機関投資家の参加が深まるにつれ、O'Learyは資本がビットコインとイーサリアムを市場の中核保有資産として集中すると予想している。他のトークンは持続的な配分を正当化するのに苦労し、主に周辺で競争することになる。
その環境では、暗号資産投資は投機から離れ、従来の資産クラスの管理方法に近い、規律あるポートフォリオ構築へとシフトする。
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しかし、投資家が保有資産を絞り込む一方で、暗号資産の金融レールを最終的に誰が管理するかという問題はより複雑になっている。
ドル支配がオンチェーンへ移行
O'Learyのような投資家がエクスポージャーの絞り込みに焦点を当てる一方、ギリシャのエコノミストで元財務大臣のYanis Varoufakisは別のシフトを指摘した。
BeInCryptoのポッドキャストエピソードで、彼は暗号資産の金融インフラに対する管理が強化されていると主張し、特にステーブルコインが国家や企業の監視下に置かれるようになっている。
Varoufakisは最近の米国政策を転換点として指摘した。GENIUS法のような法案を推進することで、ワシントンはステーブルコインベースのドルシステムの拡張を受け入れている。既存の金融秩序に挑戦するのではなく、ステーブルコインはそれを強化する位置づけにある。
彼はこのアプローチを、いわゆるMar-a-Lago Accordの論理と結びつけた。これはドルの交換価値を弱める一方で、グローバル決済における支配力を維持しようとするものだ。その矛盾が彼の懸念の中心にある。
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Varoufakisは、このモデルが金融権力を民間発行者にアウトソースし、金融集中を高める一方で公的説明責任を低下させると警告した。リスクは米国を超えて広がり、ドル担保ステーブルコインが外国経済全体に広がっていると彼は述べた。
2026年を見据えて、彼はステーブルコインをシステミックな断層線と表現した。
大きな失敗は国境を越えた金融ショックを引き起こす可能性があり、暗号資産の最も深い脆弱性を露呈する。それはボラティリティではなく、レガシーパワー構造との絡み合いの増大だ。
これらのリスクは穏やかな状況下では主に理論的なままである。真のテストは、成長が鈍化し、流動性が引き締まり、市場が緊張し始めたときに来る。
ロナルド・レーガンの元経済顧問Steve Hankeは、そのようなストレステストが近づいていると警告した。
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景気減速が市場をストレステスト
BeInCryptoのポッドキャストエピソードで、ジョンズ・ホプキンス大学の応用経済学教授は、米国経済がインフレではなく、政策の不確実性と弱い金融成長によって景気後退に向かっていると述べた。
Hankeは、一貫性のない関税政策と拡大する財政赤字を、投資と信頼に対する主要な足かせとして指摘した。
経済状況が悪化するにつれ、Hankeは連邦準備制度理事会がより緩和的な金融政策で対応し続けると予想している。
彼は暗号資産に直接言及しなかった。しかし、彼のマクロ見通しは、暗号資産がテストされる条件を定義している。
流動性の引き締めに続く突然の緩和は、歴史的に金融市場全体の弱点を露呈してきた、特にレバレッジや脆弱な信頼に依存するシステムにおいて。
暗号資産にとって、その意味は投機的というより構造的なものだ。
景気後退リスクと政策のボラティリティによって形成される環境では、ストレスが成長が隠すものを明らかにする。持続するのは最も速く拡大するものではなく、収縮に耐えられるように構築されたものだ。
Source: https://beincrypto.com/financial-giants-crypto-industry-prediction-2026/
